怎麼會是這樣呢？
常識告訴我們，如果一個企業的銷貨債權有2/3收不回來，那麼意味著企業的整個銷售係統都癱瘓了。這是難以想象的。這麼極端的減值準備處理，就是為了當年多虧點，以便第二年一舉實現扭虧為盈。這就是對利潤的操縱。
(4)公允價值變動收益。
什麼是公允價值變動收益？舉個例子來說，年初10元購入的股票，年底漲到18元了，一股漲8元，這8元就是利潤，這就是“公允價值變動收益”。
請注意，僅僅是因為股票價格漲了就有利潤。這種利潤是不是太虛了——根本就沒有現金流量的跟進。所以我說，公允價值變動收益是最虛的利潤。
(5)小項目的大貢獻。
什麼是小項目？
第一種是性質小的項目，比如其他業務收入、資產減值損失、營業外收入、公允價值變動收益等，這些在性質上都是小項目，在正常情況下不應該成為利潤的主體。
但是，我們可能經常在上市公司的利潤報表上看到小項目在“力挽狂瀾”——小項目對企業盈利能力有支撐性的貢獻。
最典型的是營業外收入。在2010年，海信科龍的營業外收入成為企業淨利潤的支柱性項目。
需要強調的是，當企業靠這些小項目維持利潤的時候，一定意味著核心業務的盈利能力出現了問題，企業的持續盈利能力也會有問題。
第二種是資源占用小的項目。這可能是企業新的利潤增長點、新的競爭優勢的增長點，極有可能顯示了公司持續發展的一種新的潛力。
(本章完)