2007年9月，伯南克領導的美聯儲開始大幅降息，來平息美國部分地區的次級債風波。在這次降息前，我認為美聯儲決不會降息。所以在伯南克降息後，我寫了一篇文章，指出伯南克降息的舉動，會讓世界陷入一場大災難。在這篇文章發表後不久，已退休的前任美聯儲主席格林斯潘打破常規，猛烈批評了伯南克在2007年9月采取的降息政策是極不負責任的，但是伯南克這位貨幣主義猛將卻繼續上演著降息大戲。
首先，大家必須明白市場結構是錯綜複雜的，並不是說美聯儲大幅降息，貨幣就會被有效地注入市場--有可能伯南克大量注入貨幣的舉動，會引發市場上本來存在的貨幣被迫從市場的缺口處逃離。這樣就可能出現注入貨幣的流量還遠不及逃離貨幣的流量，於是市場上就會出現短暫性的貨幣數量實際上是在大幅減少的現象。如果出現逃離貨幣數量遠大於注入貨幣數量的失血現象，那毫無疑問，經濟體係就會麵臨係統性崩盤。我在2008年2月撰寫的《股災先生--伯南克與短暫的大蕭條》一文指出，“伯南克先生將是今後全球的股災先生，他正在把世界經濟帶進20世紀30年代的大蕭條”，結果在2008年9月，世界性大蕭條爆發。
現在，大眾的理解都是，美國房地產市場上可怕的1.3萬億美元次級債是其背後的幾十萬億美元的衍生品市場惹出的禍。畢竟，一張衍生品合約的產生是建立在一個做空者與一個做多者的價值對立中的財富轉移過程。衍生品是一個沒有邏輯上的錯誤程序的市場，而一個沒有錯誤的被濫用的程序就足以摧毀整個世界經濟體係嗎？
那為什麼在2000年後，美國網絡技術股票市場的崩盤與隨後產生的10萬億美元財富損失並沒有引發當時世界性的同步崩盤呢？而在1990年後日本股市與房市的15萬億美元市值消失也沒有引發那時的世界性同步衰退。
所以，真正的問題是世界主要央行在2007年9月至2008年8月這個時段犯了相同性質的錯誤，讓世界上的全部交易者與製造商麵對一致性賬麵損失與流動性趨緊，從而產生集體被迫拋售性大蕭條。
在伯南克先生就任美聯儲主席後，我非常懷疑美國經濟會出現重大問題，因為伯南克的整個思想體係說明他深深迷戀於美國貨幣主義創造者弗裏德曼的學說。而弗裏德曼最重要的理論來源是其對1929～1938年間美聯儲貨幣政策的評估，以及對當時貨幣現象引發的結果的評估。1929～1938年美國貨幣體係的貨幣緊縮現象，是中央銀行產生的，還是股票市場產生的，抑或是債券市場產生的，又或是資本外逃產生的？弗裏德曼是從一種貨幣表象解釋了中央銀行的問題，而市場的結構是非常複雜的，大量的研究人員往往喜歡把問題簡單化，讓貨幣表象來對應表象下的事物，也就是說貨幣主義隻是弗裏德曼先立題後推理創造的學說。
我們姑且不去談論弗裏德曼針對1929～1938年的推理是否正確，今天是信息全球化、資本全球化、衍生品全球化的時代，這都是在1929～1938年不可想象的要素。在經過了80年的全球化變革後，伯南克對貨幣主義的癡迷程度以及其擁有全球重要決策權的角色，必然會讓世界飽受貨幣主義臨床試驗帶來的創傷。
在今天的信息全球化、資本全球化、衍生產品全球化中，每時每刻都存在著一個資本央行，更確切地說，應該叫“套利者央行”。
在2001～2006年，日本央行采納了貨幣主義學者克魯格曼的建議，推出了量化寬鬆貨幣政策。這種政策立刻製造出一群當時世界上最繁忙的日元利差套利交易者，這些交易者的模式是大量從日本借入廉價日元，迅速轉換成高息貨幣美元、歐元、英鎊、新西蘭元、俄羅斯盧布等貨幣，再投資高息貨幣地區的房產、債券、股票與衍生品。也就是說，在2001～2006年，日本央行注入日本經濟體的日元貨幣在1秒鍾後就出現在美國的次級債對衝基金或波蘭一位普通家庭購房者手中，這種資本流動現象在1929～1938年是不可想象的。
2001年以後，隨著小布什采取的美國曆史上最大規模的減稅舉措與對伊拉克和阿富汗戰爭軍費的上升，美國經常賬戶赤字急劇擴大，由此產生的中國貿易順差轉化成的高儲蓄被中國央行大量投放進美國債券市場，美國長期利率被強行拉低。隨著全球長期利率的走低以及大量日元利差套利交易者的進場，高息貨幣地區澳大利亞、新西蘭、挪威、英國、西班牙、俄羅斯與美國的房地產市場的盛宴開始了。