紫雲洞裏住著一條老黃龍和一條小黃龍。小黃龍是老黃龍的奴仆。有一天，小黃龍趁老黃龍睡著了，偷偷地出了洞，變成一個青年。
小黃龍走下山坡，遇見一個放牛娃、一位老大爺和一位老婆婆，他們都欠了財主的債。小黃龍帶他們來到財主家，用金鱗片替他們還清了債。然後他們四個人一起辛勤地勞動，過著快樂的日子。但小黃龍卻從不沾水，這讓其他三個人覺得很奇怪，卻不明白原因。
財主得到金鱗片，非常高興，就叫仆人把金鱗片熔化，鑄成一隻大元寶。哪知金鱗片一進火爐裏，火苗一下就躥起老高，把財主家的房屋燒光了。原來小黃龍是條火龍，他身上的鱗片就是火龍鱗。這種火龍鱗隻要一碰到火，就會燃燒起來。
老黃龍醒來後，看不見小黃龍，就四處尋找，卻始終找不到。老黃龍氣極了，就從鼻孔和嘴巴裏不斷地往外噴火焰，杭州方圓幾十裏都燃起了大火。
小黃龍知道是老黃龍在作惡，就告訴鄉親們說火龍怕水，隻要挑來西湖的水，就能治服火龍。於是人們都挑上水跟著小黃龍來到紫雲洞。
正巧老黃龍在洞裏睡覺。大家急忙把水往洞裏倒，老黃龍被淹死了。
大家往洞裏倒水時，身上都被濺濕了。小黃龍身上也濺到了水，他頓時感到渾身無力，癱倒在了地上。鄉親們看見了，急忙去扶他，卻看見他頭上露出了龍角，手腳也變成了龍爪，從山坡上滾下去，死了。他們這才明白他也是火龍變的，鄉親們很難過，就把小黃龍埋在山坡下。墳堆修成了，大家的淚珠透過泥土，不斷地滲進小黃龍的心窩裏。他的心窩裝滿了，墳堆就裂開了一個小口子。水不斷地從小口子流出來，形成一道小瀑布。
人們為了紀念小黃龍，就在那小瀑布上塑了一個龍頭，水就從龍嘴裏流出來。埋著小黃龍的那個地方也就被叫做“黃龍洞”。
火龍的力量無比強大，但卻被普通的凡人用水淹死，這就充分說明：隻要找準敵人的弱點，弱小者也能戰勝強大的敵人。