I was most impressed by David always practice what they preach， like Keynes"s use of the own developed academic point of view to get rich， David is also true. In fact， his performance on the financial operations than Keynes is more excellent， by virtue of the business and credit cycle theory， becomes the value of the investment after the recapitulation， David outset chosen the right direction.
Charlie and I use the principles taught by David Graham， our success is in Berkshire"s investment represents their painstaking efforts.
——摘自1988年巴菲特寫給全體股東的年報
譯文
我知道我所認識的投資學與財經教授，除了格雷厄姆之外，沒有人能比得上大衛，最好的證明方式就是他的學生取得的成績，可以肯定的是，沒有哪個投資學教授可以培養出如此多傑出的人才。
當學生們從大衛的教室離開後，就代表著他們一生都將擁有投資方麵的天賦與能力，因為大衛所教導的原則如此簡單與完整，雖然這些看起來並不是太突出，但想要將這些原則教授給學生卻不是一件輕輕鬆鬆就能完成的事情。
讓我印象頗深的是大衛的言行一致，這就好比像凱恩斯運用自身苦心研究出的學術觀點來致富一樣，大衛也是如此。事實上，大衛在財務操作方麵的表現要比凱恩斯出色很多，他憑借著企業與信用循環理論，然後演變成為價值投資，他在一開始就選擇了正確的方向。
可以說，查理和我都運用了大衛和格雷厄姆所傳授的原則，在伯克希爾的投資上，我們的投資在很大程度上代表了他們的心血。
投資解讀
巴菲特的投資原則：
第一原則：競爭優勢原則
1.好公司才有好股票
巴菲特認為，那些業務清晰易懂、業績持續優秀、發展具有規劃，並且擁有一批實力出眾、能夠為股東的利益著想的管理者經營的公司是值得投資者關注的好公司，購買這些公司的股票，你才能夠切實地獲得利益。
2.站在公司擁有者的角度分析公司的情況
巴菲特判斷一家公司是否值得投資的方法是，假設你是這家公司的所有者，站在這樣的角度來評點公司的情況，你會更客觀地認識該公司的經營情況，並確定它是否值得投資。
3.分析企業的競爭優勢及可持續性
這樣的投資分析直接關係到投資者能夠在未來獲得多少收益。巴菲特認為，這是投資環節中最為關鍵的一個分析步驟。巴菲特在投資某一行業的公司前，習慣根據該公司在所從事行業中的市場地位、發展方向和上升空間方麵做出自己的判斷，從而決定是否入手該公司的股票。
4.被遊著鱷魚的護城河保護的企業經濟城堡
巴菲特把這樣的企業稱之為“最具競爭優勢”的企業，對於他來說，這樣的行業龍頭是最重要的投資對象。巴菲特長期持有的股票，幾乎都在自身所在的行業中占據著極為明顯的優勢地位。
5.注重產業平均水平的股東權益報酬率
巴菲特強調，一個公司的業績很好，並不意味著它就值得投資者進行投資。產業平均水平下的股東權益報酬率，是衡量一隻股票是否值得投資的又一個重要標準。較高的股東權益報酬率，意味著該公司對於股東利益的尊重，這樣的公司股票，是巴菲特絕對不願錯過的。
6.公司比價格更重要
巴菲特在選擇投資對象時，更注重企業的情況，而不看重股票的價格。他說：“我在進行投資時，看到的是企業，而不是股價。”