從財務分析的角度，對於上市公司的成長性分析，我們可以重點分析主營業務收入增長率、淨利增長率、股東權益增長率、總資產增長率等4個財務指標。其中前兩個指標可以在利潤表內查到，後兩個指標可以在資產負債表裏查到。可以采用選取基期比較或環比的方法，再用得出的比率與同行業的平均值、同行業的優秀企業的同一口徑的比率進行比較。成長性的高和低，簡單的評價標準是上述指標增長率應超過10%，且越高越好。因我國經濟增長速度在10%左右，上市公司理應高於國民經濟增長速度，如果這幾個指標能同步快速增長(如都超過20%，且比較接近)，則成長性是較高的；如果淨利潤增長明顯慢於資產總額或主營業務收入的增長，則表示成長性有問題。
當然，僅分析這幾個財務指標，還不能完全評估上市公司的成長性，我們還需要結合其他因素進行綜合分析。一般來說，我們可以從公司外部環境和內在潛質兩個方麵進行考察。從公司外部環境上，我們主要從以下幾個方麵評價其成長性：
(1)企業所在的行業為國家關注而且可能得到長期扶持。在一國的經濟發展過程中，總有一些行業是整個經濟發展必不可少的基礎行業，如能源、交通、農業等。這些行業是經濟發展的基礎，必然會在一個相當長的時間內(特別是在經濟快速增長時期)得到國家的大力扶持，給予各種優惠政策和特殊待遇。另外一些直接體現國家實力和技術水平，對國民經濟發展具有重大影響的支柱產業，如石化、機械、電子、汽車、建築等，也得到了國家有關傾斜政策的扶持。這些特殊優勢是其他行業企業所無法比擬的。
(2)具有巨大增長潛力的朝陽產業往往是成長股的搖籃。這樣的產業有金融、新型建材、生態農業、電腦及通信設備等。軟件作為計算機的核心現已成為世界經濟增長中發展最迅速的產業，據統計，近幾年來，世界軟件產業平均以20%～30%的速度增長，而我國的增長速度又遠遠高於世界水平，軟件產業取得高速成長也就不出人們的意料了。個股的成長性必須同其所處產業聯係在一起，朝陽產業成長性高，夕陽產業不但不成長，還處於倒退狀態，這是人所共知的事實。朝陽產業不僅市場生長環境好，還能得到中央和各級地方政府的政策支持，在新股發行、配股籌資、銀行貸款、金融工具的創新和試點等各方麵，均能比別的公司享受更多的優惠。因此，成長股應盡量在產業政策傾斜的行業中挑選。
(3)企業產品具有十分持久的市場需求，並具備相應的潛力可供不斷挖掘。市場需求是企業生產最根本的推動力，而持久旺盛的市場需求是一個企業和行業長期發展的保障和基礎。如家電、汽車、房地產等行業，隨著經濟的快速發展和人民生活水平的提高，市場需求必將日趨旺盛。
(4)企業具有某些特殊優惠政策或某種獨特優勢。如中西部概念和大中型企業改製概念，國家在“九五”計劃中提出要大力發展中西部經濟，進行政策傾斜，因而位於中西部的上市公司幾乎都受到地方政府的大力支持，而且在各項稅收、物價等方麵享有多種優惠政策。
從公司內在潛質上，我們主要從以下方麵評價其成長性：
(1)企業在行業中占有重要地位，至少在某個小的行業細分中占有領先地位。從市場競爭的角度而言，一個企業在行業中規模越大，資本實力越強，其長期競爭的能力就越強。按照市場競爭的一般結果，隻有行業中最大的幾個企業才能最終生存並成為行業的巨頭，而絕大多數中小企業如果不發展，麵臨的結局不是被兼並就是被淘汰。為此有人提出市場份額原則，意思很明確，作為成長股，在本行業中一定要有很大的市場份額，最好是龍頭老大，占據第一市場份額。因為首先，市場份額代表市場經濟的本質；其次，第一市場份額，特別是過了25%壟斷線的企業，還會產生壟斷利潤。這類公司中蘊藏成長股的幾率最大。所以在選擇中長期成長型企業時，行業內的前幾位(最好是龍頭企業)應當是較穩妥的對象。比如此次大牛市裏湧現出來的第一隻百元股票貴州茅台，便是白酒釀造行業的龍頭老大。它具有難以撼動的品牌地位，極強的定價能力，因此一直被機構投資者作為戰略性品種共同看好，股價在熊市也屹立不倒。經過多次股本擴張，貴州茅台上市以來的複權價已超過440元，充分顯示了品牌績優股巨大的投資價值。
(2)企業有新項目投入運營。公司要向前發展，就要不斷有新項目投入運行，以擴大公司的業務量，使其具備新的利潤增長點。這是上市公司業績增長的最主要的因素。一個工業項目竣工投產、一些銷售網點建成、一幢新大廈落成，都會增加公司的業務收入，並可能成為其利潤的增長源。要捕捉到上市公司業績的增長點，首先要對公司的主要項目進行全麵的了解。
(3)企業成本費用大幅降低。股票投資者往往不重視對上市公司成本費用的了解，實際上，控製成本對公司的利潤增長具有杠杆作用。如何加強管理，開源節流、實現成本控製已成為各上市公司的經營目標之一。在客觀環境不利的條件下，能否通過狠抓成本來消化不利因素，是鑒別一家公司經營管理水平高低的方法之一。成本、費用降得越低，利潤的增長就越高，公司的成長性就越強。它們之間是反比關係。研究公司的成長性就要分析其成本、費用降低的潛力以及外部環境提供的可能性。
(4)企業新技術的開發應用。公司由於在技術開發上取得成功，使其技術水平明顯高於同業，形成了一定程度上對市場的獨占性。這一點主要是針對一些技術密集型企業而言。例如1995年下半年，深科技成功開發了具有世界領先水平的MIC磁頭，使公司獲得了翻倍的訂單，利潤增長了數倍，股價也從“醜小鴨”變成了“白天鵝”。
(5)企業的管理素質。卓越的管理是企業保持成長的先導和基礎。裏昂證券在調查了數百家基金經理的看法後認為，對一隻成長股而言，管理素質的重要性僅次於盈利增長。管理素質是個定性指標，主要包括：管理層是否誠實和開誠布公，盈利預測是否科學和實事求是，董事會是否時時刻刻把股東權益特別是中小股東的利益放在第一位，對主業的把握及在主業以外的投資是否得當，公司業務進入市場經濟的行政障礙、受體製保護的程度如何，等等。所有這一切，其主要標誌是看公司的信息開放度，包括公司發布的一切重大信息，及在投資者和主要客戶來訪、來信、來電時，公司公關部門的表現是否到位。
管理素質的直接作用是影響市場情緒，即會造成某種“特殊概念”，管理素質好的造就了一種良好的概念；一旦把投資者的情緒給破壞了，市場就會避之而不及，雖然業績有成長，在短期內也是扭不過來的。裏昂證券綜合國際投資基金經理的看法，對國內投資者很有參考意義。當我們運用各種財務的和非財務的指標，選中了一隻成長股以後，首先要考察一下企業的管理素質，其經營者是否有良好的專業素質、頑強的進取精神和超前的創新意識。投資者不妨同公司直接接觸一下，可以打谘詢電話去，還可以直接到公司去，接觸中如果公司對你的問題是開誠布公回答的，就可大膽買入；如果回答問題躲躲閃閃，或是谘詢電話打過去老是沒人接，那就要打一個問號了。
除此之外，我們還要考察企業產品的市場需求，因為公司產品超平均的需求成長，是公司股票成長的主要客觀基礎；考察企業原材料供應是否穩定可靠；考察企業產品價格是否富有彈性；考察企業技術開發和產品更新能力；考察公司擴張潛力，等等。總的來說，尋找成長股的方法是沒有絕對準確的，投資者隻能在實踐中反複探索，細心捉摸。
當然，成長股也不是一成不變的，投資者應時刻把握國家經濟的脈搏，適時更換手中的股票，盡量選擇能帶來豐厚回報的股票。
(三)捕捉黑馬股
如果你在2005年6月份看中了成都建設，每股4元想要多少有多少。而到2007年，這隻股票最高股價達到了多少呢？159元！
這就是黑馬股，短短的時間內能讓股價幾倍甚至幾十倍地上漲。有人統計2005年6月6日至2007年9月7日的股價，便發現有許多這樣的黑馬股，讓一部分股民賺了個盆滿缽滿。如成都建設上漲了3466.36%，遼寧成大上漲了2876.21%，吉林敖東上漲了2717.45%，中國船舶上漲了2154.17%，廣船國際上漲了2145.76%，馳宏鋅鍺上漲了2024.01%，其他上漲10倍以上的還有中孚實業、泛海建設、雲南銅業、中信證券、天音控股、焦作萬方、置信電氣、萬科A、瀘州老窖、鵬博士、歲寶熱電、S天一科、包頭鋁業、天地科技、中金黃金、新城B股、蘇寧電器、宗申動力、中糧地產、海通證券、寶鈦股份、天鴻寶業、金地集團、亞泰集團、萬通先鋒、中華企業、宏達股份、東方集團、雲鋁股份等40多隻股票。
作為投資者，當然最期望捕捉到既有投資價值又有增值潛力的黑馬股，期望能騎上“黑馬”快馬揚鞭賺個盆滿缽滿。但實際中，許多投資者要麼與黑馬股失之交臂，要麼騎上“黑馬”卻又被“黑馬”給顛了下來，要麼是騎上一匹假“黑馬”，被摔得頭破血流。那麼，黑馬股到底有什麼特征，中小投資者如何才能捕捉到黑馬股呢？仔細觀察最近幾年的黑馬股，結合市場發展的趨勢，我們認為，選取黑馬股應把握以下要點：
(1)小盤。小盤股從來就是黑馬股的搖籃。這是因為，其一，小盤股成長性好，具有逐步成長的潛質；其二，小盤股具備股本擴張潛力，是中長線投資的最佳選擇；其三，小盤股容易通過內在和外在的手段，包括資產重組，向其注入利潤，大幅度提高業績；其四，小盤股容易被主力和莊家以分散席位和分散賬號控盤；其五，小盤股受利空消息的打擊最小，往往走出逆向走勢。
(2)低價。股票價格低，這本身就是一個優勢，低價格往往意味著低風險。某隻股之所以價格低，是因為關於該股的種種不利因素多已被大眾所了解，而股票市場上有一個特點就是，大家已經知道的事情往往對市場不再發生作用，正如大家已經知道的好消息公布出來無法再令市場上升。同時，低價的特性使得炒作成本下降，容易引起主力的關注，容易控製籌碼。由於比價的效應，低價股上漲時獲利的比率更大，獲利空間與想象空間均更廣闊，再加上群眾基礎好等原因，常常會使低價股成為大黑馬。例如，2006年的黑馬股泛海建設，啟動之前長期維持在2.5元左右，市值不到40億元，而公司地產項目潛在銷售淨利潤超過100億元，並且公司以投標競買和合作開發等方式在深圳、北京取得了共約44萬平方米的開發用土地，有望成為未來幾年新利潤增長點。因此，此股有著較大的上升空間。果然，在2006年的大牛市中，該股一馬奔騰，上漲了624.73%。當然，並非低價就一定好，有些上市公司積弱多年，毫無翻身機會，甚至虧損累累，這種公司最好還是不碰為妙。實際上，我們所關注的低價股，是價值低估的個股，一旦時機成熟，這類股票便會露出實力，價值被重新發現。對投資者而言，如果發現有價值被低估的個股，就應大膽吸納。
(3)有資產重組題材。1998年十大黑馬中，合金股份、鞍山合成、天橋百貨、康達爾、遼源得亨、粵海發展、湘火炬等7隻股票屬於資產重組股。而1999年十大黑馬中，更是有億安科技、南開戈德、科利華、全興股份、重慶華亞、中儲股份、南通機床、燃氣股份等8隻股票屬於資產重組股！而綜藝股份、滄州化工也可以看作是廣義上的重組概念股。2007年的大牛市也不例外，ST長控、ST仁和等許多具有重組題材的股票，其股價都是一飛衝天，一天上漲10倍的有之，一連拉幾十個漲停的也不罕見。由此可見，資產重組成了造就黑馬股的神奇魔杖。
(4)行業屬於成長型。“高成長性”一直是選取黑馬股的要點，這裏的成長性指符合高新技術產業導向的行業，如通信電子、生物醫藥、新材料、環保等，我們應該注意從高成長性的朝陽產業中選取黑馬。
(5)市場表現活躍。每隻股票都有其波動的某種特性，即常說的股性。我們說某隻股票股性好，往往是指它活躍，大勢升時它升得多，大勢跌時波動大，時漲時跌，時起時伏。所謂股性不好的股票，往往是指股價呆滯，它們隻會隨大市作小幅波動，炒作這種股票常常賺不到什麼錢。
一般來說，個股中若符合以上的一兩項，可能成為“小黑馬”，若符合以上的三四項，就可能成為“大黑馬”。此話當然過於絕對，但投資者如果注意從以上幾個方麵選擇股票，則有可能選擇到真正的黑馬股。
(四)挖掘潛力股
潛力股是指公司的經營管理和盈利有增長的趨勢，同時在利潤的分配上有送配的潛力，能夠給投資者帶來豐厚回報的股票。也就是，潛力股不僅其公司未來的發展有很大的潛力，同時股價也有上漲的潛力，因此值得我們挖掘。
挖掘潛力股，是做長線投資的先決條件。衡量上市公司是否具有發展潛力，其股票是否具有長期投資價值，必須從企業的行業特點、企業的成長性以及企業管理者的素質等多方麵綜合考慮。一般來說，挖掘潛力股，重點從以下幾方麵入手：
一是挖掘實質價值股。所謂實質價值股，就是指股票以低於其確定的價值或淨值賤價出售的股票。如某隻股票看起來應值20元，但市價卻隻有10元，它可能就是價值被低估了的股票，買入這隻股票風險一般不大，而又有增值的潛力。
那麼如何發現實質價值股票呢？一個重要的方法是與資產淨值比較，即對上市公司的財務報表仔細研究，比較股價與每股淨資產的關係。每股淨資產代表著股票的實質含金量，何況公司的財務處理總是采取穩健而保守的態度，商標、商譽等無形資產一般在財務中也不予以反映，因而公司的資產淨值評估經常是偏低的。因此，股票市價高於股票淨值是一種合理現象，當證券市場上股票市價低於公司的資產淨值時，那不是公司的問題，而是股票市場本身的問題，因為公司的資產淨值並沒有因此增減。投資者買入股票是為了獲得股息和價差收益。而股息收益取決於資本價值的增值，價差收益的最終根源仍是以資本價值的增值為支持的價格，因此購買股票時，要衡量每股股票所代表的資本價值。事實上，真正業績佳的股票價格長期低於淨值的總是罕見的，這種股票早晚會脫穎而出，給投資者極大收益。
二是挖掘強勢產業的股票。強勢產業的股票常常是領導大市的主角，尤其是行業中的老大，往往具有指標作用，因此，選股必須選擇強勢產業的領頭股，這樣往往能領先大市獲利。
三是挖掘利損差距大的股票。這實際上也是一個選擇入場點的問題。我們在買入某隻股票時，應該事先分析在哪一位置去買，買進後獲利點在什麼地方，一旦行情反向，應該在什麼位置出場以減少損失，防止陷入長期被套的境地。例如，某股票價位跌到曆史低位時，便是入貨信號，因為此時上升可能性大於下跌可能性。可以把曆史低點作為停損點，在該價位附近買入股票，此時損失的風險很小。如有色鑫光自2000年8月底12.58元見頂後，便步入連續陰跌趨勢；2001年12月20日借助股指向下跳空破位，該股加速下跌，曆經22個交易日股價最低跌至2.86元，短期跌幅達60%以上，累計跌幅約80%。自此，股價展開大幅反彈，成交量同步放大，僅10個交易日股價便上漲近100%。2005年王府井跌到5元以下的低點後，便再也跌不下去了，隨後便長期在此低位盤整，2006年3月份開始啟動上漲行情，幾乎是一路高歌，突飛猛進，到2007年4月27日漲到了37.87元，整整上漲了10倍。這說明，利潤與損失差距大的股票往往也是極有升值潛力的股票。