“樓前相望不相知，陌上相逢詎相識？”即使在樓前望見也不知道彼此是做什麼的，即使是在路上碰到，也互不認識。突出了豪門內侍女之多。接下來詩人仍然沒有全麵鋪開寫豪門內的生活，而是通過歌舞者的大段描寫，來反應豪門貴族生活的狀況。從“借問吹簫向紫煙”到“好取門簾帖雙燕。”寫的是富豪人家裏的男女情愛。一個人打聽到一個像“吹簫向紫煙”的弄玉那樣美麗的姑娘，原來是貴族家的舞女，他愛戀這個舞女，希望能夠和她像比目魚、鴛鴦那樣相伴，舞女內心也渴望著愛情，她憎惡帳前的孤鸞，想要用雙燕代替。文中“何辭死”、“不羨仙”、“生憎”等詞語表現了他們愛戀得狂熱而痛苦。詩人通過這個舞女的一個小小的側麵，反應出皇宮貴族的生活概貌。接下來詩人寫的是歌舞女子的居所，充滿了鬱金香的香氣，而她們的梳妝（“片片行雲著蟬翼，纖纖初月上雅黃。”），美麗的雲髻，額上塗著明亮的雅黃，非常妖嬈，嬌羞嫵媚。待她們打扮好了，便紛紛坐上香車，隨著公子出去遊玩了。最後以“妖童寶馬鐵連錢，娼婦盤龍金屈膝。”結束了對白晝裏的長安城的描述。
第二部分從“禦史府中烏夜啼”到“燕歌趙舞為君開”，共二十句，以市井娼家為主，描繪出了一幅各種人物縱情享樂，沉迷聲色的夜生活。這部分開頭兩句活用了兩個典故。即《漢書？朱博傳》中說長安禦史府中的柏樹上有很多烏鴉棲息，《史記？汲鄭列傳》中有廷尉翟公罷官後，門可羅雀。這兩句暗示了執法門庭的冷落，獄史和廷尉對權貴公子的驕縱生活也無可奈何。“隱隱朱城”、“遙遙翠幰”的描寫表明了黑夜降臨，長安城裏人們的夜生活即將開始。夜裏的長安城，什麼人都會出現，什麼事情都會發生。“挾彈飛鷹”放蕩公子或者“探丸借客”的不法之徒或者是“行俠仗義”的俠士，都聚集在了娼家。這裏用“桃李蹊”代指娼家，有“桃李不言，下自成蹊”的意思，暗示那裏別有一番熱鬧景象。日暮中，娼家裏穿著“紫羅裙”美女到處都是，讓人眼花繚亂；輕歌曼舞，充滿“氤氳”之氣。“北堂”娼家裏的美女總是那樣的青春美麗，來娼家的客人總是熙熙攘攘，絡繹不絕。“北堂夜夜人如月，南陌朝朝騎似雲。”中的“夜”、“朝”恰好和前麵“龍銜寶蓋承朝日，鳳吐流蘇帶晚霞”中的“朝”、“晚”連在一起，表現出了長安城中人們晝夜不停地享受玩樂，周而複始沒有窮盡。“南陌北堂連北裏，五劇三條控三市。”這兩句極言娼家之多。娼家多，來的人也很雜，不僅僅是上麵說的那幾類，還有禁軍官員也來這裏飲酒享樂，所以“羅襦寶帶為君解，燕歌趙舞為君開。”詩人在這裏給我們描畫出了一幅娼家的各色人物，在這裏縱情聲色、墮落陳腐的畫麵，詩人用剛勁的筆觸透視了他們的窮奢極欲的醜態，這場麵就像聞一多先生說的“顛狂中有戰栗，墮落中有靈性。”
第三部分從“別有豪華稱將相”到“即今惟見青鬆在”。這十二句開始寫上層統治集團內部，除了追逐享樂之外，也在爭搶著權力，文武權臣互相傾軋，這些將相豪臣的權力可以左右天子，豪臣之間互不相讓。接下來詩人引用“灌夫”和“蕭何”這兩個典故既表示文臣武將驕橫縱意，他們之間的明爭暗鬥的情況。“專權意氣本豪雄”到“自謂驕奢淩五公”描寫這些文武權臣們驕橫肆意、大話連篇，得意到了極點的情景。可是“節物風光不相待，桑田碧海須臾改。”這些繁華和榮耀不能恒久，朝夕之間，曾經華麗的殿堂，已經是人去樓空，隻有青鬆還在那裏。一切已經是物是人非了。“惟見青鬆”和上邊奢華熱鬧的場景形成了鮮明的對比，更襯托了如今的寂寥和蕭條。
第四部分是最後四句，以漢代窮居著書的揚雄自況，表達自己懷才不遇的心情，前麵寫的長安城熱鬧非凡；這裏寫終南山內，寂寥非常。前麵是縱情歡樂、爭權奪利；這裏是不貪圖榮華富貴、年年歲歲紮在書堆中無欲無求。前者是繁榮富貴不能長久；而後者卻能流芳百世（“獨有南山桂花發，飛來飛去襲人裾”）。這些與前麵所寫的富豪貴族們的生活相對照，針砭當世，托物言誌，表達了詩人對驕奢生活的批判和自己懷才不遇的苦悶和不平。
此詩為七言古體，用墨有重點，詳略恰當，結尾發人深思，詩文場景轉換自然且有節奏，雖有六朝鋪陳華豔餘風，但大體服從內容的需要，是一篇七古巨作。
後人點評：
胡應麟：“七言長體，極於此矣！”