華爾街對外的形象是十分重要的,曾經有人提出要推出一種規則:分析師們要公開他們自己持有的股票情況,禁止分析師們進行的交易決策與他們向投資者建議的交易相反。還有其他的一些規定來限製分析師的行為,比如說分析師對某公司的持股高於某一很小的百分點,那麼他的持股情況也要進行披露。事實上,這一係列措施,在萊維特看來都是治標不治本的。隻要華爾街的證券公司繼續有分析師這一行業存在,這些分析師就會繼續幫助投資銀行開展業務,分析師與上市公司的關係對個人投資者進行的傷害就不能得到有效的製止。
如果真的想徹底解決,那麼現在有一個在理論上十分有效的方法,即針對“中國牆”來說,就是要求研究部分和融資部分的關係徹底分離。
證交會發揮作用
證券交易委員會可以對投資對象進行評級,並且委員會要保證這種評價結果的可依賴性,個人投資者曾經是依靠分析師們的建議,有了這些評級,他們至少有一個可以參照的依據決定是不是進行投資。對於評級高的股票,或者其他證券,即使分析師們強烈建議不買入,個人投資者也可以依靠自己的判斷進行買入投資。
獨立團隊
華爾街的券商們可以聯合起來組成一個獨立的研究團隊,這個團隊可以與分析師們簽約,聯合製作一個在他們行業領域高級的分析報告,分析師的報酬可以由這個團隊對所服務的會員公司每年的會員費來支付。比如,福特汽車公司是高盛投行的客戶,高盛本身不就福特公司的經營狀況發布研究報告,但由華爾街所組成的獨立團隊對福特公司的股票進行評級,這樣的評級結果可信賴性更高。
關於分析師
投資者應該充分了解自己的分析師,他們要知道分析師們為什麼強烈推薦給個人投資者某些股票。投資者要充分利用上麵所說的獨立團隊、獨立分析師的意見進行自己的投資決策。投資者可以充分擴大信息來源,從而補充自己隻在華爾街的分析師那裏得來的信息。萊維特推薦了兩個機構:Value Lin公司和標準普爾公司。
一定要直接看公司給證交會的年度財務報表!
我相信很多人對2003年3月開始的美國股市會有一些了解,那時候所有行業的股價都在下跌,其中,通信行業給投資者造成的損失比其他行業要大得多。在經曆了18個月的股市擴張之後,15個高增長的通信公司破產,這導致了股票市值下跌了2萬億美元以及40萬人的失業。
事發前有人看到這種跡象了嗎?其實股市大跌的跡象就在投資者們的眼皮底下。環球通信公司向證交會申報的材料顯示:從1999年,這家公司就開始了長達8個季度的虧損。他們的資產負債率從2000年9月份開始,一年之內就從24%增加到了41%。事實上,專家們一直認為,資產負債率一旦超過了24%就是一個危險的信號了。這麼一說,如果投資者們及時從報告中看到了這一些信息,然後快速拋出股票,我相信很多人的損失會大大降低。
但是,太多的投資者對上市公司的這些基本信息沒有給予足夠的重視。個人投資者們如果能夠掌握查閱財務報表以及辨別常用的會計手法,那麼就可以捍衛自己的權益了。也許有一些人覺得自己不是專業學會計的,所以根本看不明白專業會計師們做出來的報表,事實上並沒有想象的那麼困難。
首先,投資者們要明白,所有的報表都是有一定的模式的,如果你掌握好了一張,那麼其他所有的公司的報表你就可以看得差不多了,所以說,關鍵在於“嚐試”。
其次,不要去看以郵件形式發給投資者的年度報表,因為這裏麵存在做過一些處理以混淆閱讀者的情況。投資者們一定要直接去看公司報,看證交會的年報,這裏麵的信息是最豐富也是最真實的。交給證交會的報表也是通過獨立審計師的審計的。