2014年，預計央行將堅持穩健的貨幣政策基調不變，通過綜合運用存準率、正逆回購、央票、短期流動性調節工具等貨幣政策工具，保持合理的流動性狀況，穩定市場主體預期，滿足實體經濟資金需求。
近兩年，金融同業業務快速發展導致銀行間市場流動性日趨緊張，貨幣市場利率中樞將進一步趨升。同時，預計2014年人民幣兌美元彙率將進一步升值至6.0左右的水平，外彙占款也因此出現增長乏力趨勢。雖然央行可以通過綜合利用央票、正回購和逆回購、短期流動性調節（SLO）和常備借貸便利（SLF）等貨幣政策工具滿足金融市場流動性需要，但仍有下調存款準備金率，以降低銀行經營壓力，提高商業銀行服務實體經濟的能力的必要。預計法定存款準備金率將象征性下調0.5個百分點。
目前貸款利率下限管製已經放開，下一步將繼續推進存款利率市場化。而實體經濟投資動力逐步恢複，房地產價格仍有上漲壓力。為了穩定經濟增長及各類市場主體預期，央行降息的必要性和可能性較低，預計2014年存貸款基準利率將保持不變。
2013年9月以來，人民幣兌美元彙率再次快速升值。這是因為美國發生債務上限、政府關門危機，而我國三季度經濟實現回升，滑出“下限”的風險明顯變小。2014年，政府關門、債務上限問題還將困擾美國，QE何時退出也存在不確定性，而中國經濟將繼續進行結構調整和轉型升級，有望保持穩定增長，人民幣升值預期依然存在。
房地產調控需要與改革協調配合
2013年房地產市場的“逆勢增長”顯示，在政府和市場的博弈中，市場又一次占了上風。因此，必須堅定不移地推進十八屆三中全會中關於房地產領域的改革，加強市場對資源配置的導向作用。但是，考慮當前形勢複雜多變與經濟結構調整的長期性，為避免經濟的“硬著陸”和房地產市場的快速下跌，在推進改革的過程中，要注意處理好以下問題：
一是注重各項改革措施的協調配合。如果房產稅等改革的力度過大、過猛，將導致投機性需求大量拋售房產，造成房地產價格快速下跌。此外，房產稅的推出，還需要以居民其地環節稅負下降為前提，否則將會加大居民負擔，不利於經濟結構轉型。另外，十八屆三中全會各項改革是否能取得預期效果，還需要以更徹底的、更深層次的改革為前提。如果不能徹底弱化政府的經濟建設主體功能、不對土地交易和“招拍掛”製度等滋生房地產泡沫的根本製度加以變革，那麼隻能導致泡沫的再度累積和經濟增長的扭曲加劇。因此，必須把握好改革的時機、步驟和各項措施的協調配合。
二是多渠道籌措保障房資金。2014年，保障性住房建設將進入攻堅階段。一方麵，已完成和計劃完成之間的缺口還很大；另一方麵，受經濟減速及財稅體製改革推進影響，地方政府財力更加困難。因此，應加快融資機製的創新與突破，多渠道籌措保障房資金。加大專項市政債發行，並用於保障房建設。促進保險資金和養老資金進入保障性住房建設領域。調動銀行參與保障性住房建設的積極性，在撥備、風險權重和稅收方麵給予更多優惠。
三是創造穩定的貨幣政策環境。2013年，流動性緊張事件發作不但推高了商業銀行的資金成本，也影響了銀行發放個人住房貸款的積極性。如果這一局麵延續到2014年，將對房地產需求產生重大影響，不利於房地產市場的平穩發展。因此，貨幣政策既要強調穩健也要注重流動性支持。要綜合利用逆回購、常備借貸便利等流動性工具，為市場提供流動性支持，滿足居民合理的購房需求。
“中國銀行國際金融研究所中國經濟金融研究”課題組：組長黃誌強，副組長曹遠征、宗良、鍾紅，課題組成員溫彬、周景彤、馬相東、李建軍、李佩珈、高玉偉、李豔、熊啟躍。
“穩中求進”靜待改革落實
亞洲開發銀行中國區代表處高級經濟學家莊健紛繁複雜的2013年已經過去，中國經濟進入充滿希望的2014年。從中國經濟的運行態勢，我們可以大致得出以下三點結論：
一是經濟增速先抑後揚，大致平穩。2012年底到2013年初，眾多經濟預測機構都對2013年上半年的中國經濟持樂觀態度，認為2012年下半年政府啟動的“迷你”版投資刺激計劃能拉動中國經濟重回8%左右的增速。但伴隨國內外需求的持續低迷和貨幣政策的中性偏緊操作，這一輪刺激計劃的效應沒能持續太久。第二季度GDP增速比第一季度降低了0.2個百分點，超出了多數預測機構的預期。盡管6月份出現了“錢荒”，但貨幣政策基調仍保持不變，僅在部分方麵略有微調。7月份，政府出台了若幹支持中小微企業發展的財稅優惠措施，8月份，“營改增”的範圍進一步擴大，企業生產、投資的積極性逐漸增強，再加上出口轉暖，三季度經濟增速終於企穩在7.6%。2013年第四季度GDP增速為7.7%，保障了全年經濟增速（7.7%）與2012年保持基本一致。