3.
公司因素
公司因素指的是由於公司的外部經營環境和條件以及內部經營管理方麵的問題造成公司收入的變動而引起的證券投資者收益的不確定，即上市公司的行業因素、業務因素和財務因素使證券投資產生風險。上市公司是發行證券募集資金的運用者，也是資金的投資收益的實現者，因而其經營狀況的好壞對證券收益和價格影響極大。而其經營管理水平、科技開發能力、產業內的競爭實力與競爭地位、財務狀況等無不關係著其運營狀況，因而從各個不同的方麵形成證券投資風險。公司經營不善，是對投資者一種很大的威脅。由於普通投資者一般不會親自到上市公司考察其經營狀況，而上市公司的很多公開信息又不能將它所有的經營情況及時提供給投資者，股票交易者將麵臨很大的經營風險。構成經營風險主要是公司本身的管理水平、技術能力、經營方向、產品結構等內部因素。
4.
市場因素
市場因素即影響證券市場價格的各種證券市場操作。例如，看漲與看跌、買空與賣空、追漲與殺跌、獲利平倉與解套或割肉等行為，不規範的證券市場中還存在諸如分倉、串謀、輪炒等違法違規操縱證券市場的行為。這種證券市場非理性行為的不可預測性，導致了證券投資的風險。
5.
投資者操作性因素
在同一個證券市場上，對待同一家公司的證券，不同投資者投資的結果可能會出現截然不同的情況，有的盈利豐厚，有的虧損累累，這種差異很大程度上是因投資者不同的心理素質與心理狀態、不同的判斷標準、不同的操作技巧造成的。
投資風險的衡量
由於風險具有普遍性和廣泛性，那麼正確地衡量風險就十分重要。既然風險是可能值對期望值的偏離，因此利用概率分布、期望值和標準差來計算與衡量風險的大小，是一種最常用的方法。
概率及其分布
在經濟活動中，某一事件在相同的條件下可能發生，也可能不發生，這類事件稱為隨機事件。概率就是用來表示隨機事件發生可能性大小的數值。通常把必然發生事件的概率定為1，把不可能發生事件的概率定為0，而一般隨機事件的概率是介於0與1之間的一個數。一般用Pi來表示隨機事件的概率，其有如下特點:
?任何事件的概率不大於1，不小於0，即
0≤Pi≤1
?所有可能結果的概率之和等於1，即
?必然事件的概率等於1，不可能事件的概率等於0。
把所有可能的結果都列示出來，且每種結果出現的次數用概率表示，就構成了概率分布。
【例3-1】現有甲、乙兩隻股票，假設未來的經濟情況有三種:繁榮、正常與衰退，有關的概率分布和預期報酬率如表3-1所示。
表3-1
甲、乙股票未來收益狀態分布表
經濟狀況
發生概率
甲股票預期報酬率(%)
乙股票預期報酬率(%)
繁榮
0.3
90
20
正常
0.4
15
15
衰退
0.3
-60
10
這裏，概率表示每一種經濟狀況出現的可能性，同時也就是各種不同預期報酬率出現的可能性。例如，未來經濟狀況出現繁榮的可能性為0.3，假如這種情況真的出現，甲股票可獲得高達90%的報酬率。
離散型分布和連續型分布
如果隨機變量(如報酬率)隻取有限個值，並且對應於這些值有確定的概率，則稱隨機變量為離散分布，例3-1就屬於離散型分布，它有三個值，如圖3-1所示。