即使是在牛市，即使把錢交給了長袖善舞的基金，投資者似乎也不能就此高枕無憂，因為說不定什麼時候你傾心托付的基金經理另謀高就去了。這時，你又要考慮是跟隨基金經理“轉戰”呢，還是繼續把錢交給老東家打理。
可以說，每一次基金經理跳槽，對於持有人而言都帶來交易成本的問題。
1.“掌舵人”跳槽頻繁
來自晨星（中國）統計顯示，基金經理的跳槽頻率正有逐漸加快的趨勢。如在2007年4月份，滬深兩市的324隻基金中有多達26隻基金發生了原基金經理離任，離職變動率高達8.02%。這一比重比3月份5.02%的離任比重進一步大幅增加。
晨星在報告中指出，與往年相比，今年基金經理的變動頻率明顯加快。今年一季度有51隻基金發生基金經理變更，離職變動率占當時319隻基金總量的11.60%，相比2006年第四季度7.17%的變動率，離任比重增加超過4%。加上4月離職的基金經理，今年前4個月，就已有20%的基金的基金經理發生了變更。
數據還顯示，在我國，基金經理很難從一而終地掌管一隻基金。據統計，截至4月25日，280隻開放式基金中，隻有24位基金經理任期超過35個月，僅占12%。目前，加上那些已經離開基金經理崗位的人，我國曆任基金經理已達到871人次，這些曆任基金經理的平均任期隻有15.39個月，目前還在職的這361位基金經理的平均任期為12.95個月。
不少業內人士認為，基金經理的變動明顯加劇，一方麵是由於基金業的快速擴張使基金經理成為“稀缺資源”，基金業內本身挖牆腳不斷，而另一個重要原因，則在於私募基金的分流。
一位業內人士指出，雖然在公募基金中也實行績效工資製，基金經理可以根據業績獲得額外報酬，但這種激勵與私募的大手筆相比幾乎不成比例。
“私募基金的管理費與業績直接掛鉤，盈利部分可以提取20%甚至更多的分紅，這樣它付給基金經理報酬的能力就比公募強很多，因為公募無論業績如何也隻能得到固定的管理費。從這一點講，公募基金收入的分配更有向營銷人員傾斜的衝動。”該人士認為，上投摩根基金經理唐建事件暴露的正是這種分配機製上的漏洞。
“唐建私建‘老鼠倉’，兩個賬戶獲利不過150萬元，而如果他掌管一家私募基金的話，獲得的分紅或許會遠遠高於這個數字。”他認為，應盡快推出與基金業績相匹配的股權激勵機製，使基金經理的利益與基金管理人、基金持有人的利益相互捆綁，使基金經理在有效的製度框架下，提升自身的價值，提高其忠誠度，減少頻繁跳槽的事件發生。同時，也有利於遏製“老鼠倉”的事件發生。
2.雙基金經理模式避險
基金經理的頻繁跳槽早已引起了基金公司的擔憂。為了規避基金經理人跳槽對公司業務的衝擊，一些基金公司開始實行雙基金經理製，試圖產生“1+1>2”的效果。如2007年3月份，國投瑞銀等6家基金管理公司相繼發布公告，各公司旗下總共10隻基金變更或增聘基金經理人，並無一例外地實施雙基金經理製。
對於這一模式創新，深圳一家基金公司的投資總監認為，單一基金經理模式很大程度上依仗基金經理個人能力，一旦基金經理離職或者出現崗位調整將對該基金的業績產生一定波動，其負麵影響不容忽視，而雙基金經理模式從一定程度上可以規避此類風險。
“當然，我們也不應過高估計基金經理對所掌管基金業績的作用。”資深市場人士張紅記告訴記者，現在的基金管理公司投資決策普遍采取投資委員會+基金經理的模式，即先由投資委員會圈定股票投資範圍（股票池），然後再由基金經理從股票池中選擇具體品種和介入時機。所以，從決策程序上看，基金經理對業績的影響度最多也隻有50%。
3.基民如何應對
那麼，麵對這50%的基本麵變化，投資者該如何考慮去留呢？晨星資訊研究認為，基金經理跳槽後，投資者至少應綜合六方麵的因素後再做判斷。
一看，基金的類型。即所投資基金是主動型還是被動型。指數基金被動跟蹤指數，基金經理離職對基金表現影響不大。相反，主動管理的基金，基金經理的操作對業績影響則較明顯。
二看，單基金經理還是多基金經理。如果基金由雙基金經理管理，或者基金經理本身配備了助理，那麼，基金經理離職，對基金的影響，比單基金經理離職的影響更小一些。
三看，新基金經理的背景。如他的從業經驗和過往業績。
四看，投資策略是否有重大變化。如果新人上任導致基金投資發生改變，或者不符合持有人的期望和意願，則投資者可以贖回基金。
五看，基金契約。有的基金在契約中對投資風格、投資範圍、投資策略等有非常詳細的規定，如撤換基金經理，對基金整體的影響相對小一些。
六看，基金公司的實力。實力強大的公司，對個別明星基金經理的依賴相對校一旦某個明星基金經理離職，公司憑借強大的投資研究能力和充足的人才儲備，能夠比較快地填補空缺，減少對基金投資的影響。
基金理財盲點大掃除：
※基金報酬率的決定因素
影響一個基金在某一段時間報酬率的主要因素有市場大勢、投資組合風險、基金經理團隊的能力、基金費用比率、運氣等。其中市場大勢等無法控製的影響力，又往往比可控因素的影響力要大很多。一般投資人不了解基金績效的決定因素，往往被忽上忽下的報酬率或排名弄得一頭霧水。
（1）市場大勢。
目標市場大漲時，最差的基金也能賺錢；市場大跌時，業績最好的基金通常也難逃厄運，這就是通常人們所指的係統性風險。1998年8月亞洲金融風暴演變成全球金融風暴，全球股市彙市一片風聲鶴唳，應聲下跌，幾乎所有的基金報酬率都顯示為負值。
（2）基金種類。
由於目標市場的多空對基金報酬率有巨大影響，所以在評估基金績效時，首要工作就是基金目標市場的正確分類，不能將風險不同的基金放在一起排名，把股票基金、債券基金和貨幣市場基金放在一起排名其實是沒有意義的。
如果把評估期間拉長，各個市場的大數法則就會逐漸顯現出來，例如，長期而言，股票市場的報酬率應該是優於債券市場；債券市場的長期報酬率又會優於貨幣市場基金。一個優秀的債券基金10年的年均報酬率或許是9%，但一個平庸的股票型基金，其10年的年均報酬率或許有12%。
實際上，投資人對於自己所投資的基金要負很大責任，因為當你選定基金種類的時候，很大程度上基金的報酬率就已經被決定了。
（3）投資組合風險。
同樣是投資股票市場，有些基金會表現得積極，有些基金則比較保守。在多頭時，比較積極的基金可能名列前茅；市場轉向時，較保守的基金可能反而損失較少，排名上升。 報酬率標準差（也就是晨星排名時所用的波動幅度）和β係數（和晨星所用的夏普係數表現的是同樣的意義，夏普係數是指每單位標準差所獲得風險溢價），是衡量組合投資風險最常用的兩個指標。
（4）基金經理的團隊能力。
巴菲特是投資界特立獨行的大師，一般基金經理人在購買股票時，總會對未來股價走勢作出預測，預設一個賣出價格，希望達到低買高賣來獲利。經濟總體環境分析是大部分基金經理人的必修課，因為股市整體的表現會對基金產生影響。但是巴菲特並不在意股價隨著整體經濟環境變動，也不打算從中獲利，對他來說，目標公司經理人員的經營管理能力、職業道德更加重要，隻要公司的內在價值超過股價，他也不會為了短期利益而賣出股票。堅持長期投資的原則加上他過人的眼光，巴菲特自1965年以來的年平均投資報酬率超過30%。
一般情況下，基金經理人一般不可能獨立分析所有相關的資訊，總會有一些專業的研究人員協助其分析資料，他們之間的配合也需要時間來磨合。不同的基金經理人和經理團隊，當然也有強弱優劣之分，在歐美市場，要衡量一個基金經理人的能力，通常要看他過去五年以上的記錄。目前國內基金市場可供參考的曆史業績還不是很長，投資者在衡量時可以參考同類型的基金進行參考。
除了以上描述的影響因素之外，還有很多因素也對基金業績產生很大的影響，比如購買和贖回基金的費用，把這些費用都減掉後，才是您真正可以得到的報酬。基金費用對一些基金產品的影響其實是十分巨大的，如指數基金和貨幣市場基金，其收益率的高低和基金費用緊密相關。在越成熟的市場，費用因素所占的影響會越大。近期富達（FIDELITY）宣布其在美國的指數型基金管理費率降至千分之一，也是在市場壓力之下，為提高收益率而采取的有效措施。
※基金單位淨值、單位淨收益、單位可分配淨收益三者關係
（1）按照最新的法規規定，基金單位淨值、單位淨收益、單位可分配淨收益分別改為基金份額淨值、份額淨收益、份額可分配淨收益。
基金份額淨值等於基金資產總淨值除以基金總份額，反映在某一時點上某一個投資基金每份基金單位實際代表的價值，相當於基金單位價格。
份額淨收益是指某一時期內基金已實現的收益除以該時期內加權平均基金份額。
份額可分配淨收益指某一時期內基金可分配收益除以該時期內加權平均基金份額。與單位淨收益的區別主要在於該指標扣除了已分配收益。
上述指標詳細公式可以在證監會網站上查詢“證券投資基金信息披露編報規則——第1號《主要財務指標的計算及披露》”。
（2）基金分紅的依據。
①基金收益分配采用現金方式，持有人可以選擇現金分紅方式或者將現金紅利按紅利發放日前一日的基金份額資產淨值自動轉為基金份額進行紅利再投資方式（下稱“紅利再投資”），以基金持有人在分紅權益登記日前的最後一次選擇的方式為準，基金持有人選擇分紅的默認方式為現金紅利。
②同一基金份額享有同等分配權。
③基金收益分配後基金份額資產淨值不能低於麵值。
④如果基金投資當期出現虧損，則基金不進行收益分配。
⑤在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至少一次，當年成立不滿3個月，收益可不分配；年度分配在基金會計年度結束後4個月內完成。
另外，國家規定開放式基金的基金合同應當約定每年基金收益分配的最多次數和基金收益分配的最低比例。開放式基金的基金份額持有人可以事先選擇將所獲分配的現金收益，按照基金合同有關基金份額申購的約定轉為基金份額；基金份額持有人事先未做出選擇的，基金管理人應當支付現金。
※分紅方式
（1）現金分紅。
在基金公司盈利經營的情況下，投資者可以得到分紅。分紅有兩種方式，即取得現金或紅利再投資。紅利再投資是基金公司向投資者提供的直接將所獲紅利再投資於基金的服務。
（2）紅利再投資。
選擇現金形式的，紅利將於分紅實施日從基金托管賬戶向投資者的指定銀行存款賬戶劃出。如果投資者暫時不需要現金，而想直接再投資，投資者就可以選擇紅利再投資方式，在這種情況下，分紅資金將轉成相應的基金單位並記入投資者的賬戶，一般免收再投資的費用。
如果投資者想變更原來選擇的分紅方式，也可以到辦理基金業務的基金公司或代銷機構營業網點辦理變更手續。
※貨幣基金的申購和贖回
貨幣市場基金相對銀行存款，尤其是活期存款而言，是一種很好的替代品。其最大的優勢是收益率高，且在升息周期下其收益率能及時跟隨利率提高。
（1）到銀行網點申購。不是所有的銀行都有貨幣基金，目前有貨幣基金的銀行有中國銀行、農業銀行、工商銀行、建設銀行、交通銀行、招商銀行等。上述銀行的大部分營業網點都有專門營業人員負責此業務。
（2）到有代銷資格的券商營業部購買。大部分大型券商都開通了貨幣基金申購通道，投資者可以直接到這些券商的營業部申購。
（3）直接到基金公司直銷櫃台申購。部分基金公司為銀聯會員開通了網上申購服務，投資者足不出戶即可申購。
投資者贖回時隻要到購買的網點辦理就可贖回，非常方便。
※基金交易的稅費
一般情況下，基金稅費包括所得稅、交易稅和印花稅三類，我國目前對個人投資者的基金紅利和資本利得暫未征收所得稅，對企業投資者獲得的投資收益應並入企業的應納稅所得額，征收企業所得稅。鑒於基金的投資對象是證券市場，基金的管理人在進行投資時已經交納了證券交易所規定的各種稅率，所以投資者在申購和贖回開放式基金時也不需交納交易稅。
為支持開放式基金的發展，財政部、國稅總局在《關於開放式證券投資基金有關稅收問題的通知》中，對中國證監會批準設立的開放式證券投資基金給予四個方麵的稅收優惠政策。這四方麵優惠政策是：
第一，對基金管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入，在2003年底前暫免征收企業所得稅、營業稅；
第二，對個人投資者申購和贖回基金單位取得的差價收入，在對個人買賣股票的差價收入未恢複征收個人所得稅以前，暫不征收個人所得稅；
第三，對基金取得的股票的股息、紅利收入，債券的利息收入、儲蓄存款利息收入，由上市公司、發行債券的企業和銀行在向基金支付上述收入時代扣代繳20%的個人所得稅；對投資者（包括個人和機構投資者）從基金分配中取得的收入，暫不征收個人所得稅和企業所得稅；
第四，對投資者申購和贖回基金單位，暫不征收印花稅。
※基金巨額贖回的情形及處理方式
基金單個開放日，基金淨贖回申請超過上一日基金總份額的10%時，為巨額贖回。巨額贖回申請發生時，基金管理人可選擇下麵兩種方式進行處理：
（1）全額贖回：當基金管理人認為有能力兌付投資者的贖回申請時，按正常贖回程序執行。
（2）部分延期贖回：基金管理人將以不低於基金單位總份數10%的份額按比例分配投資者的申請贖回數；投資者未能贖回部分，投資者在提交贖回申請時應做出延期贖回或取消贖回的明示。注冊登記中心默認的方式為投資者取消贖回。選擇延期贖回的，將自動轉入下一個開放日繼續贖回，直到全部贖回為止；選擇取消贖回的，當日未獲贖回的部分申請將被撤消。延期的贖回申請與下一開放日贖回申請一並處理，無優先權並以該開放日的基金單位淨值為基礎計算贖回金額。
發生巨額贖回並延期支付時，基金管理人通過招募說明書規定的方式（如公司的網站、銷售機構的網點等），在招募說明書規定的時間內通知投資者，並說明有關處理方法，同時在中國證監會指定媒體上進行公告。
基金連續發生巨額贖回，基金管理人可以按照基金契約和招募說明書暫停接受贖回申請；已經接受（但未被確認）的贖回申請可以延緩支付贖回款項，但不得超過正常支付時間二十個工作日，並在中國證監會指定媒體上進行公告。
※波段之於基金投資
（1）從基金產品角度來看，封基和開放式股票基金由於在交易成本上、贖回資金到賬時間和價格決定因素的差異，在市場行情波動過程中，封閉式基金相對來說較適合波段操作。而對開放式基金來說，股票型基金適合波段操作，混合型基金次之，債券型基金收益隨時間長短呈現正相關，適合長期持有。
（2）從客戶風險屬性來看，股票型基金是否需要波段操作，要因人而異，因行情而異。在單邊上漲的牛市行情中，激進型、穩健型、保守型客戶都應該放棄波段操作的想法，長期持有。當證券市場處於大箱體震蕩整理行情時，要根據客戶風險屬性不同，采取不同的波段操作策略：激進型客戶可在持有期收益率超過15%時贖回，鎖定收益；穩健保守型客戶可在持有期收益率超過10%時贖回，鎖定收益。在單邊下跌的熊市行情中，減持股票型基金，增持債券型基金和貨幣市場基金。
（3）從理財規劃角度來看，投資者要根據家庭資產負債、日常收支現金流情況和具體理財目標情況，構建基金產品組合，采取單筆一次性投資和定期定額投資兩種方式，樹立長期投資理念，放棄短期波段操作。至於如何建立具體基金產品組合，投資者應尋求專業理財師的幫助，根據個人或家庭的具體財務情況加以設計。如溫州農行“基金超市”已經推出“基金投資標準化產品組合套餐服務”，大額基金投資客戶還可以向高級理財師預約申請設計“個性化理財規劃建議書”，從平衡家庭長期現金流的角度出發，提供基金投資理財規劃服務。
※構建核心基金組合
確定投資目標之後，基金投資者開始著手組建自己的基金組合。基金組合需要多少隻基金才是最好呢？其實數量並不重要，構建基金組合最終要實現的就是分散投資。在基金組合中，核心組合占據了主要位置，並對整個投資組合的最終風險回報起著決定性因素。
什麼是核心組合？核心組合是投資者持有投資組合中，用以實現其投資目的的主要部分，它是整個投資組合的堅實基矗如果將構建基金組合比作蓋房子，構建核心組合則是打地基。地基是否牢固決定了房子以後的穩固，因此構建核心組合也對投資者最終投資目標的實現起著決定性的影響。
（1）如何選擇核心組合。
核心基金應該是業績穩定、長期波動性不大的基金。這就要排除那些回報波動很大的基金，例如前一年回報為前幾名，第二年卻跌至倒數幾名的基金。許多投資者，特別是風險承受能力較差的投資者，往往在基金業績差的時候就贖回了，因此不容易長期堅持持有。業績穩定的基金雖然往往不是那些最搶眼的基金，但卻起著組合穩定器的功能，在組合中其他基金回報大幅下降的時候，可以減少整個組合回報的下降幅度。
對於長期投資的組合，不妨選擇大盤風格的基金作為核心基金組合。因為大盤基金投資的大多是大盤股票，而大盤股票通常 比小盤股票的波動性校在大盤基金中，哪種風格的基金更適合作為核心基金呢？平衡型基金兼有價值型和成長型的特征，波動也較小，不失為好的選擇。此外，基金經理投資策略比較分散的基金，往往波動性也比較小，比較適合擔任核心組合中的角色。
對於中短期投資的組合，可以選擇債券型基金成為核心基金組合。投資者應選擇那些持有高信用級別、期限較短的債券的基金，因為信用級別較高的債券風險較小，期限較短的債券波動也較校也就是說，選擇債券型基金作為核心組合的時候也是挑選那些業績穩定、波動性小的基金。現時，國內有的債券型基金持有一定的股票或者可轉債，從長期看股票和可轉債的波動風險會比普通債券大，因此投資者應當避免選擇股票和可轉債持有比例較高的債券型基金作為核心組合成員，而盡量挑選純債比例較高的基金。
（2）核心組合比例應超半倉。
核心組合的比例可以占整個組合的70%～80%，甚至100%，因人而異，也沒有固定的標準，具體需結合投資者的投資目標和風險承受能力來決定。但是核心組合最好占投資組合的一半以上，因為它是投資者賴以實現投資目標的主要部分。如果投資者的投資風格比較保守，可以僅投資在核心組合上，或者大部分投資在核心組合上。
投資組合中，核心組合之外的為非核心組合。非核心組合可以投資在中小盤基金、行業基金或是投資策略比較集中的基金。非核心組合通常波動較大，卻可帶來較高的回報。雖然非核心組合並不是投資組合中必需的部分，但可以幫助提升整個組合的回報以及增加投資的分散性。
※指數基金小知識
（1）指數基金。
指數基金是跟蹤某一特定指數進行投資，以期獲得長期穩定收益的基金，屬於被動投資品種。