4.3.2.2、交易所利率衍生產品的風險控製機製
1.漲跌幅限製
由於利率衍生產品的高杠杆特性，如果其價格在短期內出現大幅波動，會使交易者承擔巨大的潛在市場風險。因此，交易所應當考慮對利率衍生產品實行每日價格漲跌幅限製。然而，這一機製也有可能起不到預期的作用，因為雖然每日的漲跌幅受到限製，但如果出現短期內連續漲停或者跌停的情形，反而可能使交易者產生繼續大漲或大跌的預期並因此追漲殺跌，從而加劇價格的短期波動，而這種情形很容易被實力機構利用以操縱價格。另一方麵，當標的債券價格或標的利率確實由於實體經濟變化而出現大幅變動時，漲跌幅限製又會成為阻礙利率衍生產品發揮相應功能的因素，從而降低市場效率。因此，對於是否實行漲跌幅限製，漲跌幅限製設定為多少，交易所需根據各個品種的價格波動性、交易量和相應的現貨市場狀況等因素加以掌握和調整。
在全球主要的衍生品交易所中，隻有CME和TSE對其利率衍生產品交易實行了價格漲跌幅限製，而且CME隻是針對其全球電子交易係統Globex的利率衍生產品交易實行這一製度，場內交易並未實行。價格漲跌幅限製未被衍生品交易所普遍采用，一個重要原因就是關於這一機製對利率衍生產品交易利與弊的分歧的存在。另一個重要原因可能是交易所出於競爭的考慮，因為實行這種機製的確會降低交易所利率衍生產品對一些大機構的吸引力。
2.持倉限製
當某個實力機構試圖對利率衍生產品的價格進行操縱時，其在某個或某幾個合約上的頭寸會出現激增。因此，交易所可以通過規定單個交易者在某個或某類合約上的持倉限製來防止價格操縱。
大多數交易所都對進入交割月份的合約實行持倉限製。例如，CBOT從2004年12月開始限製任何單個機構在每種距離到期日10天以內的合約上的持倉量，以防止發生因國債期貨頭寸超過債券回購市場上交割最便宜債券的供給而導致該種國債交易異常的情況，但對所有交割月份的合約實行持倉限製的隻有CME。與價格漲跌幅限製相似的是，持倉限製也會在一定程度上降低交易所利率衍生產品對大機構的吸引力，因此該機製采用不普遍的原因可能也是交易所出於競爭的考慮。
3.保證金製度和盯市
交易所利率衍生產品的交易者實際上是以交易所為交易對手的，因此幾乎不會承擔信用風險，盡管交易所也存在違約的可能性。但反過來，由於交易者可能因為合約價格的不利變動或者自身無力履行合約而違約，因而交易所是要承擔信用風險的。所以，交易所利率衍生產品也應當有類似OTC利率衍生產品的擔保條款。不同的是，由於交易合約的標準化以及有專門的支付清算機構，交易所利率衍生產品可以采取單一的擔保品形式，即保證金，並且交易者隻需提供占合約價值一定比例的保證金，而不必繳納全額保證金。與保證金製度相互配合的是盯市製度，即交易所應當在一定頻率（比如每天）下對每個交易者的保證金賬戶根據相應合約的即時價格進行盈虧結算，當發現交易者保證金賬戶餘額低於某個水平時應要求其予以補足。
相比於漲跌幅限製和持倉限製，保證金製度並輔以盯市製度則被全球主要衍生品交易所普遍采用，並成為風險控製機製的核心。實際上，大多數交易所都試圖通過完善保證金製度和盯市製度來彌補漲跌幅和持倉限製缺失所帶來的風險。例如，根據利率衍生產品價格的波動性來確定和調整保證金比率和盯市頻率（每天幾次甚至逐筆盯市），這樣可以保證當價格在極短期內出現大幅波動時交易者的保證金賬戶維持足夠的餘額水平，從而防範信用風險。
4.3.3、支付清算製度：中央對手方支付清算是發展趨勢
和其他大多數金融產品一樣，利率衍生產品的支付清算也可以采取兩種方式，即雙邊支付清算和中央對手方支付清算。
但由於利率衍生產品的支付清算是在交易達成的一段時間之後基於標的債券價格或標的利率進行，因而其程序較原生產品即期交易的支付清算更為複雜，無論是雙邊還是中央對手方支付清算，都必須至少包括以下事項：