次年，張恨水的長篇小說《水滸新傳》開始在上海《新聞報》連載，描寫梁山好漢抗金，與漢奸賣國賊鬥爭的故事，該書是借古諷今，表達了對八路軍的敬佩。毛澤東曾對趙超構說，《水滸新傳》這本小說寫得好，梁山泊英雄抗金，我們八路軍抗日。
一次，張恨水在重慶海棠溪汽車站遇到國民黨中央政治教官羅敦偉，羅說:“恨老，你的小說寫得好，為人也好，總之一切都不錯，我隻是感到你有一個缺陷……”張不解，羅繼續說:“你不是國民黨員。”張大笑，說:“我這個人全身都是缺陷，別人還罵我是鴛鴦蝴蝶派。可是我有一個優點，不是國民黨員!”
但張恨水亦與共產黨保持距離，八路軍辦事處曾對他表示，願意支持他寫敵後遊擊隊抗戰的小說，給他提供資料，但他始終沒有動筆。
性情
張恨水很引以為榮的是，“自家在北平的大宅子，是用稿費換來的”，“全家三十多口人，靠一支筆，日子倒過得不錯”。院子裏種著花木，“隔著大玻璃，觀賞著院子裏的雪和月，真夠人玩味”。
張恨水說:“我是個推磨的驢子，每日總得工作。除了生病或旅行，我沒有工作，就比不吃飯都難受。我是個賤命，我不歡迎假期，我也不需要長時間的休息。”
張恨水自言:“予生平有三事不能，一飲酒，二博弈，三猜謎。亦有三事，習之愈久而愈不稱意，一書法，二英語，三胡琴。”
有人說張恨水的小說是“風花雪月，鴛鴦蝴蝶”，張從不辯駁。友人當麵問起，他也隻是淡淡地反問道:“鴛鴦和蝴蝶……和人的關係、感情都處得不壞，幾曾見過人要撲殺鴛鴦蝴蝶?有聽說過鴛鴦蝴蝶傷害人?”
有人非難張恨水的作品，張從來保持緘默，他認為打筆仗是最無聊的事。他也不允許兒女們替他說話，他對兒女說:“事實勝於雄辯，隻要書在就會說話。”最後他又幽默地補充一句:“不管是捧我的，還是罵我的，都是在為我做義務廣告!”
張恨水給讀者回信，不管多忙，都是他親自用毛筆書寫，這是他對讀者的尊重。《啼笑因緣》連載後，因讀者來信太多了，他無法一一回信，隻好在報上來個總答複。
張恨水的兒子張伍回憶，他同學的母親曾對他說，她讀《啼笑因緣》的時候，正在北平女師大念書，同學們都想知道張恨水是什麼樣子，於是聯名寫信給張恨水，希望能得到他的相片。這位同學的母親笑言道:“沒想到你父親在信中說:你們喜歡看我的書，我感到榮幸，但是你們看了我的照片後，就會不喜歡我的書了，所以還是不登我的照片為好。”