通脹轉入滯脹，消費不景氣，投資也不會景氣。因此，滯脹之下，投資需要見好就收、落袋為安。提升自己當個投資者，就必須撥亂反正，撥開市價，找出市值。市價成了風箏也罷，幣值變得無錨也罷，都無法撼動真實財富的堅實市值。一項投資下去，先保本，後取利，不要做一心牟利、忘了避險的賠本生意。
所有投機性投資潮的共同特點，就是用於投機的資金主要來自銀行貸款……為什麼借來銀行的錢更容易造成風險？因為，假如我是個聰明的窮光蛋，那麼，哪怕借來10億，哪怕1年還款，哪怕利率極高，對我也很劃算。我可能賺大錢，也可能賠得精光。我隻管聽天由命：或者發財了，或者破產了。反正我穩賺不賠，破產的隻是銀行。
--保羅·克魯格曼
省錢不如掙錢，投資優於消費從北京到南京，買的沒有賣的精。
--民間諺語
貸款炒房，可能是精明的投機，也可能不是。貸款買房，可能是精明的消費，也可能不是。這其中，是與不是的變數，全在於市場時機。
但再精明的投機，也是投機，而不是投資。正如再精明的消費，仍是消費，不是投資。所以，作為消費者，套利交易仍是變相賺錢，不是真的賺了錢。真正的理財，不是指會消費，而是指會投資。為什麼？因為投資優先於消費，也難於消費。因此，隻會消費不會投資的家庭主婦，再精明，也是個半拉子經濟人。以我由消費者變身投資者的體驗，這個變身，不啻是半經濟人脫繭出蛹為完全經濟人的羽化，也是個孩童變成人的跳躍。孩童隻會消費，而且是白吃午餐，因而是半經濟人。孩子不再白吃午餐了，從隻會花錢到外出掙錢了，就從單一消費者變為“生產消費者”（托夫勒語）了，也就變成一個完整的經濟人了。
所以，真正的成人儀式不是16歲，而是“三十而立”，不再啃老。自己開始養活自己，父母也可以如釋重負地撒手不管了，才是每個人真正的成年儀式。
這個世界上，隻會消費、不會投資的不成熟經濟人，一抓一大把。但會投資仍不會消費的人，你找不出一個。為什麼？因為花錢的不一定會掙錢，但能掙的一定會花。其中的道理是這樣的：消費行為可以不含投資，但任何投資行為必含消費。因為投資的本質，其實也是花錢。隻不過不是一般的消費，而是真正的套利消費--把錢花到能賺錢的地方上，花到能賺錢的時機上。
因而，“南京到北京，買的不如賣的精”，是說賺錢的總比省錢的精明，也是說投資是個高於消費的成熟複雜行為。
同一個人，他的投資行為也會精明過消費行為。即便是同一件商品，作為投資品與作為消費品的效用，也大不相同。與我同姓的一位鄰居，最擅長把住宅改造成商鋪。一座臨街的200平方米2層別墅，他120萬買來，改造成600平方米4層的商鋪，280萬再賣出去。他在其中的投資，花錢其實不多。其中一半是硬投資，花在建築的拆改工程上。另一半則是“軟投資”，花在不會把他變更房產用途當成違章建築清拆的“有關部門”上。
再如1輛汽車，作為我的代步工具，雖然18年它才跑了13萬公裏，但累積計算，圍繞這件消費品的全部外圍花費實際已經超過了車價。但同樣的1輛車，把它用來出租，當成賺錢工具，半年剛過，就跑了13萬公裏。投資品的效用被最大限度地開發出來，養活了的士司機一家三口。一般不用兩年，投資者就能賺回車價和運營牌價。然後淨賺錢，直至榨幹、掏淨這輛汽車的全部剩餘價值，修無可修地報廢更新，直至退役。
所以說，省錢不如賺錢，投資優於消費。不僅因為消費來自投資，還因為消費隻是耗損，花錢隻是花掉。而投資卻是立足於增值，立足於回報，花錢是為了掙錢。消費具有過去值、確定值，投資卻具有未來值、不確定值。
換言之，敢於花錢的，往往隻是個消費者，像東北話裏管“隻管花、不管掙”的老婆叫“敗家玩意兒”。不敢花錢的，往往是個投資者。為什麼？因為你敢不敢花錢，能不能花錢，取決於你能不能掙到錢。凡掙不到錢的地點和時機，也是投資者不敢花錢的地點和時機。
老人不敢花錢，是因為他們對未來預期很低。年輕人敢花錢，則是因為他們對未來預期很高。明天要發薪了，你今天就敢透支信用卡了。馬上進賬一筆大收入了，你也在謀劃一筆大消費了。消費總是指向昨天，隻有投資才指向明天。所以，對於經濟人來說，投資勝於消費，學會投資勝於學會消費。
投機的風險永遠大於投資
人的一切經濟行為都受兩種心理動機支配：追求滿足和避免犧牲。追求滿足驅動人的經濟行為，避免犧牲則阻遏牟利衝動。
--阿爾弗雷德·馬歇爾
如果隻盤算收益，不盤算成本，隻知套利，不知避險，不要說不夠格投資，就連投機都不夠格。所以，一項投資下去，先保本，後取利。猶如戰士作戰，保全自身，是殲敵製勝的前提。然而，市場上“沉舟側畔千帆過，病樹前頭萬木春”，那些“沉舟”、“病樹”，都是做了一心牟利、忘了避險的賠本生意。