“以小爭大”是李嘉誠極其擅長的一種與經營對手較量的戰術，在他精心謀劃之下，李嘉誠逐步強化自己的實力，走向了成功。
李嘉誠退出了九龍倉角逐，卻又將目標瞄準了另一家英資洋行——和記黃埔。和記黃埔集團是由兩大部分組成的，一個是和記洋行，另一個是黃埔船塢。和黃是當時香港的第二大洋行，同時它還是香港十大財閥所控製的最大上市公司。
和記洋行成立於一八六○年，主要是從事印度棉花，棉毛織品、中國茶葉等進出口貿易和香港零售業的。剛剛開始的時候，無論從規模上看還是從產品上說名氣都不大，是遠遠不能與怡和、置地、勸曾、太古等洋行相比的。等到了二戰之前的時候，和記有下屬公司兩間，已經初具規模。
至於說黃埔船塢，曆史可就更長了。那要追溯到1843年，林蒙船長在銅鑼灣怡和碼頭造木船。船塢幾經遷址，不斷充資合並易手，成為一間公眾公司。到本世紀初，黃埔船塢與太古船塢、海軍船塢並稱為香港三大船塢，形成維修、建造萬噸級輪船的能力。除此，黃埔船塢還經營碼頭倉儲業。
二戰之後，幾經改組的和記洋行落入祈德尊家族之手。該家族與怡和凱瑟克家族、太古施懷雅家族、會德豐尊雄心勃發，一心想成為怡和第二。他趁1969-1973年股市牛氣衝天時，展開一連串令人眼花繚亂的收購，把黃埔船塢、均益倉、屈臣氏等大公司和許多未上市小公司歸於旗下，風頭之勁，一時無二。
祈德尊這時就瞅準了香港的房地產，認為地產必旺的產業趨勢就將到來。看準之後，他就關閉了九龍半島原來的碼頭船塢，私修船業務與大古船塢。
祈德尊滿天開花大興土木，地產成為集團的支柱產業。一味地吞並企業，鼎盛期所控公司高達360間，其中有84間在海外。祈德尊雖長有“鋼牙銳齒”，“腸胃功能”卻太差，“腹瀉不止”——不少公司狀況不良，效益負增長，給他背上沉重的債務負擔。
所幸的是股市大增，他才有機會在股票上投入了更多生意，才有可能彌補財政黑洞。但好景不長，在1973年中股市大災，接著是世界性石油危機，接著又是香港地產大滑坡。投資過速、戰線過長、包袱過沉的和記集團掉入財政泥潭，接連兩個財政年度虧損近2億元。1975年8月，彙豐銀行注資1．5億港元解救，條件是和記出讓33．65％的股權。彙豐成為和記集團的最大股東，黃埔公司也因為這些而離開了和記集團。
彙豐控得和記洋行，標誌著祈德尊時代已經結束。和記成了一間非家族性集團公司，由韋理主政彙豐的一切。1977年9月，和記再次與黃埔合並，改組為“和記黃埔（集團）有限公司”韋理有“公司醫生”之稱，但他一貫是做智囊高參輔政，而從未在一間巨型企業主政。又因祈德尊主政時，集團虧空太大，“公司醫生”韋理上任，未見其妙手回春——和黃的起色不如人們預想的好。
趁虛而入，是戰場中常用並有效的戰略戰術。李嘉誠在覬覦九龍倉的同時，也時刻關注著和記黃埔的狀況。
“九龍倉”一戰，李嘉誠成全了包玉剛收購九龍倉的心願，其實說來是一塊肥肉骨頭讓包氏去啃，而自己隻不過留下了一塊瘦肉。因為九龍倉屬於家族性公司的怡和係，凱瑟克家族及其代理人必會以牙還牙，死死一搏反收購。包括收購九龍倉，代價沉重，實際上與怡和大班打個平手。怡和在港樹大根深，收購九龍倉，必有一番血戰惡戰。次之，淪為公眾公司的和記黃埔，至少不會出現來自家族勢力的頑強反抗。身為香港第二大洋行的和黃集團，各公司“歸順”的曆史不長，控股結構一時還未理順，各股東間意見不合，他們正祈盼出現“明主”，力挽狂瀾，使和黃徹底擺脫危機。