這種方法以一種叫做“風險期望值”的平均值為基礎。
盡管投資大師們可能會使用人們普遍接受的類似術語，但他們真正關心的是平均利潤期望值。
例如，如果你拿1美元賭一枚硬幣拋落後正麵朝上，那麼你的輸贏概率都是50%。你的平均利潤期望值是0。如果你將硬幣拋上1000次，每次都下注1美元，那麼你在賭博結束時的資金應該和開始時差不多（如果不尋常的一連串背麵朝上沒讓你中途破產的話）。
50%的概率根本沒意思，特別是在你交納了交易費之後。
但如果你的輸贏概率分別是45%和55%，情況就不一樣了。你在連續事件中的總盈利會超過你的總損失，因為你的平均利潤期望值已經上升到了0.1—你投入的每1美元都有望變為1.1美元。
賭博、投資和風險
賭博：名詞—有風險的舉動；任何含有風險的事件或事物。
及物動詞—冒巨大的風險，希望獲得巨大的利益。
不及物動詞—投注或把寶押在有特定發生概率的某件事上。
人們經常將投資和賭博等同起來，理由也很充分：本質上說，精算就是“玩概率”。
另一個理由（但是個壞理由）是，有太多的投資者是帶著賭博心態進入市場的—“希望獲得巨大的利益”。在初次進入市場的交易者中，這種心態更是常見。
為了說明兩者的相似性，讓我們考慮一下一個賭徒和一個職業賭博者之間的區別。
賭徒為贏錢而玩運氣遊戲。由於他很少能贏錢，他的主要回報隻是玩遊戲過程中的刺激。這樣的賭徒養活了拉斯韋加斯、蒙特卡羅、澳門和世界各地的賭博業彩票機構。
賭徒將自己置於“運氣之神”的擺布下，不管這些“運氣之神”有多麼仁慈，他們的塵世代表們卻是靠“永不跟笨蛋客氣”的座右銘生活的。結果，用巴菲特的話說：
當人們參與那些看起來吃虧不大的資金交易時，財富轉移就發生了，拉斯韋加斯就是靠這種財富轉移發家的。
相比之下，一名職業賭博者知道他所玩的那個遊戲的勝負概率，隻會在自己贏麵大時下注。與那些周末賭徒不一樣，他並不依靠骰子的滾動。他已經計算了遊戲的輸贏概率，因此從長期看，他的收益必然大於損失。
他是帶著保險公司簽保單的心態參與遊戲的。他重視的是平均利潤期望值。
他有自己的係統—就像投資大師一樣。而這個係統的一部分足以讓他立於不敗之地，那就是選擇那些從統計學上看可以在長期內盈利的遊戲。
你無法改變撲克牌、二十一點或輪盤賭遊戲的輸贏概率，但你可以計算概率，算出你是否有可能在對你有利的平均利潤期望值（概率）下玩遊戲。
如果沒可能，那就不要玩。
傻瓜！
職業賭博者的訣竅不僅僅是計算概率：他們會尋找勝負天平必然傾向於勝的賭博機會。
我有個朋友是戒酒無名會的會員。有一次，他坐了60分鍾的渡船離家辦事，在晚間返航時，他發現一群酒鬼坐在船尾的一張桌子旁，喝著從酒吧裏買的啤酒尋歡作樂。
於是他拉過一張椅子，從包裏拿出一副牌說：“有人想玩兩圈嗎？”
職業賭博者很少會買彩票。
職業賭博者不會真的去賭博。他們不會“懷著獲得巨大利益的希望冒大險”。他們會不斷重複小額投入，從數學上看，他們的投入必將有所回報。