從1973年到1979年，馬克兌美元彙率保持了升值態勢，由1973年的1馬克兌換0.4132美元最終達到1979年的1馬克兌0.5464美元。這一階段，馬克升值主要是由於長期維持對美元的固定彙率，使得德國國內承受了極大的通脹壓力，國內物價已經開始不穩，而“尼克鬆衝擊”後美元大幅貶值，早已對國內通貨膨脹深惡痛絕的德國政府當即放棄了當時1馬克兌換0.25美元的固定比價，馬克開始進入了主動和漸進升值的階段。
在1973年到1999年歐元誕生前的這一漫長時期內，德國也經曆了幾次馬克貶值的時期。其中第一次石油危機的爆發是第一次短暫貶值的開始。1973年10月，第四次中東戰爭爆發，在西方庇護下的以色列步步緊逼，節節勝利，阿拉伯國家利用石油武器教訓西方大國。從當年10月開始，以沙特為首的石油輸出國組織（OPEC）對支持以色列的美國實行了石油禁運，短短兩個月內國際石油價格飆升至原來的4倍。突如其來的變故將西方主要工業國家打得措手不及，石油提價大大加大了西方大國國際收支赤字，最終引發了1973～1975年的戰後資本主義世界最大的一次經濟危機，造成了世界經濟的嚴重衰退，同樣，在這樣的大環境下，馬克彙率也偏離了上升通道，略有貶值，不過，當石油危機的影響逐漸散去後，馬克彙率重新進入了穩步上升的軌道中。
事情在隨後又出現了新的變化，1978年伊朗發生推翻巴列維王朝的革命，社會和經濟出現劇烈動蕩。從1978年底至1979年3月初，伊朗停止輸出石油60天，使石油市場每天短缺石油500萬桶，約占世界總消費量的1/10，致使油價動蕩和供應緊張。而1980年兩伊戰爭的爆發，更使得兩國的石油生產陷於停頓，這給本就情況嚴峻的原油市場再次重重一擊，完全打破了當時全球原油市場上供求關係的脆弱。嚴重供小於求的情況引起油價再度大幅上揚。
由於德國的石油大量依賴進口，在此次危機中所受衝擊遠遠大於其他西方國家，所以德國經濟在此期間出現了一定程度上的滑坡，從1980年至1985年，馬克兌美元彙率出現貶值，從1馬克兌0.5464美元跌至1馬克兌換0.3448美元。
從第二次石油危機的打擊中迅速恢複元氣的德國，隨後總體經濟實力繼續增強。1985年，美國為了解決自身長期存在國際收支和財政雙赤字問題，美、日、德、英、法五國財長和央行行長，在紐約廣場飯店簽署了著名的“廣場協議”。依據協議，德國與日本承擔本幣升值責任。
日本的結局，我們通過前麵的敘述已經非常清楚，以日元大幅升值為導火索，日本政府又在國內采取了擴張性貨幣政策，大幅壓低利率，刺激國內經濟增長，以減小日元升值的可能負麵影響。這種以犧牲國內物價穩定和資產價格合理化為代價的調控方式，最終造成了日本經濟的泡沫化，而隨之而來的則是十年的經濟衰退。經此一役，日本經濟從幾乎趕超美國的發展勢頭迅速跌落，重新成為對美國經濟不構成主要威脅的美國小“盟友”。
同樣升值，德國的表現則截然不同，盡管馬克升值，但是德國的貿易順差並沒有因此減少，升值並未嚴重抑製出口。當時的貿易順差幾乎與馬克升值並駕齊驅，持續的貿易順差不斷推動馬克的進一步升值。而更重要的是，德國麵對美國的壓力，毫不退讓，絕對不通過政府幹預馬克升值，讓彙率按市場規律自由浮動，同時，嚴格保持國內市場的物價穩定，沒有采取低利率的經濟刺激計劃。
與日本相比，美國自然對馬克的升值速度表示嚴重不滿，為迫使德國聯邦銀行就範，美國政府曾在1987年10月向德國發出強硬威脅。雖然德國絲毫不為所動，不過關於美元大幅下降的預期卻使得人們對美元和股市的信心不足，最終緊張的氣氛導致紐約股市大跌，道瓊斯指數單日跌幅創造了二戰後的新紀錄，成為著名的“黑色星期一”。美國偷雞不成蝕把米，咽下了自己釀造的苦酒。
（三）歐元新時代
在1999年，也就是20世紀的最後一年，歐元宣布誕生。這是歐洲曆史上的重大事件，歐洲一體化進程完成了最重要的一步——貨幣統一。此後的德國經濟繼續稱雄世界，領航歐洲。德國的出口勢頭絲毫不減，雖然德國大量的貿易順差讓美國甚至歐洲其他國家都覺得壓力巨大，但由於此時德國貨幣已經不再是馬克，已經不能單純通過強行調節馬克彙率來打擊德國出口，況且，德國製造長期以做別人做不出的產品為目標，以更高的質量為追求，也使得德國產品在世界市場上具備相當大的不可替代性。於是，在以歐元區作為強大後盾，德國製造的精湛品質為開路先鋒的情況下，德國經濟長期保持大量貿易順差，而沒有被群起攻之，就非常容易理解了。