巴菲特把財富投資在不同種類的企業證券上，我們知道他的偏好是直接投資那些具有良好發展且管理卓著的公司，如果無法找到這樣的投資標的，他的第二選擇便是買入並長期持有那些具備發展潛力的良好管理的普通股。此外，巴菲特也投資長期固定收益證券、中期固定收益證券。容易變現或等同現金的短期投資等標的。從這些投資組合的策略上，我們看到巴菲特做選擇時展現於外的理性思考，盡管他的投資策略隱含了一些奇特的觀念，但他仍有一堆足以風行整個金融市場的理念。
一、采用簡單的投資組合
巴菲特並不采用投資組合管理方式，至少不是以傳統的方法。現在的投資組合經理人都不能不理解股票比重、產業分散，以及投資績效與各種主要指數之間的關係。大部分的經理人，試著平衡手中各支股票的金額。他們同時也了解到自己在各種產業投下了多少金錢，包括基本原料、生產設備、周期性消費品、日常消費產品、財務、技術、能源、公用事業和運輸等等，隻有少數的投資組合經理人，他們手中持股的表現與史坦普500種股票指數及道瓊工業指數的比較。巴菲特自然也知道這些統計數據，但是他從不浪費太多心思在這上麵。
（一）集中二大產業
在柏克夏1991年的年度報告裏，巴菲特解釋了他如何管理自己所投資的有價證券。如果他被限製隻能選擇設立在奧瑪哈的公司，首先他會確認各個企業的長期表現特質。接著他會判斷各個公司的管理品質。最後，他會想辦法以合理價格買下些績優公司。他說，他並沒有興趣去購買城裏每一家公司的股權。而現在，既然他所能選擇的公司遠遠不隻在奧瑪哈一地，那麼他又何必采取其他的策略呢？
1996年，柏克夏總共投資了5種股票：首都／美國廣播公司、GEICO、華盛頓郵報公司、漢帝哈曼（Handy ＆ Harman）和裏耳西格勒。前麵已經提過，在裏耳西格勒上的投資是為了套利而作的。而漢帝哈曼是一間生產黃金和銀製品的公司，隻占了柏克夏19億投資組台的2．4％。巴菲特三種主要的持股分別是--首都/美國廣播公司、GEICO以及華盛頓郵報公司--共占柏克夏普通股投資組台的93％，總價值高達17億美元。在該年度裏，巴菲特並沒有找到任何一個同時具有完善的管理係統，和價格低廉的優良企業可以吸引他投資。
在1987年10月股票市場大跌的期間，股票價格暫時下跌到吸引人的水準，但是巴菲特並沒有把標準機會，在股價翻升之前為柏克夏增加持股。那年年底，柏克夏的持股兌值首次超過20億美元。令人吃驚的是，巴菲特的手中僅持有三種股票，分別是價值10億美元的首都／美國廣播公司股票、7．5億的GEICO股票，和3．23億的華盛頓郵報公司股票。毋庸置疑地，沒有任何一位資本額超過20億美元的專業投資組合經理人，會把所有的資金全部集中在三種股票上。
1988年，巴菲特不動聲色地收購了超過“100萬美元股價的可口可樂股票。那是他在1986年首都／美國廣播公司收購案之後，第一件大宗的買賣。同年底，柏克夏在可口可樂上的投資額高達5．9億。第二年，巴菲特另外又增加了917．75萬股的股權，使得柏克夏在可口可樂公司上的投資超過了10億美元。這次的行動可以說是非常的大膽，但也帶來了高額的利潤。到了1989年年底，柏克夏在可口可樂的未實現收益高達7．8億美元。
在1971年，許多年金基金經理人賣掉債券而改買股票。巴菲特承認，當時的確有許多具吸引力的公司可以投資，但是隻有極少數符合他價格合理的標準。在1971年，柏克夏所投資的股票總值為1170萬美元。三年之後，在1774年的空頭市場，同一批年金基金經理人隻把他們手頭上21％的資金投入價格極為低廉的股市城。另一方麵，巴菲特卻大量地把柏克夏的資金投入到股市裏。到1975年，柏克夏投資的股票總值增加到了3900萬美兒。1978年年底，柏克夏所投資的股票，市價達到2．2億萬美兒，和一筆價值高達8700萬美元的未實現收益。在這3年中，道瓊工業指數從852點下跌到805點，而柏克夏在普通股上的已實現與未實現獲利為1．12億美元。
柏克夏第一個大量收購的股票是華盛頓郵報公司。1973年，巴菲特在這間報社投資了11300萬美元；到了1977年，他的投資增加到了3倍。華盛頓郵報公司是柏克夏購買的第一個出版事業。巴菲特也在廣告公司和廣播公司上投資。柏克夏當對持有聯眾集團和奧美集團一段時間，巴菲特在70年代末期擁有首都和美國廣播公司二家企業，在1986年，柏克夏提供首都並購美國廣播公司所需的資金。
在1989年到1993年期間，柏克夏漸漸增加持股公司的總數。在1993年底，他手中共包括了9間公司的持股。到目前為止，可口可樂公司以41億美元的金額，為他最主要的持股，共占了柏克夏投資組合總額的37％。第二大持股是GEICO。總值17億美元。接下來是吉利公司的14億、首都／美國廣播公司的120億、威爾斯法哥銀行的8．78億、聯邦住宅貸款抵押公司的6．8億、華盛頓郵報公司的4．4億、通用動力的4．01億和吉尼斯的2．7億美元。最主要的四項持股占了柏克夏投資組合的76％。