替代效應指的是這樣一種傾向：當一種商品的相對價格下降時，消費者增加對該種商品的消費；當一種商品的相對價格上升時，消費者減少對該種商品的消費。例如：麵粉價格的上調會引起人們選擇大米作替代商品。
替代效應經常出現在我們的經濟生活中，從替代效應來看，2009 年豬流感的出現在一定程度上打擊了豬肉相關產品的生產，但並沒有從整體上打擊整個養殖業的發展。因為在豬流感流行期間，人們在飲食上對豬肉的抵製是最明顯的，人們的肉食對象轉移到牛、羊、魚等動物上。這樣，對肉類的整體消費並沒有減少，這就是替代品所起的作用。
有相近替代品的物品往往較有需求彈性，因為消費者從該種物品轉向其他物品較為容易。例如，黃油和人造黃油很容易互相替代。假設人造黃油的價格不變，黃油價格略有上升，就會引起黃油銷售量大大減少。與此相比，由於啤酒是一種沒有相近替代品的食物，啤酒的需求彈性要小於黃油。
由於一種商品價格變動而引起的商品相對價格發生變動，從而導致消費者在保持效用不變的條件下，對商品需求量的改變，稱為價格變動的替代效應。