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第5章看價值（1）張新民中國人民大學出版社
第5章看價值
下麵所講的價值與證券股價不太一樣，是指企業非證券市場交易條件下股東權益的價值，而證券股價的直接表現就是股票價格。
企業股東權益的價值有不同的表現。我們從一個製藥廠的股權價值的確定談起。我國北方的一家藥廠，2009年主要的財務數據是：營業收入為8000萬元，淨利潤為3000萬元。公司淨資產賬麵價值為12億元，買方委托的資產評估師按照成本法評估的金額為16億元，按照收益法評估的金額為3億元。但是，最終確定的成交價（也就是市場交易價）為36億元。同樣的資產，有這麼多不同的價值表現，而且差異巨大。我們應該如何看待這種現象呢？這就是我們下麵要討論的內容。
我們將企業股東權益的價值分為入資時的價值和入資後的價值。
一、股東入資的價值——入資的三重效應
我們通常特別關心企業的注冊資本是多少，但是對注冊資本的內容或者股東入資的具體內容關注不夠。
實際上，入資的內容不同，對企業的發展所產生的效應也顯著不同。
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