1.學會借雞生蛋，讓錢生錢
Since our float has cost us virtually nothing over the years， it has in effect served as equity. Of course， it differs from true equity in that it doesn"t belong to us. Nevertheless， let"s assume that instead of our having $3.4 billion of float at the end of 1994， we had replaced it with $3.4 billion of equity. Under this scenario， we would have owned no more assets than we did during 1995. We would， however， have had somewhat lower earnings because the cost of float was negative last year. That is， our float threw off profits. And， of course， to obtain the replacement equity， we would have needed to sell many new shares of Berkshire. The net result — more shares， equal assets and lower earnings — would have materially reduced the value of our stock. So you can understand why float wonderfully benefits a business — if it is obtained at a low cost.
——摘自1995年巴菲特寫給全體股東的年報
譯文
近些年來，由於這些保險自身的浮存金沒有讓我們增加任何額外成本，因此它和股本非常相似，當然它依然有別於真正的股本，這些資金並沒有被我們真正所持有。然而，假如1994年我們持有的是34億美元股本而不是34億美元的浮存金，在如此情況下，我們自身擁有的總資產不會隨之增加，或許盈餘還可能減少，因為和去年的情況相比，浮存金成本為負值，在某種意義上也可以理解為浮存金的出現對於我們自身的盈利帶來促進作用，而且在很大程度上也說明伯克希爾公司要額外地發現一些新股。因此大家應該明白，浮存金對於企業發展來說具有重要意義，尤其是當它獲得的成本足夠低時。
投資解讀
除了對股票市場上的機會及時把握之外，巴菲特之所以在投資上取得了令人矚目的業績，還因為他非常善於利用外來資金進行投資。“當你處於劣勢境地的時候，不妨想辦法利用其他人的資金，使自己的資金能夠由少變多，甚至還可以由無變有。”巴菲特說。
投資是一項風險性極高的活動，所以在進行投資時，最重要的一點就是學會規避風險，而善於運用其他人的資金來進行投資不失為一種突破自有資金局限、規避風險的方法。個人所擁有的投資資金畢竟是非常有限的，所以如果想僅僅憑借自己的能力在短期內大有作為，是一件非常不現實的事情，因此，隻有學會利用外來資金，才能夠使自己不會因為資金的局限性而沒有辦法實現投資計劃，當你完全掌握了利用外來資金來進行投資的能力的時候，你就會具有其他投資者不可比擬的優勢。
在巴菲特創業之初正是他剛剛離開恩師格雷厄姆回到奧馬哈的時候，由於他積蓄不多，並且還要承擔起家庭的經濟開支，因此，那時候他自己手中並沒有太多的資金可以拿來去投資。這個時候，他發揮了自己“借雞生蛋，讓錢生錢”的才能，使自己的合夥人公司得以順利創立。1956年巴菲特合夥人公司創立時，巴菲特僅僅投入了100美元，而剩下的資金全部都是由自己身邊的親人或朋友投入的。巴菲特組織起來了7個合夥人：艾麗絲姑媽、姐姐多麗絲和她的丈夫，以前的室友多克·湯普森和他的母親，他的律師朋友丹·莫內，這七個人籌集起來的資金總共為105000美元。沒有人對巴菲特僅僅投入了100美元而進行抱怨，因為他們相信作為主要的投資策劃人，巴菲特一定會憑借自己智慧的頭腦來為公司賺得豐厚的利潤。