六年正月，禁民戴危帽。其製狹中，俯首即墜，在位者惡之。九月，唐莊宗遣李稠來通好，市珍玩錦繡。衍不許，以為落草。莊宗怒曰：“衍豈免落草乎”
鹹康元年正月朔，受朝賀，大赦改元。三月，衍朝永陵，自為尖巾，民庶皆效之。還宴怡神亭，嬪妃妾妓皆衣道服、蓮花冠，囗髻為樂。夾臉連額，渥以朱粉，曰醉汝，國人皆效之。
四月朔，衍會群臣，舉觴不飲，容色不悅。特進顧在囗曰：“臣聞主憂臣辱，主辱臣死，令陛下臨軒不樂，臣願請罪。”衍曰：“北有後唐，南有蠻詔，朕既不能吊伐，彼又不為臣子，此所以憂爾。”在囗曰：“朝廷有十臣在，陛下何憂”退而令太子洗馬林罕者著《十在文》以進曰：“隻如興土木於禁中，選驍雄於麾下，爰持斧鉞，出鎮藩籬，飾宮殿於遐方，命鑾輿而遠幸，為爨之端，為禍之原，有王承休在。摧挫英雄，吹揚佞媚，全無才智，謬處腹心，斷性命於戲玩之間，戮仇仇於樞機之下，有功勞而皆棄，非賄賂而不行，有宋光嗣在。受先皇之付囑，為大國之棟梁，既不輸忠，又不知退，恣一門之奢侈，任數子之驕矜，徒為貪饕之人，實非社稷之器，有王宗弼在。謬陟煙霄，殊非謇諤，興亂本則逞章程之妙，恣奸謀則事頰舌之能，心口傾危，尚居左右，有韓昭在。性懷慘毒，心恣貪殘，焚藝軍營，要寬私第，不顧喧騰於眾口，惟思自任於忿懷，有歐陽晃在。酷毒害民，市井聚貨，叨為郡守，實負天恩，瘡痍已遍於陽安，蒙蔽由憑於密勿，有田魯儔在。為君王之元舅，受保傅之專官，但務奢華，不思輔弼，第宅迥同於上苑，金珠未滿於貪心，有徐延瓊在。出為留守，入掌樞機，無諤諤以佐君，但唯唯而徇旨，有景潤澄在。搜求女色，取悅宸襟，常叨不次之恩，每冒無厭之寵，敷對唯誇於便捷，佐時不識於經綸，素非忠勤，實為忝竊，有嚴凝月在。唱亡國之音，炫趨時之侈，每為巫覡，以習聖明，致君為桀紂之昏，使上乏虞唐之化，有臣在。陛下任臣如此，何憂社稷不安。”衍覽之大笑，賜在彩五百段，加開府。在以采之半遺罕。罕字仲緘，溫江人，博通經史。獻《車駕還都賦》，除溫江主簿，遷太子洗馬。落托不羈，文多譏刺，執政惡之，故不得大用而卒。
四月，唐遣客省使李嚴來聘，以覘虛實，笏書記敘興亡。其略曰：“伏自朱溫肆逆，運屬昭宗，三年痛別於西秦，一旦遽遷於東洛。誅夷宗室，焚宮闈，雖列藩悉是唐臣，無一處不從偽命。由是大唐中興，皇帝念高祖、太宗之業，倏爾隳聵，憤朱溫、崔胤之徒同謀篡弑，遂乃神機迅發，心鼎獨然，竭滄溟而誓戮鯨鯢，芟林莽而決除虎兕。十年對壘，萬陣交鋒，慮久困於生靈，乃選練其死士。才過汶水，縛王彥章於馬前；旋及夷門，斬朱友貞於樓上。劍霜未匣，槍雪猶揮。段凝領八萬雄兵，倒戈伏死；趙岩知一人應運，引頸待誅。遂使賊將寒心，謀夫拱手，取乾坤隻勞八日，救塗炭遂定四維。備戰皇猷，鹹遵帝力。今則三秦貢表，兩浙稱臣，淮南陳述職之儀，回紇備朝天之禮。才安宇宙，便息幹戈，未順梟凶，方議除剪。豈謂蜀國皇帝柔遠懷邇，居安慮危，喜帝祚中興，群妖悉滅，特遣蘇、張之士，將追唐、蜀之歡。吾王迥感於蜀王，國禮遠酬於厚禮。”宣徽使宋光葆召嚴宴飲，與語終日，伏其機辯，料嚴東還，必有鄧艾之謀，乃謂衍曰：“我先皇承天正命，惠養全蜀，有鼎足勢，今以奸雄相喻，是鄙我也，可斬其使，以威天下。”衍不從。既還，言衍荒淫失政，可一鼓而下。光葆聞之，又上疏。時衍荒於遊宴，不能悉用其策。光葆字季正，內樞密使光嗣之從弟。隨光嗣為閹，給事黃門，累遷東川節度使。及衍敗，托疾留閬中，為刺史安重霸所殺。
七月丙午，衍應聖節，列山棚於得賢門。是日，有暴風摧之。翌日，雷震應聖堂，摧兩柱。太常少卿楊玢上言，其略曰：“陛下誕聖之日，而山摧者，非不騫不崩之義也。在於得賢門者，示陛下所用不得賢也；應聖堂柱震摧者，示陛下柱石非材也。”衍不以為意。
九月，衍與母同禱青城山，宮人畢從，皆衣雲霞之衣。衍自製《甘州詞》，令宮人歌之。其詞哀怨，聞者淒愴。衍至青城，住旬日，設醮祈福。太妃、太後謁建鑄像，及丈人觀、玄都觀、金華宮、丹景山、至德寺，各有唱和，詩刻於石。次至彭州，幸陽平化，漢州三學山，夜看聖燈，亦各賦詩。回至天回驛，各又賦詩。太後詩曰：“周遊靈境散幽情，千裏江山喜得行。所恨風光看未足，卻驅金翠入龜城。”太妃詩曰：“翠驛江亭近蜀京，夢魂猶是在青城。此來出看江山景，卻被江山看出行。”徐氏父名耕，成都人。生二女，皆有國色，耕教為詩，有藻思。耕家甚貧，有相者謂之曰：“公不久當大富貴。”耕因使相其二女，相者曰：“青城山有王氣每夜徹天者，一紀矣。不十年後，有真人乘運，此二子當作妃後。君之貴，由二女致也。”及建入城，聞有姿色，納於後房。姊生彭王，妹生衍。建即位，姊為淑妃，妹為貴妃，耕為驃騎大將軍。衍即位，冊貴妃為順聖太後，淑妃為翊聖太妃。兄延瓊，弟延圭，皆致位太師、侍中。衍既荒於酒色，而徐氏姊妹亦各有幸臣，不能相規正，至於失國，皆其致也。十月，衍還成都。
是月，莊宗遣興慶宮使魏王繼岌、樞密使郭崇韜來伐，中外惶駭。衍有所私秦州節度使王承休妻嚴氏，至是自統精兵入秦州，以巡邊為名。左右切諫，皆不聽。補闕蒲禹卿上疏，衍不納。禹卿，成都人。從衍入洛。及衍被誅，乃慟哭曰：“蜀人自此重不幸也。”乃題詩於驛門而逃，不知所終。衍離成都日，天地冥晦，兵不成列，有群鴉泊於旗杆上，其鳴甚哀。次梓潼，大風暴起，發屋拔木。知星者趙廷言曰：“此貪狼風，千裏外必有破軍殺將之凶。”衍親禱張惡子廟，抽簽得“逆天者殃”四字，不悅。次綿穀，唐將李紹琛等圍鳳州，刺史王承扌建以城降。衍乃以王宗勳、宗昱、宗儼為三招討以禦之。唐師至三泉，諸將皆棄城寨遁還。衍令斷桔津柏梁，自綿穀還。留王宗弼以兵固守，仍令斬宗勳等三將。俄而宗弼亦棄綿穀，奔白蘇，與三將同謀，納款於魏王。十一月，衍至成都，宮人及百官迎謁於七裏亭。衍入於妓妾中，作《回紇隊》，以趨城中。知唐師已逼，但掩袂泣下。既而宗弼擁兵還成都，遂劫衍及母妻諸子，遷於天啟宮，收其璽綬金寶。後魏王至德陽，衍報曰：“比與將校謀歸朝廷，為樞密使宋光嗣、景潤澄、宣徽使周輅、歐陽晃等異謀熒惑，各已處斬，謹函首以獻。”又邀李嚴相見，以母妻為托。因上表曰：“臣先人受鉞坤維，作藩唐室，一開土宇，垂四十年。屬梁室延災，皇綱解紐，不能助逆，遂至從權，勉徇輿情，止王三蜀。逮臣篡紹，罔敢怠遑，自保土疆，以安生聚。皇帝陛下嗣唐虞之業，興湯武之師，廓定中區，奄征下國，梯航畢集，文軌大同。臣方議改圖，便期納款，遽聞致討，實抱驚危。今則委千裏封疆，盡為王土，翼萬家臣妾，皆沐皇恩，輿襯有歸，負荊俟罪。望回日月之照，特寬斧鉞之誅，禺佇德音，以安反側。謹奉表歸命。”翌日，魏王至七裏亭，衍備亡國禮以降。魏王入居東內，崇韜止天府。十二月，魏王斬宗弼、宗勳、宗儼於東內，夷其族。宗弼姓魏，名洪夫，隸忠武軍，隨建有功，賜姓名。莊宗下詔慰勞衍曰：“固當裂土而封，必不薄人於險，三辰在上，一言不欺。”衍捧詔忻然曰：“不失為安樂公。”乃率其宗屬，及偽宰相王鍇等，及將佐家族，上下數千人，東赴洛陽。四年三月。至鳳翔。是時關東危急，蜀中未甯，莊宗令宦者向延嗣往中路誅之。四月，衍至長安，延嗣至，與留守張筠誅衍於秦川驛，夷其族，時年二十八。母徐氏臨刑，呼曰：“冤哉！吾兒以一國迎降，反以為戮，信義俱棄，吾知爾禍不旋踵矣。”建自唐光啟三年冬入蜀，父子相承，凡四十年而亡。天成三年，衍舊臣王宗壽上表，乞改葬。明宗下詔，追封為順正公，以諸侯禮葬於長安南三趙屯。
黃鬆子曰：“衍幼無英特之質，長於綺紈富貴之中，及元膺被誅，次當以輅、傑為嗣，而衍母專寵，大臣表裏協謀，遂得嗣立。襲位之後，不能委任忠賢，躬決刑政，惟宮苑是務，惟宴遊是好，惟險巧是近，惟聲色是尚。閹官執政於外，母後司晨於內，張士喬輩以諫諍而得罪，王宗壽輩以鯁忠而見侮。既不卑詞厚禮以睦鄰，又不選將練武而守國，唐師壓境，尚謀宣淫於藩臣之家，而不采光葆之議，其滅亡也，宜哉！然予觀莊宗之才，非司馬文王之比，崇韜、繼岌庸兒繆將，非鍾會、鄧艾之比，是時天下郡國，十未得五六，藩鎮跋扈，經略未暇，雖意在伐蜀，亦未有必然之計，止於求金帛錦繡，以自足其所欲。衍誠能啖之以利，結之以好，勤勞霸政，勇於為治，尚可延數十年。俟真主應運，納土歸命，不失為竇融。而以鄙吝召禍，不免麵縛，及拜裂土之詔，忻然自得，以不失為劉禪。屬天未厭亂，中外有變，非辜殞命，可哀也哉！