按照價值最大化的原則來選擇多方案時，壽命期不等的方案是不具備可比性的，這是因為壽命期短的方案現金流入的時間短，方案的淨現值或淨年值常常較壽命期長的方案小，因而在比選時會被否定掉。但壽命期短的方案的投資效率往往比壽命期長的方案高，且在應對經濟全球化和技術進步等不確定因素帶來的風險方麵具有優勢。所以，當投資機會很多時，與壽命期長的方案相比，投資者往往更願意選擇該類型的方案。對於壽命期不等或壽命無限等壽命期相關的多方案比選問題需要相應的方法。
1.壽命無限的互斥方案比較
一些公共事業工程項目方案，如鐵路、橋梁、運河、大壩等，可以通過大修或反複更新使其壽命延長至很長的年限直至無限。這種情況下，時間跨度越大的現金流對方案淨現值的貢獻越小，這給方案的經濟分析和多方案的比選帶來困難。考慮到壽命期無限的項目一般具有現金流周期性地重複出現的特點，可從分析該情形下方案的年值與現值之間的特別關係入手來解決此類問題。
按資金等值原理，已知：P=A×(1+i)n-1i(1+i)n=A×1i1-1(1+i)ni為具有實際經濟意義的利率，即i＞0，
則，當n→∞時，P=limn→∞A×1i1-1(1+i)n=Ailimn→∞1-1(1+i)n=Ai即當n→∞時P=A/i(4.7)或者
A＝P·i(4.8)應用上麵的兩式可以方便地解決無限壽命期互斥方案的比較。壽命無限方案的初始投資費用加上假設永久運行所需支出的運營費用和維護費用的現值，稱為資本化成本。下麵通過例子來說明具體的方法。
【例4.7】某水利工程，初步擬定兩個方案供備選。A方案路線較短，但機械設備配備多，初始投資4800萬元，年維護費為250萬元，每5年大修一次費用為800萬元；B方案為路線較長，但設備較少，初始投資6500萬元，年維護費為100萬元，每10年大修一次費用為1200萬元，基準收益率為5%。哪一個方案經濟？
解：（1）費用現值法
A方案的費用現值為PCA=4800+2505%+800×(A/F，5%，5)5%=12696(萬元)B方案的費用現值為PCB=6500+1005%+1200×(A/F，5%，10)5%=10408(萬元)由於PCA>PCB，則B方案經濟。
（2）年費用法
A方案的年費用為ACA=250+800×(A/F，5%，5)+4800×5%=634.80(萬元)B方案的年費用為ACB=100+1200×(A/F，5%，10)+6500×5%=520.4(萬元)由於ACA>ACB，則B方案經濟。
2.壽命期不等的方案比較
對於壽命期不等的互斥方案比較問題，必須先對方案的計算期和現金流作出處理，使得備選方案在相同條件的基礎上進行比較，才能得出合理的結論。常用兩種處理方法：一種是最小公倍數法或年值法，另一種是研究期法。
1）最小公倍數法
最小公倍數法就是將一組互斥方案按重複型更新假設理論將它們延長至最小公倍數壽命期，然後按互斥方案的比選方法進行比較。在分析中，它基於重複型更新假設理論，該理論包括下麵兩個方麵：
（1）在較長時期內，方案可以連續地以同種方案進行重複更新，直到多方案的最小公倍數壽命期或無限壽命期；
（2）替代更新方案與原方案現金流量完全相同，延長壽命後的方案現金流量均以原方案壽命為周期重複變化。
【例4.8】有A、B兩個互斥方案，A方案的壽命為4年，B方案的壽命為6年，ic＝10％，試比較兩方案。
方案投資（萬元）現金淨流入（萬元）殘值（萬元）壽命（年）A8004001504B6503001006解：根據重複型更新假設理論，將A、B方案的壽命延長到最小公倍數壽命期12年，現金流量也周期重複變化。即A方案重複更新兩次，延長三個壽命周期；B方案重複更新一次，壽命延長兩個周期，據此繪製的現金流量圖。
（a）方案A（b）方案B兩壽命不等方案的現金流量圖NPV(12)A=-800×［1+(P/F，10%，4)+(P/F，10%，8)］+400×(P/A，10%，12)+150×［(P/F，10%，4)+(P/F，10%，8)+(P/F，10%，12)］=1226.11(萬元)NPV(12)B=-650×［1+(P/F，10%，6)+300×(P/A，10%，12)］+150×［(P/F，10%，6)+(P/F，10%，12)］=1115.49(萬元)由於NPV(12)A＞NPV(12)B，所以A方案為優。