對於購並的對象，我們偏愛那些會“產生現金”而非“消化現金”的公司。由於高通貨膨脹的影響，越來越多的公司發現它們必須將所賺得的每一塊錢再投入才能維持其原有的營運規模，就算這些公司賬麵數字再好看，除非看到白花花的現金，我們對之仍保持高度警戒。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特這樣抄底股市】
巴菲特認為，當股市到達底部時，現金在手想買啥股票就能買啥。他的一條經驗是，業務越是容易理解的企業就越容易產生現金；相反，業務越是神秘的企業，就越是現金投入的無底洞。
巴菲特在伯克希爾公司1980年年報致股東的一封信中說，對於購並對象，他們偏愛那些會“產生現金”而不是“消化現金”的公司。並且一般來說，業務清晰易懂、容易理解的公司更容易“產生現金”。
這方麵最典型的例子是，大家都知道，巴菲特不喜歡購買那些業績高速增長、股價一路飆升的高科技股票，即使是他的好朋友比爾·蓋茨所擁有的微軟公司的股票，他也從來不去碰。他認為，高科技股他一是看不懂，二是不能產生現金，這與他急需擁有現金隨時準備買入價格合理的上市公司的理念不符，這樣的股票對他來說並不是理想的投資對象。
巴菲特在伯克希爾公司2002年年報致股東的一封信中說，提到公司管理模式，這方麵他的偶像是一位名叫埃迪·貝內特的球童。
1919年，當時還隻有19歲的埃迪·貝內特，開始了在美國芝加哥白襪隊的職業生涯。沒想到，當年的白襪隊立刻就進入了世界大賽。第二年埃迪·貝內特跳槽到布魯克林道奇隊，布魯克林道奇隊就贏得世界大賽。過後不久，埃迪·貝內特不知怎麼搞的好像發現苗頭不對，又跳槽到紐約洋基隊，從而使得1921年洋基隊贏得了曆史上第一個世界大賽冠軍，並且在接下來的7年中5次贏得美聯賽冠軍。
這個故事和企業管理有什麼關係呢？巴菲特認為，這兩者之間的道理其實是相通的，那就是：要想成為一個贏家，首先要與其他贏家一起共事。在這裏，贏家也可以理解為“現金”——如果某個上市公司的業務非常複雜，怎麼也看不到現金，結果就會非常不妙。
仍然以這個球童埃迪·貝內特為例，由於1927年洋基隊贏得了世界大賽冠軍，他因此分到700美元的獎金。別看這700美元現在不算是個什麼數字，可是要知道，在當時卻相當於其他球童一年的收入，可是他卻隻用4天時間就到手了。
巴菲特幽默地說，他從埃迪·貝內特身上學到許多。所以你看在伯克希爾公司，投資的上市公司都是一些美國乃至全球一流的優秀企業，巴菲特形容說這是“我經常為美國商業大聯盟的超級強打者拎球棒”。
需要注意的是，巴菲特這裏所說的公司業務或商業模式是否容易理解，是一個相對概念。投資者購買業務容易理解的股票理所當然，但是也不能反過來說，業務越是容易理解的股票就越值得買。究其原因在於，業務越是容易的行業進入門檻會越低，競爭很可能也會越激烈，從而不容易出現業績高增長的公司，以及中國投資者追求的那種大牛股。