第二，企業上市時間的長短。在選擇投資對象時，巴菲特認為最好選擇那些至少已上市達十年的企業，因為通過觀察公司過去的表現，可以對公司的曆史有所了解，並對公司的發展前景做一預測，來決定自己投資與否及投資的策略。事實上，巴菲特能夠避過2000年美國科網股泡沫，就是因為他考慮到科網公司上市不足十年。
第三，公司借貸程度。公司通過借貸可以增強自身的獲利能力，但是如果借貸數額較大就有可能使公司資不抵債甚至破產，這會直接影響到投資人的收益狀況。所以巴菲特認為公司的債務理應處於較低水平，以使公司大部分的盈利不至於被利息支出所奪去。巴菲特通常通過債務對股本比率的狀況來判斷公司是否過度借貸，如果數值較低說明公司債務較少，反之則說明公司的債務較多。
第四，公司是否過分依賴單一的商品。巴菲特通常會對過分依賴個別商品的企業敬而遠之，因為產品的單一性使得公司往往存在較高的潛在風險。
另外，巴菲特別喜歡投資競爭優勢較強，其他競爭對手不容易取代的企業。公司越難被替代，其議價空間就越少，其獲利能力就越強。
讓巴菲特情有獨鍾的是那些擁有特許權的企業，因為這樣的企業往往占有較大市場份額的優勢。比如，像《華盛頓郵報》這樣的大報，他曾經解釋說，如果你給我十億美元，並且給我一份全美五十大企業經理人的名單，我絕對可以在新聞界有一番轟轟烈烈的作為。這就是巴菲特1970年購買時代公司，耐特瑞德報，媒體將軍，多元媒體，以及擁有波士頓全球報的聯合出版社的原因。
巴菲特認為大型廣告公司也是另一類強勢特許權企業，因為大型的全球性企業要想在更廣的地域內做廣告都會找他們，而絕不會到一百個國家找一百個廣告商幫他們做廣告。
在巴菲特眼裏，特許權的企業都有較高的內在價值像通用食品公司、可口可樂這樣品牌較硬的企業都是巴菲特青睞的投資對象。因為品牌企業的市場地位較為穩固，在消費者心中有著良好的形象，所以在市場上它們的競爭力較強。
巴菲特的忠告
選擇投資對象不能隨隨便便，要選擇合適的投資對象進行投資，因為投資對象選擇正確與否直接關鍵到投資者的獲利情況。
5.尋找最值得投資的行業
對大多數從事投資的人來講，重要的不是知道多少，而是怎樣正確對待自己不明白的東西。
——巴菲特
巴菲特經常對他的子女說：“在選擇一家合適的投資對象時，不僅要關注企業本身的狀況，也要關注企業所屬的行業，在那些最值得投資的行業中選擇最值得投資的企業，才會取得豐厚的投資回報。”其實，巴菲特之所以選擇這樣的企業，是因為他們擁有較高的內在價值。
那些非理想投資行業中的企業即便是再優秀也不值得去投資。這樣的行業包括，傳統製造工業，因為這類公司股價往往過高，又容易被淘汰；那些經常需要投注新投資的大型重工業，以及勞工成本和資金需求不斷增加的行業，投資這類公司通常不會賺取大筆現金。比如，紡織品行業就不是理想的投資行業，即使行業內的龍頭公司，不斷上升的勞動力成本，會侵蝕它的大部分利潤。在這一點上巴菲特有過深刻的教訓，他認為“一匹能數到10的馬是傑出的馬，但不是傑出的數學家，類似地，一家能在行業內有效分配資產的紡織品公司，是傑出的紡織品公司，但不是傑出的公司”。
在投資時，巴菲特堅持投資自己所熟悉的行業。因為在他看來，熟悉的行業業務較為簡單，容易理解，隻要稍加學習就可以成為這一行業的專家。此外，這些行業的企業的未來業績和發展前景容易測定，可以獲得長期穩健的利潤。所以巴菲特將所投資的企業主要集中在保險、食品以及報紙等傳統的行業。
巴菲特和蓋茨是相當好的朋友，但在20世紀90年代他曾經遠離了當時非常火爆的科技術股，他承認是因為自己沒有能力理解和評價這些行業的業務，同時也把握不了它十年以後可能出現的狀況。因而，2000年初，網絡股高潮的時候，很多人大賺特賺，巴菲特卻由於不熟悉這一行業，沒有購買這類股票，以致當時人們都認為他落伍了，但現在看來網絡泡沫埋葬的是一批瘋狂的投機家。
巴菲特在選擇股票時會有意避開那些熱門行業，而喜歡選擇成長型的非熱門行業，因為在他看來這些行業競爭不是很激烈，增值潛力較大，即其內在價值較高。這類行業的企業在市場低迷且不被市場看好的時候，巴菲特往往慧眼識金低位大量買入，之後獲得不菲的收益。
研究巴菲特過去對普通股的投資，可以發現他較偏愛那些不可能發生重大變化、競爭力較強的產業。因為巴菲特所采取的是長期投資的策略，持股經常達幾年甚至十幾年之久，而行業是否穩定直接關係到他未來盈利的狀況。雖然那些競爭環境經常發生重大變化的新興產業，盡管可能會提供巨大的成功機會，但是它卻不具備穩定性，所以巴菲特從不投資它們。