“另一方麵”，巴菲特說：“如果你是一個略知一、二的投資人，也了解商業經濟學，而且發現了五到十家具備長期主要競爭優勢價位合理的公司，傳統的分散投資策略，對你是沒有意義的。”巴菲特要你考慮：如果你目前所持有的最好企業，它的財務風險最少，且長期遠景最佳，為什麼你會把錢投資在你心目中排名第20位的企業，而不把錢投入在那個頂尖的選擇上呢？
投資人能借由計算不透明盈餘，來測量他們投資組合的經濟發展實力，正如巴菲特所做的。將每股盈餘乘上你所持有的股份，計算出公司的總獲利能力。企業主的目標，巴菲特解釋說，是創造公司的投資組合，在10年之中，將會產生最高水準的不透明盈餘。
因為不透明盈餘的成長已取代價格變化，成為你現在投資組台裏的主要優先考慮項目，許多事情因此開始改變。首先，你不太可能賣掉你所持有的最好企業的股票，隻為了有利潤可得。諷刺的是，當公司的經營者把注意力集中在自己企業的經營活動時，他們很清楚這一點。巴菲特解釋說：“擁有一家長期經濟狀況深具潛力的子公司，母公司是不可能無視出價的高低就出售該公司的”，想要增加企業價值的總經理，將不會賣掉公司的“王冠珠寶”，然而，他卻會因為無法容忍停止獲利，而衝動地把他個人投資組合裏的股票賣掉。“在我們的看法裏，”巴菲特解釋說，“經營企業的道理一樣活用於股票：一個投資人應經常持有傑出企業的一小部分股票，而且該企業的業主也展現出了經營公司的堅持”。
既然你正在管理企業的投資組合，你不隻要避免賣掉手中持有的最強企業的股票，而且會更加謹慎選擇購買新的企業股票。做為一名企業投資組合經理人，你不能隻單憑手上持有現金就購買瀕臨破產邊緣企業的股票，你必須抵抗這種誘惑。如果這家公司沒有經過你的投資原則檢驗，千萬不要購買。要有耐心並且等待適當的企業出現。不買進或賣出，你就不會有進展，這假設是錯誤的。在巴菲特的想法裏，要在一生之中做出數百個聰明的決定，實在是太困難了。他寧願穩定其投資組合，如此他隻需要做出一些聰明的決定。
八、成功運用選股準則
（一）找尋績效卓越的“過橋收費”企業
回顧過去70年的曆史，投資世界所發生的變化真是令人驚歎，但最基本的原則卻沒有改變。成功的關鍵仍是要購買由有才幹的經理掌管的低價績優股。但由於企業和經濟都已發展得麵目全非了。這就需要我們的投資者也擴展我們的思維模式以跟上不斷變化著的世界步伐。
應當指出，巴菲特的投資策略中，找尋已有“過橋收費”概念的卓越企業，就是他成功運用選股準則的生動體現。
那麼，什麼樣的企業才算得上是績效卓越的“過橋收費”企業呢，基本上，這類企業有三種形態：
（1）能生產使用率很高且耐久性短的產品的企業，但這些多半是耳熟能詳的消費性品牌，所以商家都必須販售這些商品以維持基本營業量。
（2）能提供重複性服務的傳播事業，也是廠商必須利用來說服大眾購買其產品的工具。
（3）能提供一般大眾與企業持續需要的重複消費服務的企業。
讓我們檢驗以上每一種分類。
1．能生產使用率很高且耐久性短的產品的企業，但這些多半是耳熟能詳的消費性品牌，所以商家也都必須販售這些商品，以維持基本營業量。
相對於製造廠商（如可口可樂），一般的商家（如地方上的超級市場）借著壓低進貨價格，賺取買賣價格間的差價創造利潤。如果有許多廠商，商家可貨比三家，找最低價的產品進貨。然而，如果某產品隻有一個廠商時，商家則沒有殺價的空間，因此價格優勢屬於此一廠商所有，也就是說，此廠商有較高的利潤。
另一點該注意的是，當許多商家需要同一種產品，而又隻有一家廠商供應貨源時，商家彼此會產生價格競爭的情況。因此，不同的商家雖然削價競爭，但廠商仍對所有的商店收取相同的價格。故價格競爭損失的是商家的利潤而非廠商。
企業生產使用率很高，耐久性又短的產品，但這些多半是耳熟能詳的消費性品牌。事實上這就是“過橋收費”的概念。消費者需要一個獨特品牌的產品，如果商家要賺取利潤，就必須滿足消費者的需要。關鍵就在隻有一家廠商、一座橋，如果你想要品牌產品，你就必須付給廠商“通行費”。
再看看本地的便利商店（Kwik shop）及7-Elevern，當你站在這些商店門口時，你能揣測它必須進些什麼品牌的產品才能立足於市場嗎？也許你會說，它必須販售可口可樂、萬寶路香煙、史高爾煙絲（skoal chewing tobacco）、賀喜巧克力（Hershey）、箭牌口香精（wrigley chewing gum），及多瑞多休閑食品（Doritos）。如果沒有這些產品，店家會沒有生意，這些商品供應廠商的獲利則是超過股價平均報酬率，這些廠商包括：可口可樂公司、菲利浦·莫裏斯公司（萬寶路香煙廠商）、美國煙草（史高爾煙絲）、賀喜食品（賀喜巧克力）、箭牌公司（箭牌口香糖），及百事可樂公司（生產多端多食品）等。