宏光證券的大股東是市政府。市政府想將一部分股權出讓給外資。外資高溢價購買部分宏光證券股權的條件之一是，董事長和財務部總經理由他們派出。為了使合資談判進展順利，市政府在事先未征求本人意見的情況下，從聯合國某“發展中國家研究中心”申請到一個企業家培訓名額，指令現任董事長出國考察、學習一年。
平心而論，市政府這樣做是多心了，等於是對現任董事長過去的否定。宏光證券能有今天，能賣出這樣好的價錢，主要仰仗的就是他。而且，事實上，走合資之路也是他最先提出的。現在，合資的事八字還沒有一撇，政府就一紙調令先將他調離崗位，也沒有對他今後的去處有一個安排或者說法，他本人難免心裏不犯堵。他鬧鬧情緒，搞搞小動作，實屬自我保護行為。所以，在董事長出國之前，他與公司另外三個股東――都是上市公司――已經談好，由他們向董事會提出議案，增持宏光證券股份，途徑可以是按外資出價，優先受讓市政府餘下股權，也可以是定向增資，據此稀釋外資股份，使之隻有資格派出董事，而無資格派出董事長。雖然這條路後來沒有走通，但它所造成的後果是，董事長在政府這邊的退路，已被他自己封死。主管該合資事宜的一位副市長，已經公開表達了對他的厭惡。
宏光證券的現任總裁是董事長主持招聘來的，確切地說是他從別的證券公司挖來的，因此對董事長還是很盡心的。在董事長出國初期，幾乎每天都通過國際長途，向他彙報合資談判的進展和公司的業務與運行情況。平時，董事長實際上兼著CEO,總裁僅相當於副總裁，一切決策都是董事長最終定板，因此在其出國初期，公司的人事、投資等重大決策，仍然由其做出，總裁和經營班子予以實施。但是後來，時間長了，幾個月過去了，工作一忙，或者是因為平安無事，總裁偶爾就會隔一兩天才打一次彙報電話。再後來，基本上就是一個星期左右打一次電話，而且是在周末。按照總裁的解釋，董事長在國外學習任務很重，培訓班學員都是國際知名企業的高管，那張結業證書可不是輕易就能夠拿到的，所以公司的一些瑣事就不必什麼都向他彙報了（總裁清楚地記得，這是董事長對他說的原話），以免幹擾其學習。但是總裁後來發現，原來董事長在他之外，還有一條獲取公司情況的重要通道，那就是董秘兼公司辦公室主任冉萌。冉萌的彙報開始是作為總裁彙報的印證，後來被當作補充，再後來就是總裁報告的替代了，因為有關合資項目的談判進展，冉萌比總裁知道得還詳細，信息收集上更為盡心。
於是董事長和總裁之間就出現了相互猜忌。
矛盾終於在一周前爆發。
1995年的最後一個星期一，董事長突然從美國打電話到公司自營部和資金管理中心，說是通過他對國際資本市場的分析，以及聽到的出國訪問的國家金融主管部門要員們私下的言論，他得出結論，認為中國股票市場的大牛市即將到來，所以他向自營部總經理直接下令：利用公司掌握的幾個機構賬戶，在一周之內至少吃進10個億的貨。按上市公司的年末預期業績排隊，對於前十位，從高到低逐個吃進，直到用盡最後一粒子彈。
董事長並沒有被免職。董事長在公司的權威依舊是獨一無二的。因此資金管理中心和自營部毫不猶豫地執行了董事長的指令，而總裁這邊卻還什麼都不知道。結果合資領導小組上周來到宏光證券總部，在結合其95年度財務報表進行現場核查時，查出了公司自營嚴重超出核定規模，客戶保證金被大量挪用等嚴重問題，嚴重到總裁本人都不知情的地步。外方當場得出的結論是：宏光證券公司投資失控，決策程序紊亂，風險控製製度空白，經營管理混亂，合資之事暫緩。