福爾摩斯接手了這個案子，看上去，這些跳舞的小人就是一種密碼，代表著某些意思。福爾摩斯煞費苦心，終於把它破譯。
當福爾摩斯趕到莊園的時候，才發現丘比特夫婦已經倒在了血泊之中。經過勘察，希爾頓·丘比特係被人殺害，而埃爾茜·帕特裏為自殺身亡。
悲憤的福爾摩斯此時已經破譯了整個密碼，他知道凶手是誰。很快的，他利用“跳舞的小人”密碼給凶手寫了一封信，以埃爾茜的口氣邀請凶手前來。此時凶手並不知道埃爾茜自殺的事，而且他確信隻有埃爾茜才懂得這種密碼，所以他對這封信件信以為真，以為是埃爾茜叫他前去。當凶手如期赴約之際，被警察抓了個正著。
整個案件的真相是這樣的：原來，埃爾茜有著一段難以言表的身世。這些紙條上畫的“跳舞的小人”是美國芝加哥黑幫分子的密碼，就是女主人埃爾茜的父親發明的。埃爾茜少年時和凶手阿貝·斯蘭尼有著很親密的關係。後來，埃爾茜想結束那種生活並斷絕和阿貝·斯蘭尼的關係，便從美國來到英國。沒想到，阿貝·斯蘭尼追到了英國，用密碼寫成信請求埃爾茜和他重修舊好。
在埃爾茜拒絕之後，他便開始威脅她。結果他殺死丘比特先生後倉皇逃走。埃爾茜看到丈夫被殺身亡，悲痛之下，便自殺來向丈夫贖罪。
柯南·道爾在小說中設計了一個巧妙的推理破譯過程。當福爾摩斯第一次看見希爾頓·丘比特先生送來的紙條時，他就斷定這些“跳舞的小人”
是替換密碼。替換密碼的破譯方法主要是對密碼的信息進行“頻率分析”。所謂頻率分析是指對密碼中每個信息出現的次數進行統計分析。在用英語寫成的密碼中，字母是它的信息，這種”跳舞的小人”
密碼中的信息，就是那些人形。在第一張紙條中，他發現在15個跳舞的人形中有四個是一樣的。依據人們對英語的統計，E是英文字母裏使用最頻繁的字母。因此，他假定這個小人就代表字母E。另外，他還發現，在跳舞人形中，有的拿著小旗，有的則不拿。
於是他斷定手拿小旗的人形表示字母的間隔。
當福爾摩斯看到第四張紙條時，他非常興奮。這條信息隻有五個人形，其中第二個人形他已確認是字母E了，而且沒有拿著小旗的人形。也就是說，這是一個由五個字母組成的單詞，而且第二個和第四個字母都是E。在英文中，由五個字母組成，而且第二個和第四個字母都是E的單詞不多，常用的隻有三個，分別是：sever（斷絕），leverh（杠杆）和never（決不）。經過排除，福爾摩斯斷定這個單詞是never（決不）的可能性極大，因為另外兩個單詞不是日常會話所用得上的。這樣，他又弄清楚了代表N、V、R三個字母的人形。至此，他已破譯了四個字母，並依據案情斷定，這張寫著“Never”的紙條是埃爾茜為了表示拒絕而寫給某人的。
福爾摩斯已基本掌握了破譯這種密碼的要訣，當他看見第五張紙條時便大吃一驚。因為在這張跳舞的小人圖上，如果把已知的字母代替之後，便得出：ELSIEREARETOMEETTHYGO，將空缺處用字母P、D填入後，全句為：ElsleDreparet，meetthyGOD（埃爾茜，準備見上帝吧。）福爾摩斯正是看到這條信息，才意識到希爾頓·丘比特夫婦有危險。當他趕去時，凶手已經做完案子逃之夭夭了。
上文中提到的頻率分析法，是破譯古典密碼的利器。
頻率分析基於如下原理：在任何一種書麵語言中，不同的字母或字母組合出現的頻率各不相同。而且，對於以這種語言書寫的任意一段文本，都具有大致相同的特征字母分布。比如，在英語中，字母E出現的頻率很高，而X則出現得較少。類似地，ST、NG、TH，以及QU等雙字母組合出現的頻率非常高，NZ、QJ組合則極少。
簡單說，英語中出現頻率最高的12個字母可以簡記為“ETAOINSHRDLU”。
當然，如此精彩的破案故事還要拜柯南·道爾所賜，這位塑造了“福爾摩斯”形象的大作家是一名博學多才的多麵手。除了膾炙人口人人耳熟能詳的偵探懸疑小說《福爾摩斯探案全集》外，他還曾寫過多部其他類型的小說，如科幻、懸疑、曆史小說、愛情小說、戲劇、詩歌等。從這個故事也可以看出，柯南·道爾對密碼學也有一定了解。
(本章完)