胡雪岩講的是一個掘藏的故事。凡是大亂以後，撫緝流亡，秩序漸定，往往有人突然之間，發了大財，十九是掘到了藏寶的緣故。
埋藏金銀財定的不外兩種人。一種是原為富室，遇到刀兵之災，舉家逃難，隻能帶些易於變賣的金珠之類，現銀古玩，裝入堅固不易壞的容器中，找一個難為人所注目的地方，深掘埋藏，等待亂後重回家園，掘取應用。如果這家人家，盡室遇害，或者知道這個秘密的家長、老仆，不在人世而又沒有機會留下遺言，這筆財富，便長埋地下，知不多少年以後，為哪個命中該發橫財的人所得。
再一種藏寶的，就是已經橫財就手之人，隻以局勢大變，無法安享，暫且埋藏，徐圖後計。同治初年的太平軍，便不知埋藏了多少財寶。
太平軍一據通都大邑，各自找大家巨室以安，名為“打公館”。凡是被打過“公館”的人家，重歸家園後，每每有人登門求見，說“府上”某處有“長毛”埋藏的財物，如果主人家信了他的話，接下來便是談分帳，或者對半，或者四六——主人家拿六成，指點的人拿四成，最少也得三七分帳。掘藏有獲的固然也有，但投機的居多，反正掘不到無所損，落得根據流言去瞎撞瞎騙了。
太平軍敗走後的杭州城，亦與其他各地一樣，人們紛紛掘藏。胡雪岩有個表叔名叫朱寶如，頗熱中於此，他的妻子便是螺螄太太口中的“朱老太太”，相貌忠厚而心計極深，她跟她丈夫說：“掘藏要有路子。現在有條路子，你去好好留心，說不定時來運轉，會發橫財。”
“你說，路子在哪裏？”
“善後局。”她說：“雪岩是你表侄、你跟他要個善後局的差使，他一定答應。不過，你不要怕煩，要同難民混在一起，聽他們談天說地，靜悄悄在旁邊聽；一定會聽出東西來。”
朱寶如很服他妻子，當下如教去看胡雪岩，自願擔任照料難民的職司。
善後局的職位有好有壞，最好的是管認領婦女，有那年輕貌美，而父兄死於幹戈流離之中，孤苦伶仃的，有人冒充親屬來領，隻要跟被領的說通了，一筆謝禮，銀子上百。其次是管夥食，官采實，亦有極肥的油水。此外，抄抄寫寫、造造名冊，差使亦很輕鬆。隻有照料難民，瑣碎煩雜而一無好處，沒有人肯幹。而朱寶如居然自告奮勇，胡雪岩非常高興。立即照派。
朱寶如受妻之教，耐著心跟衣衫襤褸、氣味惡濁的難民打交道，應付種種難題，細心聽他們在閑談之中所透露的種種秘聞，感情處得很好。有一天有個三十多歲江西口音的難民，悄悄向朱寶如說：“朱先生，我這半個多月住下來，看你老人家是很忠厚的人，我想到你府上去談談。”“喔，”朱寶如印象中，此人沉默寡言、亦從來沒有來麻煩過他，所以連他的姓都不知道，當即問說：“貴姓？”
“我姓程。”
“程老弟，你有啥話，現在這裏沒有人，你盡管說。”
“不！話很多，要到府上去談才方便。”
朱寶如想到了妻子的話。心中一動，便將此人帶回家。姓程的進門放下包裹，解下一條腰帶，帶子裏有十幾個金戒指。
“朱先生、朱太太，”此人說道：“實不相瞞，我做過‘長毛’，現在棄暗投明，想拜你們兩老做幹爹、幹媽！不知道你們兩老，肯不肯收我？”
這件事來得有些突兀，朱寶如還在躊躇，他妻子看出包裹裏還有花樣，當即慨然答應：“我們有個兒子，年紀同你差不多，如今不在眼前。遇見你也是緣分，拜幹爹、幹媽的話，暫且不提，你先住下來再說。”
“不！兩老要收了我，認我當兒子，我有些話才敢說，而且拜了兩老，我改姓為朱，以後一切都方便。”
於是，朱寶如夫妻悄悄商量了一會，決定收這個幹兒子，改姓為朱，由於生於午年，起了個名字叫家駒。那十幾個金戒指，便成了他孝敬義父母的見麵禮。
有了錢，什麼事都好辦了。朱寶如去賣掉兩個金戒指，為朱家駒打扮得煥然一新。同時沽酒買肉，暢敘“天倫”。
朱家駒仿佛從來沒有過過這樣的好日子，顯得非常高興，一麵大塊吃肉、大碗喝酒，一麵談他做“長毛”的經過。他是個孤兒，在他江西家鄉，為太平軍挑輜重，到了浙江衙州。太平軍放他回家，他說無家可歸，願意做“小長毛”。這就樣由衢州到杭州，但不久便又開拔了。
那是鹹豐十年春天的事，太平軍的忠王李秀成，為解“天京”之圍，使了一條圍趙救燕之計。二月初由皖南進攻浙江，目的是要將圍金陵的浙軍總兵張玉良所部引回來，減輕壓力。二月二十七李秀成攻入杭州，到了三月初三，張玉良的援軍趕到，李秀成因為計已得施，又怕張玉良斷他的歸路，便棄杭州西走，前後隻得五天的工夫。
朱家駒那時便在李秀成部下，轉戰各地，兵敗失散，為另一支太平軍所收容。他的長官叫吳天德，是他同一個村莊的人，極重鄉誼。所以朱家駒跟他的另一個同鄉王培利，成了吳天德的貼身“親兵”，深獲信任。
以後吳天德在一次戰役中受了重傷，臨死以前跟朱家駒與王培利說：“忠王第二次攻進杭州，我在那裏駐紮了半年，‘公館’打在東城金洞橋。後來調走了，忠王的軍令很嚴，我的東麵帶不走，埋在那裏，以後始終沒有機會再到杭州。現在我要死了，有這樣東西交給你們。”
說著，他從貼肉的口袋中，掏出一個油紙包，裏麵是一張藏寶的圖。他關照朱家駒與王培利，設法找機會到杭州去掘藏，如果掘到了，作三股分，一股要送回他江西的老家。又叫朱家駒、王培利結為兄弟，對天盟誓，相約不得負義，否則必遭天譴。
“後來，我同我那位拜兄商量，把地圖一分為二，各拿半張，我們也一直在一起。這回左大人克複杭州，機會來了，因為我到杭州來過，所以由我冒充難民，行來探路，等找到了地方，再通知王培利，商量怎麼下手。”
“那麼，”朱寶如問：“你那姓王的拜把兄弟在哪裏？”
“在上海。隻要我一封信去，馬上就來。”
“你的把兄弟，也是自己人。”朱寶如的老婆說：“來嘛！叫他來嘛！”
“慢，慢！”朱寶如搖搖手，“我們先來商量。你那張圖呢？”
“圖隻有半張。”
朱家駒也是從貼肉的口袋中，取出一個油紙包，打開一看，半張地圖保存得很好，攤開在桌上抹平一看，是一張圖的上半張，下端剪成鋸齒形。想來就是“合符”的意思；另外那半張，上端也是鋸齒形，兩個半張湊成一起，吻合無間，才是吳天德交來的原因。
“這半張是地址。”朱家駒說：“下半張才是埋寶的細圖。”
這也可以理解，朱家駒在杭州住過五天，所以由他帶著這有地址的半張，先來尋覓吳天德當初“打公館”的原址。朱寶如細看圖上，注明兩個地點，一個是金洞橋，一個是萬安橋；另外有兩個小方塊，其中一個下注“關帝廟”，又畫一個箭頭，注明：“往南約三十步，坐東朝西。”沒有任何字樣的那一個小方塊，不言可知便是藏寶之處。
“這不難找。”朱寶如問：“找到了以後呢？”
“或者租，或者買。”
“買？”朱寶如躊躇著，“是你們長毛打過公館的房子，當然不會小，
買起來恐怕不便宜。”
“不要緊。”朱家駒說：“王培利會帶錢來。”
“那好！”朱寶如很高興地說，“這件事交給我來辦。”
“家駒！”他老婆問說：“不曉得裏麵埋了點啥東西？”
“東西很多”
據說，埋藏之物有四五百兩金葉子、大批的珠寶首飾。埋藏的方法非常講究，珠寶首飾先用綿紙包好，置於瓷壇之中，用油灰封口，然後裝入鐵箱，外填石灰，以防潮氣，最後再將鐵箱置放於大木箱中，埋入地下。
朱寶如夫婦聽得這些話，滿心歡喜。當夜秘密商議，怕突然之間收了一個來曆不明的幹兒子，鄰居或許會猜疑，決定第二天搬家，搬到東城去住，為的是便於到金洞橋去覓藏寶之地。
等遷居己定，朱寶如便命義子寫信到上海，通知王培利到杭州，然後到金洞橋去踏勘。“家駒，”他說：“你是外鄉口音，到那裏去查訪，變成形跡可疑，諸多不便。你留在家裏，我一個人去。”
朱家駒欣然從命，由朱寶如一個人去悄俏查訪。萬安橋是杭州城內第一座大橋，為漕船所經之地，橋洞極高，橋東橋西各有一座關帝廟，依照與金洞橋的方位來看，圖上所指的關帝廟，應該是橋東的那一座，廟旁就是一家茶館，朱寶如泡了一壺茶，從早晨坐到中午，靜靜地聽茶客高談闊論。如是一連三天，終於聽到了他想要聽的話。
當然他想聽的便是有關太平軍兩次攻陷杭州，在這一帶活動的情形。自萬安橋到金洞橋這個範圍之內，太平軍住過的軍宅，一共有五處，其中方位與藏寶圖上相合的一處。主人姓嚴，是個進士。
這就容易找了。朱寶如出了茶店，看關帝廟前麵，自北而南兩條巷子，一條寬，一條窄，進入寬的那條，以平常的腳步走了三十步，看到一塊刻有“泰山石敢當”字樣的石碑，以此為坐標，細細搜索坐東朝西的房屋，很快地發現有一家人家的門楣上，懸著一塊粉底黑字的匾額，赫然大書：“進士第”三字，自然就是嚴進士家了。
朱寶如不敢造次，先來回走了兩趟，一麵走，一麵觀察環境，這一處“進士第”的房子不是頂講究，但似乎不小。第二趟經過那裏，恰好有人出來，朱寶如轉頭一望。由轎廳望到二門，裏麵是一個很氣派的大廳，因為怕惹人注目，他不敢多事逗留。回家先不說破，直到晚上上床，才跟他老婆密議，如何下手去打聽。
“我也不能冒冒失失上門，去問他們房子賣不賣，頂多問他們，有沒有餘屋出租。如果回你一句：沒有！那就隻好走路，以後不便再上門，路也就此斷了。”
他的老婆計謀很多，想了一下說：“不是說胡大先生在東城還要立一座施粥廠？你何不用這個題目去搭訕？”
“施粥廠不歸我管。”
“怕啥？”朱家老婆說：“公益事情，本來要大家熱心才辦得好，何況你也是善後局的。”
“言之有理。”朱室如說：“明天家駒提起來，你就說還沒有找到。”
“我曉得，我會敷衍他的。”
朱家老婆真是個好角色，將朱家駒的飲食起居，照料得無微不至，因此，對於尋覓藏寶之地遲遲沒有消息，朱家駒並不覺得焦急難耐。而事實上，朱寶如在這件事上，已頗有進展了。
朱寶如做事也很紮實，雖然他老婆的話不錯，公益事情要大家熱心，他盡不妨上門去接頭，但總覺得有胡雪岩的一句話，更顯得師出有名。
在胡雪岩，多辦一家施粥廠，也很讚成，但提出一個相對條件，要朱寶如負責籌備，開辦後，亦歸朱玉如管理。這是個意外的機緣，即使掘寶不成，有這樣一個粥廠在手裏，亦是發小財的機會，所以欣然許諾。
於是興衝衝地到嚴進士家去拜訪，接待的是嚴家的一個老仆叫嚴升。等朱寶如道明來意，嚴升表示他家主人全家避難在上海，他無法作主，同時抄了他家主人在上海的地址給他，要他自己去接頭。
“好的，”朱寶如問道：“不過，有許多情形，先要請你講講明白，如果你家主人答應了，這房子是租還是賣？”
“我不曉得。”嚴升答說：“我想既然是做好事，我家老爺說不定一文不要，白白出借。”
“不然。”朱寶如說：“一做了施粥廠，每天多少人進進出出，房子會糟塌得不成樣子。所以我想跟你打聽打聽，你家主人的這所房子，有沒有意思出讓？如果有意，要多少銀子才肯賣？”
“這也要問我家老爺。”嚴升又說：“以前倒有人來問過，我家老爺隻肯典，不肯賣。因為到底是老根基，典個幾年，等時世平定了，重新翻造，仍舊好住。”
於是朱寶如要求看一看房子，嚴升很爽快地答應了。這一所坐東朝西的住宅，前後一共三進，外帶一個院落，在二廳之南，院子裏東西兩麵，各有三楹精舍，相連的兩廊，中建一座平地升高、三丈見方的亭子。
院子正中，石砌一座花壇，高有五尺，“攔土”的青石，雕摟極精。據嚴升說，嚴家老大爺善種牡丹，魏紫姚黃，皆為名種，每年春天，牡丹盛放時，嚴老太爺都會在方亭中設宴，飲酒賞花，分韻賦詩，兩廊牆壁上便嵌著好幾塊“詩碑”。當然，名種牡丹，早被摧殘，如今的花壇上隻長滿了野草。
朱寶如一麵看，一麵盤算，嚴家老大爺既有此種花的癖好，這座花壇亦是專為種牡丹所設計，不但所費不貨，而且水土保持，亦有特別講究，所以除非家道中替，決舍不得賣屋。出典則如年限不長，便可商量。逃難在上海的杭州士紳，幾乎沒有一個為胡雪岩所未曾見過，有交情的亦很不少，隻要請胡雪岩出麵寫封信，應無不成之理。
哪知道話跟他老婆一說，立即被駁，“你不要去驚動胡大先生。”她說：“嚴進士同胡大先生一定有交情的，一封信去，說做好事，人人有份，房子定在那裏，你盡管用。到那時候，輪不著你作主，就能作主，也不能關起大門來做我們自己的事！你倒想呢？”
朱寶如如夢方醒，“不錯，不錯！”他問：“那麼，照你看，應該怎麼樣下手？”
“這件事不要急！走一步，想三步，隻要穩當踏實，金銀珠寶埋在那裏，飛不掉的”
朱家老婆扳著手指，第一、第二的，講得頭頭是道：
第一，胡雪岩那裏要穩住，東城設粥廠的事，不能落到旁人手裏。
第二，等王培利來了，看他手上有多少錢，是現銀，還是金珠細軟？如
果是金珠細軟，如何變賣？總要籌足了典屋的款子，才談到第三步。
第三步便是由朱寶如親自到上海去一趟，托人介紹嚴進士談判典屋。至
於如何說詞，看情形而定。
“總而言之一句話，這件事要做得隱秘。胡大先生這著棋，不要輕易動用，因為這著棋力量太大、能放不能收，事情就壞了。”
朱寶如諾諾連聲。遇到胡雪岩問起粥廠的事，他總是以正在尋覓適當房屋作回。這件事本就是朱寶如的提議，他不甚起勁，胡雪岩也就不去催問了。
不多幾天王培利有了回信，說明搭乘航船的日期。扣準日子，朱寶如帶著義子去接到了，帶回家中，朱家駒為他引見了義母。朱寶如夫婦便故意避開，好讓他們密談。