過去一些年裏，中國股市的一大批超級大牛股看似紛繁，但實際上已經確立了脈絡鮮明的投資主題，即有市場號召力的大牛股無一不是在經濟和社會發展的趨勢下誕生的，趨勢就是牛股的驅動因素。未來的主題投資，就是前瞻性地找到影響經濟發展和企業贏利的關鍵性、趨勢性因素，找到可能產生牛股的投資主題，找到主題和企業群之間看似迷亂的內在聯係，由此推演出主題企業群，最終挖掘出優秀的企業，這是在結構化增長階段的市場中獲利的有效投資策略。
內需主題就是這種能長期獲利的投資主題。在未來10年甚至更長時期的中國經濟周期中，經濟增長的動力將源自政府政策主導的投資需求、國民自發的消費需求，以及農村人口遷移和城市化加速的巨大推力。未來，內需投資主題的長期獲利是大概率事件。
在內需主題的分析中，我們往往很容易忽略對中國經濟和投資行為的最大變量—人口結構變化—的研究。你可能被很多東西誤導，但是中國獨特的人口因素（包括人口數量和人口結構）卻不會誤導你。在我看來，未來，中國人口數量和人口結構的變化是我們主題投資中最具有影響力的因素。關於這個主題我在第三章已經作了詳細分析。
盡管各國人民追求的物質生活水平從發展趨勢上看是相通的，但由於所處的工業化發展階段不同而存在著差異。例如，在生活必需品方麵，發達國家和發展中國家就存在著質量上的差異，最大的不同是奢侈品消費。在中國，汽車和舒適的住房在目前來說還屬於奢侈品，但在美國早已是生活必需品了。不過，現在不是生活必需品，並不意味著將來不是。目前，在中國城市逐漸盛行的對汽車和住房的消費就是明顯的例子。
中國與美國人均國內生產總值的主要差異表現在住房、汽車、商業和金融等產業，因此，這些領域的發展空間巨大。教育將是未來家庭的主要投資項目。與此同時，體育、旅遊、傳媒業的發展前景也十分看好。隨著人均收入的大幅增加，物質生活水平的普遍提高，人們的精神追求將帶動這些行業的高速發展。
在醫療保健方麵，由於中國人口年齡結構和現有老年人口收入偏低，短期內很難想象會有大的發展。但隨著醫藥流通體製改革的深入和公共醫療衛生體製的改革，以及老齡化社會的到來，老年人口急劇增加，對醫療保健的需求也將激增，醫療保健將成為未來中國重要的支柱產業之一。
城市化是隨著人居方式的改變而自然形成的，而工業化又將進一步推動城市化。世界各國的普遍規律是城市化水平略高於工業化水平，但中國的城市化水平在2010年低於工業化水平8個百分點，這表明中國城市化發展的潛力巨大，由此產生的相關投資機會無疑也潛力巨大。
工業化推進城市化，城市化又反過來推動消費需求的擴張。全國人大常委會委員、民建中央副主席辜勝阻在2010年“兩會”期間接受《證券時報》記者采訪時表示，政府工作報告提出了推動城市化發展的新戰略與新思路，城市化新政將成為引爆內需的巨大引擎，將成為轉變經濟發展模式的突破口和著力點。
隨著城市化進程的加快，中國人的消費習慣也在發生變化。美國和日本的經驗告訴我們，持續的消費需求會拉動經濟良性發展。帶動美國經濟實現繁榮的輪子是汽車、住房以及相關的交通配套設施行業。日本20世紀60年代開始的經濟起飛，就是依托了汽車、造船、房地產以及相關的化工和鋼鐵等行業。同樣，我相信，未來，中國在實現發展目標的過程中，居民消費需求層次的提高將預示著生產力水平的更大發展，經濟結構將轉向與居民消費需求密切相關的一批行業，諸如汽車、住房和高檔日用消費品以及相關的鋼鐵、機械、通信、基礎設施建設等行業，還有以金融理財為主的服務業，這些行業將成為高速發展的行業，對經濟增長的貢獻率將增加，並在中國未來經濟增長中長期扮演重要角色。
隨著中國經濟的持續增長，消費升級也在全麵改變著中國普通百姓的生活方式，特別是投資拉動型經濟逐步被消費拉動型經濟取代，啟動消費拉動型經濟成為未來宏觀經濟政策的一個重要方向，家電、汽車製造、商業百貨、酒店旅遊、釀酒食品等消費升級題材將越來越得到投資者的關注。