綜上所述,在底部臨近時期,市場麵往往會從時間周期、下跌幅度、平均股價及市盈率、換手率與地量、破發率與破淨率、基金的破值率、A-H股的落差率、B股的走勢、證券化率、證券開戶數變化及業績增長率十大方麵發出信號。除此之外還有不少值得引起投資者關注的信號,如權重股、中石油、中石化及整個銀行板塊的走勢動向。由於這批權重股占據了指數絕大部分成分,所以權重股穩便是大盤穩。從2005年6月及2008年10月二次底部分析,權重股均率先止跌企穩,股價不創新低。這似乎成了多頭主力的一麵領軍大旗。在與權重股具有同樣參考價值的是主流資金的代表“社保基金”的動態。社保基金與一般證券投資基金之間最大的區別便是穩健謹慎的風格高出一籌,其始終將風險係數作為安全邊際的首要因素。所以社保基金的往往領先於大盤走勢,采取進、退的策略。2005年6月及2008年10月社保基金均提前開始陸續進場。這便是主流資金認為市場臨近穀底的信號。在洞察和留意主流資金動向及權重股走勢變化的同時,股神巴菲特的投資動向也是一個十分重要的參數,2005年巴菲特領先買入中石化。盡管巴菲特比上證指數見底的6月要提前得多,但是無可否認,巴菲特買入的時機已處於大勢的底部區域。2008年10月巴菲特認為市場已到了可以進行投資的價值區間,已進到了逢低買入的時機,並率先以50億美元購買高盛集團永久性優先股,又以30億美元買入通用電氣永久性優先股,尤其是領先一步買入港市的新能源汽車股菲亞特。此後盡管走勢反複,但是從2008年11月起,全球股市的逐步轉暖,以及美國股市從2009年3月6日開始的強勁反彈,均表明巴菲特的買入無疑向全球投資者發出了底部臨近的信號。在底部臨近時還可以留意產業資金的動向。2008年9月下旬,在上證指數跌破2
000點時,產業資金開始頻頻出手,中石油、中煤能源、新興鑄管紛紛出手增持自己公司的股份。從央企到地方國企,從公有製企業到自然人均開始進入增持行列。海螺水泥等更是出手收購同類企業,這表明市場價值已到了低於重置成本的階段。產業資本的出手,無疑是一個重要信號。除此之外,眾所周知,股市說穿了是個資金市,資金充裕就牛,資金匱乏就熊。與股市關聯性最強的資金麵便是M1。在國家貨幣政策是寬鬆還是緊縮的大前提下,投資者可以特別留意M1的變化。因為M1代表狹義貨幣,代表企業活期存款的數量,也就是代表企業周轉資金的增減。所以M1與股市關係最為密切,從曆史數據分析M1與股市走勢基本一致。所以觀察M1的走勢便可從另一側麵了解大盤走勢是否臨近底部。所有這些均表明,月暈而風,礎潤而雨。股市走勢的重大轉折都會在市場內外出現各種信號,這便是股道的過程之一。有道之人便是遵循道的規律和法則,從各種現象中,由表及裏、由此及彼、由淺入深地去綜合研究,然後在總結、分析、提煉中得出底部臨近的判斷。
底的形成
底的形成如果僅僅以指數作為標誌,那隻是一個點位、隻是交易時間中某一瞬間。然而正是這一點位的確立和這一瞬間的確認,卻需要一個複雜的過程。一般而言,當指數從高點回落且反彈之後,難以再創新高,便意味著大盤向下的趨勢確立。指數波動的軌跡由上升通道轉變為下降通道,於是探底便成了下跌、反彈、再下跌、再反彈的循環往複。從中國股市18年的曆史運行軌跡中分析底的形成,一般可分為三個階段。第一階段:獨上高樓望斷天涯路。指數開始出現趨勢性轉折,陰多陽少,量能不斷萎縮。但不少投資者依然心存僥幸,寄望大盤重拾升勢,認為調整很快就會結束。然而指數卻逐波走低。此時是走是留,心態處於彷徨徘徊中。第二階段:衣帶漸寬終不悔,為伊消得人憔悴。此時指數跌幅已達25%以上,個股跌幅已有不少達40%,市場開始出現對底部的分析探討,大盤走勢出現一波反彈,橫向盤整暫時取代了持續性跌勢,政策在此階段開始偏多。一部分在第一階段頂部成功撤離的資金開始躍躍欲試準備抄底,然而這僅僅是下跌途中的間隙,趨勢依然向下。多方的反擊心餘力拙、屢戰屢敗,而且個股板塊輪番下調,跌勢慘不忍睹。市場進入人氣散淡、經營低迷的狀況。第三階段:驀然回首,那人卻在燈火闌珊處。當大多數機構投資者對市場絕望時;當專家學者、分析人士從大膽預測底部,到不敢言底的時候;當成交量隻有高峰時的1/10時;當對政策的呼救此起彼伏時;指數在某一日突然創出新低卻無力下跌時,人們發覺這個瞬間出現的點位,便是此輪下跌的底部。