但是CertCo的突襲隻是冰山一角而已，案子剛剛結束的同一天，我們收到金融機構在路易斯安那州辦事處的總顧問的通知，讓我們停止向路易斯安那州民眾提供服務，除非我們辦理轉賬許可證。這一監管禁令讓我們很驚訝，因為PayPal運營已經好幾年了，而轉賬正是我們最初的業務之一。彼得·蒂爾不想讓PayPal遭受各州政府突如其來的管理規定，所以，一年多之前，彼得·蒂爾交代法律團隊積極爭取讓PayPal獲得聯邦信托銀行的身份。但我們最終未能獲得，這意味著我們必須繼續受到各個州的監管，而不能自由地開展業務。這也意味著公司要遭遇更多的煩瑣手續和官僚爭論，但我們怎麼也想不到在最糟糕的時刻這個問題會如此困擾。
在CertCo事件之後，我們的財務小組認為路易斯安那州在這一時刻向我們下達命令也絕非偶然。財務小組推測美國證券交易委員會裏麵跟我們關係不錯的委員們，為了核實我們的招股說明書，有可能打電話給各州的州議會，詢問是否將會對我們的合規性進行檢查。美國證券交易委員會這一冒失的舉動惹惱了路易斯安那州，隨後，紐約當局也要求我們提供更多信息。
路易斯安那州的指令對我們的業務本身影響很小，因為路易斯安那州的支付額隻占我們總支付額的0.9%，但是我們的招股說明書就另當別論了。上市的路上又出現了一個意料之外的阻礙，而且其他的州也可能會找我們的麻煩，那麼，對PayPal上市感興趣的機構投資者會不會開始起疑心呢？彼得·蒂爾非常擔憂。
“我們必須讓律師們聯係每個州！”第二天下午彼得·蒂爾在隔壁戴維·薩克斯的小隔間裏大喊道，“每個州都要聯係！”這位一直穩重的首席執行官強調。“跟他們說我們會完成他們要求填寫的所有文件，並且支付相關費用。跟他們聯係，告訴他們我們會合作。別讓他們有機會再下達這樣的指令！”他頓了頓，然後又用陰鬱的語氣說，“我覺得如果我們再受一次這種突襲的話，上市就徹底沒戲了。”
但這些還不是最後的障礙。在我們接到路易斯安那州發出的指令時，美國證券交易委員會的官員指責我們可能違反了《美國證券法》關於IPO靜默期的管理規定——這真是一個好笑的指控，因為我們付出了巨大努力去遵守這一過時的規定。之前高德納的調查發現喜歡PayPal的用戶比喜歡Billpoint的要多，而這就是問題所在。美國證券交易委員會指出PayPal與高德納的接觸可被視為PayPal使用第三方來推銷上市計劃。這一警告是因為去年10月PayPal向高德納支付了2.5萬美元的研究費用，而文斯·索利托收到了一份初步的調查報告。
這一指責可能有一些巧合性的依據，但不是事實。PayPal確實向高德納支付了研究費用（其他矽穀公司也這麼做），但是我們並沒有授權高德納做那項研究。文斯·索利托也沒有影響分析結果的公正性，更沒有在我們提出IPO之前要求發布那份研究報告。更重要的是，高德納的調查結果隻是展示了一些舊的信息而已。這份研究報告稱拍賣用戶更喜歡PayPal而不是Billpoint，我們已經發布的招股說明書裏的數據同樣體現了這一點！
而如果證券交易委員會的指控屬實的話，PayPal就要承擔投資者因股價崩盤而遭受的損失。就算這一幕不會發生，證券交易委員會的這一指控及路易斯安那州的命令也迫使我們再一次修改招股說明書，我們的招股說明書裏已經有長達13頁的風險因素說明，現在我們又添加了免責聲明。
這一輪的攻擊讓我們手足無措。魯洛夫·博塔和肯尼·豪厄裏仍在紐約重新計劃IPO以穩定局勢，但是帕洛阿爾托的辦公室仍然處於一種緊張氛圍中，那是自2000年9月管理層危機之後我們第一次陷入緊張中。員工們聚在走廊裏小聲交談著，打探最新消息。朋友和家人發來郵件，問是不是發生了什麼壞事。管理層和公關部都試圖跟員工們坦白，但是沒有人知道接下來會發生什麼。
這種法律上和監管上的衝擊讓我們越發不知所措，因為我們這家創業公司對這些挑戰根本不熟悉。與eBay展開競爭是一回事——至少我們可以調整產品和營銷團隊應對競爭，然後讓市場來決定誰輸誰贏；甚至俄羅斯黑幫也是我們可以應對的，我們可以麵對麵地與他們鬥智鬥勇。但是阻礙我們成功的律師和監管者是全然不同的競爭對手，創業家擁有的創新、精力和靈活性可能不足以幫助我們走出這一困境。
我們麵臨著CertCo、Tumbleweed、路易斯安那州、紐約和證券交易委員會的壓力，突然間全世界似乎都與我們為敵。這並不僅僅是“從地球到帕洛阿爾托”的交流，而是宣戰。IPO前途未卜，公司士氣一蹶不振。喬治·克勞和他的商業媒體同人們看著繼“9·11”事件之後第一個準備上市的網絡公司開始分崩離析，正中下懷，我幾乎都能聽到他們的狂笑。