10.1引言隨著經濟和金融的國際化和全球化趨勢的不斷深化，金融機構之間的競爭更加激烈。金融企業規模不斷擴張，服務的地域範圍日益擴大。各種跨地區和跨國金融機構迅速發展，其分支機構不斷增加。分支機構的增加，擴大了金融機構的經營範圍，增強了金融機構的競爭潛力，但也使其麵臨許多新的問題。各分支機構麵臨的經營環境各不相同，要使其經營決策符合各分支機構麵臨的客觀實際，金融機構的一些經營決策就必須分散化，由最了解各自經營環境實際情況的分支機構進行相關的決策。由於金融業務的高風險性和相互影響性，分散化的經營決策使其分支機構盲目追求盈利導致的過度風險是一些金融機構陷入的嚴重困境。英國巴林金融機構的破產就是其最典型的案例。為了控製分支機構麵臨的風險暴露可能給整個金融機構帶來的危害，一些金融機構嚐試將一些投資決策權集中到總部。如我國的許多商業金融機構將除貸款以外的資金運用全部集中到總行，達到一定規模的貸款審批權也集中到總行。但決策權的過度集中必然帶來經營效率的降低和信息不完全帶來的決策失誤。
分支機構經理擁有更準確的有關當地市場條件的知識和信息，適度的分散決策仍是必要的。在此情況下，怎樣加強其分支機構的管理，建立更加有效的激勵約束機製成為提高金融機構整體競爭能力的緊迫需要。
金融機構獲得成功所麵臨的重要挑戰之一，就是怎樣激勵分支機構的管理者為實現整個金融機構的總體目標而進行決策。在實現股東價值最大化目標時，金融機構的高層管理者麵臨兩個問題：在決定使股東價值最大化的期望收益和風險之間的替代目標後，高層管理必須激勵分支機構管理者努力工作並加強對他們的監督；同時，高層管理者既需要引導分支機構管理者承擔期望的風險，又必須對他們承擔的風險進行必要的限製，避免其過度冒險行為導致整個金融機構的危機。
本章將利用委托代理理論模型討論金融企業對其分支機構管理者的最優激勵機製問題。
由於金融機構麵臨的收益與風險之間的高相關性，一定的收益總是與一定的風險相聯係的，而且高收益通常與高風險相聯係。因此，在其分散化決策中，金融機構總部高層管理者：
首先，必須確定必要的風險和收益之間的替代比率。金融機構總部必須定義一個能在承擔任何增加的風險中獲得的最小收益。
其二，為了保證金融機構整體經營目標的實現，高層管理者必須通過有效的激勵約束機製確保分支機構管理者的努力程度並對他們進行適當的監督，以減少分支機構管理者可能的懶惰行為和冒險行為的發生及其對整體利益的不利影響。
其三，高層管理者必須確信，該金融機構作為一個整體不會因為分支機構經理們承擔的額外風險而變得更加脆弱。金融機構整體麵臨的風險是其各分支機構麵臨風險的綜合。分支機構為追求收益最大化所帶來的新增風險可能超過該金融機構整體的風險承受能力，從而使整個金融機構陷入危機。因此，必須對其允許分支機構承擔的最大風險加以限製。
分支機構經理要做兩個決策：他必須確定他的努力程度並決定要承擔多少風險。在程式化方麵，可以認為這種決策是作為一個兩階段過程在分支機構進行的。
第一階段，管理者決定付出怎樣的努力。這個努力水平決定可采用的投資方式。對於給定的投資方式來說，分支機構管理者決定要冒哪些風險，這就決定了預期收益率。
在此機製設計中，有關金融機構組織的幾個有趣問題產生了：
第一個問題是，高層管理能否使用內部競爭來改善激勵。如果經理們在相似的部門或分支機構工作，金融機構的高層管理者或許能夠推斷其相對業績。
第二個問題是，如果部門或分支機構經理可以在無風險和有特殊風險的兩種不同行為之間選擇，理想的激勵機製應該如何設計。