我國金融理論界通過對貨幣流通速度的研究，推導出貨幣量與商品量的適當比例的命題，以致有一元人民幣發行要與八元商品與之配套，進而又有現金為零售商品流通服務，非現金為生產資料的交換服務的研究，等等。因為，在改革開放前的很長一段時間內，我國第三產業在國民收入中的比重很低，貨幣發行主要為實物商品的流轉服務，此兩者之間適當的比例確實是實現物價穩定的必要條件。而且，曆史上人民幣的最初發行主要是以棉花、大米和煤炭為依據的，研究和實現貨幣量與商品量的比例關係是保證人民幣幣值穩定的客觀要求。這樣的研究不僅在建國初期為共和國的鞏固立下了汗馬功勞，而且在理論上也走出了貨幣發行必須以黃金為基礎的局限。
隨著改革開放和我國經濟的發展，非實物商品在國民收入中的比重日趨增長，僅以實物商品的流轉為服務對象的比例研究變得越來越不合時宜。因為，貨幣流通的服務對象實際上已經囊括了所有的物品，包括實物商品、精神產品、人類的創造物、大自然的賜予、現實的商品和潛在的商品等，人類需要的一切方麵，其中非實物商品的部分增長越來越快。僅研究貨幣與實物商品的關係則勢必將經濟活動主體部分的貨幣需要排除在外，這樣的比率關係無論怎樣精確都不足以滿足經濟運行對貨幣的需求。
不僅於此，對貨幣必要量公式的研究方向既不完全符合馬克思公式的內涵，也與那個時代貨幣銀行製度的實際相背離。因為馬克思在論述金幣流通規律時，已經說明金幣流通為全部商品的流通服務，該商品總額包括通過各類票據，即非現金交換實現的商品流通，這實際上已經體現了現金交換與非現金交換之間相互滲透與轉換的關係，以及現金對非現金的支撐和製約功能。我國的研究卻將現金與非現金分開，單獨研究現金為零售商品流通服務，非現金轉賬結算為生產資料的流轉服務，甚至隻承認現金是貨幣。這固然符合我國當時現金與非現金各有渠道、相互交叉、現金對物價影響較大的實際，卻背離了馬克思的現金支撐和製約非現金的思想，阻礙我國建立相同的現金與非現金關係，導致我國的貨幣銀行製度與國際規範的背離。
我國理論研究不能停留在馬克思貨幣必要量公式上，更主要原因還在於：
馬克思的公式是以商品價格的既定為前提，如果不討論商品數量和貨幣流通速度，那麼，正如前述，是商品的價格決定貨幣量，而不是貨幣量決定商品的價格，這種狀況隻能發生在馬克思那個時代的金本位和我國前幾十年的計劃經濟中。
我國今天的改革已經允許大多數商品價格隨行就市，我國的商品價格與貨幣量的關係，也由原來商品價格決定貨幣量演變成貨幣量決定商品價格。這就是說，運用馬克思貨幣必要量公式的前提條件已不複存在，順著這個方向的研究，不管是1∶8，還是1∶1.5，都因為缺乏必要的前提而失去實際意義。
（第五節）有待轉軌的理論認識
改革開放以來，我國開始大量引進和運用當代貨幣銀行理論，但是，因為沒有探討我國計劃金融理論與當代貨幣銀行理論的差別，以致我們往往是在計劃金融的框架中理解當代貨幣銀行理論，這既影響我們對當代貨幣銀行理論的理解和把握，又擾亂我們對改革中的計劃金融體製的認識和判斷。所以有必要在轉軌經濟的框架中，重新探討和認識有關的基本概念。
一、綜合平衡失去必要的基礎
計劃經濟的綜合平衡思想已經根深蒂固，深入人心，以致人們在考慮經濟的有計劃發展時，實際上還是以財政、信貸、物資和外彙的各自平衡和綜合平衡為出發點的，盡管該理論邏輯本身仍然是那麼的嚴密和完整，但是其存在的前提和作用的條件已經大都不複存在了。
綜合平衡理論要求財政是綜合平衡的主導，銀行處於相對從屬的地位。隻有在這樣的框架中，財政收支不平衡，才會中止對銀行撥付應撥款項，才會迫使銀行擴大貸款規模，彌補財政資金來源的不足。從而導致銀行信貸資金運用大於信貸資金來源，銀行隻能發票子平衡這個差額，貨幣供給因此大於社會商品的可供量，貨幣流通秩序也相應變得紊亂。然而在我國目前的轉軌體製中，中央銀行已經獲得了相對獨立的地位，財政的不平衡可以發行國債，卻不能直接要求中央銀行擴大貸款規模，也不能要求中央銀行買進國債，發行貨幣，至少在理論上有這樣的明確規定。在這個意義上，財政的不平衡已經不會造成信貸收支的不平衡，也不會像在計劃經濟中那樣，直接造成發行過多的貨幣追逐有限的商品物資。
綜合平衡理論要求“大一統”的人民銀行體製為之配套。隻有在以這種銀行體製為基礎的信貸計劃中，才能包容所有各項社會收支，以及各項收支之間的此增彼減，互相牽製製衡的關係，才有可能和必要進行綜合平衡。我國目前已經建立起以中央銀行為主導和商業銀行為核心的銀行體製，在這樣的體製中，中央銀行的資產負債表隻包括財政的各項收支，卻不包括企事業單位的各項收支；商業銀行的資產負債表不包括財政的各項收支，卻包括企事業單位的各項收支。同時，中央銀行和商業銀行的資產負債表也不是簡單的相互加總關係，因為中央銀行的存貸款變動會導致商業銀行的存貸款以不確定的倍數發生變化。在這種基礎上，沒有一個資產負債表能夠包容社會一切收支，就無法進行至少是原來意義的綜合平衡思考和操作。