國家5A級風景區——喀納斯，位於阿爾泰山主峰——友誼峰的南坡，占地萬平方公頃。喀納斯具有北國風光之雄渾，又具有南方山水之嬌秀，加之這裏還有“雲海佛光”、“變色湖”、“浮木長堤”等勝景，稱得上是北疆的絕境，而“湖怪”更使得它聲名遠揚。
據說湖怪能夠噴雲吐霧，吞吃牛羊……
1985夏天，新疆大學生物係教授率領科考隊在湖邊巡視，看見在水下麵有幾十個東西在動，後來有一百多個，背是紅棕色的。這些大魚的影子都碩大無比，估計長度在10米開外。
2003年9月27日，中俄邊境的交界處發生了裏氏級的大地震。管理局工作人員駕船行進到二道灣時，看見了水怪，並覺得那個怪物呈橢圓形，在沒有完全離開水麵的情況下長度就有10米以上。
2005年6月7日，在喀納斯湖景區旅遊觀光的7名北京遊客乘坐遊艇行至三道灣附近停船拍照的時候，突然發現離遊船200米左右的水麵激起1米多高的浪花，兩個不明黑色大物躍出水麵，一前一後，魚躍前行，隨後由西向東向湖心方向快速遊去。湖麵留下了如快艇行駛過的水線，約2分鍾後，兩個黑色大物便隱身水下，湖麵很快恢複平靜。
有專家就認為，所謂的湖怪其實就是成群結隊出來活動的大紅魚。大紅魚，學名哲羅鮭，多分布於我國境內的黑龍江、圖們江、額爾齊斯河等水係。大紅魚是典型的淡水冷水性食肉性魚類，性情凶猛，口腔內上、下頜均排列有尖銳的利齒，體長2~3米，因軀幹呈淡紅色而得名大紅魚。
不過當地人並不這麼認為，因為據傳，湖怪可以吃掉整頭牛，這豈是一頭體長3米的魚能做到的。此外，大紅魚的體長不過兩三米，和目擊者看到的10米動物在長度上有不小的差距。另外，哲羅鮭屬於鮭科魚類，鮭科魚類的一個重要特性就是繁殖季節的洄遊，而喀納斯湖是一個過江湖泊，它的上下遊河道都比較狹窄，尤其是和湖區相連的部分，大多是一些亂石淺灘，大魚是如何通過的呢？新疆大學生命科學院有專家解釋道：“喀納斯湖屬北冰洋水係的高山湖，大紅魚有可能生長得比較大。”但同時他也強調大紅魚具體有多大、多長誰也不能亂說，要有憑有據。
2005年，喀納斯湖“水怪”探險隊對喀納斯湖進行了潛水試驗。但由於喀納斯湖地處高原，空氣稀薄，水密度大，使得每下潛一米都感到比平原湖泊更大的壓力，再加上喀納斯湖渾濁的湖水，使得探險隊無功而返。
大紅魚假說可以部分地解釋“湖怪”，但還差一些證據。當地人的描述大都是口口相傳，並且僅有的兩次捕抓“湖怪”也不了了之，傳言是否可信還有待商榷。