看明白的，那些長期關注股市的大資本知道機會來了，將來退出的路子也不發愁，它們開始進場了。那時仍然在宏觀調控的大背景下，資金不是那麼好集中的，尤其是不太好利用銀行資金。一開始行情還不是那麼火暴，股改也不是一夜完成。於是資金一點點進場。當年那些遊擊隊、敢死隊、過江龍、私募資金之類，都逐步回來，開始進場了。這時很多老股民往外跑，他們跌怕了，早就發誓，隻要有機會出來，就再也不炒股了。
這是股市爆發的第一股重要力量，就是先知先覺的券商資本、老基金、民間資本，還有保險資金等等，開始行動了。與股改前後發生的是，2005年7月中國啟動了彙率改革，擴大彙率浮動範圍，人民幣兌美元8.27的比價調整到8.11水平，11年沒動的彙率這時開始浮動了，在這重大的曆史時刻，人民幣拉開了升值的序幕。
第二，境外資本進入，是股市暴漲的重要原因。
第二股重要力量接踵而來，就是境外資本。境外資金經曆過美元升值、日元升值，它們太清楚一國貨幣升值意味著什麼了。它們千方百計進入中國。
外資可以把一部分錢投到房產上，坐等將來人民幣升值，因為人民幣的資產也會跟著升。還有一部分錢可以進入中國股市，在一千多點的水平上很安全，由於這些上市公司持有大量人民幣資產，可以通過持有股票間接持有人民幣資產。迄今據有關統計數據，明麵上的49家QFII（境外機構投資者）在國內持有的證券資產市值近2000億元人民幣，而實際上據不完全統計，有上千億美元的資金從各種不同渠道流入了中國股市。而更重要的是境外資金的投資理念，中國人並沒有經曆過人民幣升值，升值對他們意味著什麼，不很清楚。然而這批資金在財富效應上、投資理念上帶來了不可估量的示範力量。
第三，基金規模壯大，也是股市暴漲的重要原因。
這時，中國股市開始熱了，基金慢慢開始好賣了。前幾年不要說發基金，就是新股發行都停了好長時間。現在基金的力量又開始壯大了，僅在2006年，新基金發行規模就有89隻，將近4000億元，其中過百億規模的基金就有7隻。這是第三股重要力量，而且規模越來越大。到2007年，基金發行了73隻，資金募集規模超過4200億元。
力量積蓄夠了，但老股民似乎也跑出去不少。到2006年下半年，中國股市波瀾壯闊的行情開始了。
第四，民間儲蓄進入股市，更是股市暴漲的原因。
這時，最後一股市場的力量幾乎被徹底撬動起來了。一步一步，廣大普通百姓入市了，幾乎“全民皆股”的盛況出現了。當大家都看到股市有了賺錢的效應，一夜之間，中國人平時深藏內心的那種致富的夢想終於被股市拉了起來，都趕快入市。原來隻有7000萬人炒股，而到2007年底，在證券公司開戶的就有1億人。中國有13億人，1億人在股市裏開戶了，就是說，四個家庭中就有一戶在炒股。這一下子掀起了全民炒股的群眾運動，一個字—“買”！兩個字—“快買”！三個字—“趕快買”！沒錢的人借錢也要去買。
2007年春節，我去澳大利亞度假，2月27日返回香港。剛下飛機，在等行李時，有人打開手機一看，大喊一聲：“中國股市暴跌了！”這一喊不要緊，所有等行李的中國旅客都打開手機，驚呼：“不好了，中國股市暴跌，大部分股票跌停。”幾乎所有人都站在那裏哀歎：“怎麼辦？我們全都滿倉！”原來滿飛機的中國人都是拿炒股賺來的錢到國外旅遊去的。我在一旁不禁感歎道：“中國全民炒股的時代真的來臨了。”
(本章完)