第59章 投資工具與選股策略(8)(2 / 3)

讓我列舉各大藥局都販售的品牌產品:克雷斯牙膏(cyest、艾德弗(Advil)、李施德林(Listerine)、可口可樂、萬寶路、泰佩克絲衛生棉(Tmpax)、Bic原子筆及吉利刮胡刀,若沒有販售這些產品,藥局將會沒生意,而這些產品的製造廠商的股票獲利則相當可觀。

當你在外用餐時,你不會在附餐上指定有品牌的咖啡,或在點炸薯條、炸蝦時指定品牌。供應餐廳漢堡的公司的股價不會高於平均獲利率,因為沒有人會要求餐廳的漢堡裏放鮑伯肉品(Bob"s Meats)的肉排,但你會點可口可樂則是因為品牌,如果你開餐廳而不販售可口可樂,那麼你必定會流失一些生意。

而大部分的服裝店必販賣哪些品牌的服飾呢?答案是FL(Fruit of the Loom)或漢斯內衣(Hanes underwear),以及隨處可見的李維(Levi"s)。他們兩者都因為生產而創造高股價報酬率。至於球鞋廠商,其中耐吉(Nike)的股價獲利相當可觀。其他方麵,如WD一40和奇異電燈泡,兩家廠商的股價也高出平均獲利率。

全球每天有數千班次國際航線的飛機,而使任何新的疾病很快可由一個國家傳人另一個國家。事實上,濾過性病毒可以在一夜之間轉換成新的疾病,也因此製藥公司發明新的藥物,其需求也不斷增加。而人們極需要的產品。皆會受到專利的保護,其意義就是如果你要治好身體的不適,就必須多付一些醫藥費(過橋費)。

藥店必須販售某些處方以免生意流失,這些處方藥廠商如:默克(Merck & company)、馬瑞恩梅若道(Marion Merrell Dow Inc.)、米蘭實驗室(Mylan Labs)及愛麗莉莉(Eli Lilly),這些廠商都是盈餘相當可觀的公司,他們的股價報酬率真的很高。

我們應該把供應品牌食物的連鎖餐廳作一特別記錄,例如,麥當勞的漢堡幾乎是全世界普及率最高的品牌食品。麥當勞成功的原因是該公司產品的品質、方便性、一致性及價格合理。你在香港吃的麥當勞漢堡,和在美國吃的口味一模一樣。麥當勞公司的股票持續穩定高於平均的股票報酬率。

廠商的廣告吸引顧客購買廣告中的商品,因此商家無法以便宜商品取代。這些商家變成了“收費橋”的守門人,讓廠商保證他們的獲利。由於這些產品有的是一次消費,有些是可使用一段時間,廠商和守門人都可以預期利潤將源源不絕。此外,巴菲特也有興趣擁有有品牌的消費性產品。

2.能提供重複性的服務的傳播事業,也是廠商必須利用來說服大眾購買其產品的工具。

很久以前,廠商必須透過銷售人員挨家挨戶直接推銷商品,隨著收音機、電視、報紙及高度分眾的專業雜誌的出現,廠商隻需要在合適的媒體上作適當的廣告,就可以讓數以千計的人知道該產品。廠商發覺利用這些媒體告知消費者的方式非常管用,增加了銷售與獲利。最後,廣告成了廠商間競爭的戰場,每年這些消費性產品的大廠商花在宣傳產品的廣告費高達數億美元。

但大肆作廣告宣傳,其實也有某種程度的風險,這些廠商在經過一段時間後,發覺他們如過河卒子毫無回頭路可走,因為太多競爭者垂涎這塊大餅,隨時蠢蠢欲動要搶攻市場。

巴菲特發現廣告形成橋梁概念聯係廠商與潛在消費者,廠商為了創造需求必須作廣告,我們也可以稱這樣的廣告為“收費橋”。這座“收費橋”讓廣告代理商、雜誌發行人、報紙及全世界的電信網路等獲利。

在隻有三大電視網的時代,每一家電視網都賺翻天,看到這樣的獲利,巴菲特使投資資本城(Capital Cities)及ABC電視網。而現在已有67個頻道,三大電視網雖仍獲利豐碩,但已不像當時是僅有的少數“收費橋”。

相同的狀況也在報業發生。一個大小適中的城市有一份當地報紙,該報獲利頗高,若增加一位競爭者則可能兩者都作不好,水牛城晚報(Buffalo Evening News)就是巴菲特所經曆的實例。當有一個競爭者加人時,兩者獲利充其量隻是一般水準,但當競爭者退出,水牛城晚報又成為所有廠商刊登廣告的惟一重要平麵媒體。因此,它是廠商與商家過河惟一的橋梁,即使收取超額的過橋費也不怕客戶流失。

世界級的廣告代理商也能享受高的股價獲利,這些代理商在全世界許多國家代理相同品牌的廣告,其獲利受惠於該品牌行銷全球的優勢。如果這些跨國企業的其中一個要在全球推出新宣傳活動,就必須利用像大眾互動(Interpublic)這種的廣告代理商,這家全世界第二大廣告公司,則其將成為消費者的“收費橋”,而這個跨國企業廠商必須透過大眾互動公司過河。這是巴菲特買下大眾互動廣告公司17%的股份時的推理過程。