那是曆史性的一刻，人民幣升值和中國經濟的爆發再也無可阻擋。於是，市場運行的邏輯開始順理成章。
因為大量國際資本看好中國，它們湧向中國，不管用什麼形式，都把外幣換成人民幣，這些換來的人民幣有三種賺錢方式。第一，這些換來的人民幣坐等人民幣彙率升到一定程度，比如10%，再換回美元，手上美元比當初進入中國時多出來10%，就賺了，這叫套彙。第二，外幣換成人民幣後存進中國的銀行裏吃利息，隻要中國提高利率，就能坐地收銀，這叫套利。第三，購買人民幣資產。既然中國經濟增長，就有大量生意機會，很多人買地建廠、買設備、買原材料，這些都要漲。中國經濟增長，那中國的上市公司股票多數也得漲，中國經濟增長了，賺錢多了，大家總要買房。所以熱錢不去建廠，就買股票、就買房子，它們要搭中國經濟成長的快車。
這樣一來，我國的股票一漲，房價一漲，銀行的20萬億居民儲蓄待不住了，還存在銀行幹嗎？趕緊取出來買房、炒股，如果晚點就賺不到錢了。股票早買晚買還無所謂，可房子遲早得買啊！房價上漲了30%~50%，甚至翻著倍往上漲，銀行的錢還能待得住嗎？取出來吧！快點買吧！這種微觀行為就構成了宏觀的浪潮。
當然，那些民間資本也都跟著一起行動了。
這樣，國際資本、民間資本和居民儲蓄前赴後繼，一浪高過一浪，就形成了外資看好中國不斷湧入。由於人民幣短期下跌可能性不大，升息空間也不大，於是它們就大肆購買人民幣資產。由於人民幣資產不斷升值，又加大了對外資的吸引力，於是境外資金再次大量進入。人民幣彙率一升再升，外資繼續換成人民幣，購買人民幣資產。這樣人民幣的資產，包括土地、股票、房產、原材料在內就一漲再漲。這麼一來，人民幣彙率不斷升值，人民幣資產不斷漲價，消費物價水平不斷提高，人民幣的國內購買力不斷貶值，一個怪圈就這樣形成了。
這就是為什麼人民幣對外升值了，而國內的老百姓不僅沒有感受到升值帶來的好處，反而要忍受物價不斷上漲，通貨膨脹壓力不斷加大，表現為人民幣對內貶值的原因。所以，人民幣同時對外升值和對內貶值，其實是一個問題的兩個方麵。
盡管我國存在著通貨膨脹，人民幣對內是貶值了，但由於我國經濟的增長速度超過美國，超過其他西方國家，這些年的經濟增長都物化在貨幣的購買力上。中國每年10%的經濟增長，美國每年3%的經濟增長，結果人民幣的購買力大大超過美元的購買力。人民幣升值，美元貶值，彙率背後真正比的是兩國經濟增長的實力，比的是兩國貨幣的購買力。
因此，人民幣升值，熱錢流入，炒熱中國的房產、地產、礦業、股票、證券等等，形成中國經濟熱火朝天的局麵。因為資源的稀缺，土地有限，這些都是不可再生的資源，過旺的需求必然導致價格水平的上升和通貨膨脹的來臨。所以，人民幣對內是由於通貨膨脹而貶值了，但對外卻由於經濟高速增長而升值了。
(本章完)