①打馬：古代博戲名。②南渡金華：指宋高宗紹興四年（1134）十月，“自臨安溯流，涉嚴灘之險，抵金華”（《（打馬圖經>序》）。③博弈：六博和圍棋。④依經打馬：即“依經馬”。《序》：“打馬世有二種：一種一將十馬者，謂之‘關西馬’；一種無將二十馬者，謂之‘依經馬’。”⑤歲令雲徂：一年將盡。語本唐杜甫《今夕行》：“今夕何夕歲雲徂，更長燭明不可孤。”歲令，一年；雲，助詞；徂，往。⑥盧或可呼：此指博戲中彩。《晉書·劉毅傳》：“（毅）因挪五木久之，曰‘老兄試為卿答’，既而四子俱黑，其一子轉躍未定，（劉）裕厲聲喝之，即成盧焉。”盧，古時摴蒲戲彩名，擲五子全黑者稱“盧”，得彩十六，為頭彩。⑦千金一擲：指賭注大。唐張說《三邕湖山寺》：“千金賭一擲。”⑧百萬十都：百萬錢、十都籌碼。都，計籌單位。此亦言賭注大。《晉書·何無忌傳》：“劉毅家無儋石之儲，樗蒲一擲百萬。”⑨樽俎：古代盛酒與盛肉的器皿。《莊子·逍遙遊》：“庖子雖不治庖，屍祝不越樽俎而代之矣。”⑩“不有”句：語本《論語·陽貨》：“飽食終日，無所用心，難矣哉！不有博弈者乎，為之猶賢乎已。”爰（yuán）興：於是興起。摴蒲：古代博戲名。“齊驅”、“疑穆王”兩句：《史記·秦本紀》：“造父以善禦幸於周繆（穆）王曰，得驥、溫驪、驊騮，騄耳之駟，樂而忘歸。”驥與驟，又名赤驥、騄耳，為八駿之二。萬裏之行，《逸周書》：“穆王乘八駿，賓於西王母，觴於瑤池之上，一日行萬裏。”此以八駿喻“打馬”之馬（棋子）。“間列”、“類楊氏”兩句：玄黃，喻棋子之色。楊氏五家，唐玄宗朝楊國忠兄妹。《舊唐書·楊貴妃傳》：“玄宗每年十月幸華清宮，國忠姊妹五家扈從，每家為一隊，著一色衣，五家合隊，照映如百花之煥發。”此以楊氏兄妹合隊喻棋子排列。珊珊：玉佩聲。唐杜甫《鄭駙馬宅宴洞中》：“自是秦樓壓鄭穀，時聞雜佩聲珊珊。”此喻敲棋子聲。玉鐙：馬鞍兩旁腳鐙的美稱。唐張祜《少年樂》：“閑敲玉鐙遊。”落落星羅：喻棋子分布似天星羅列。唐劉軻《玄奘塔銘》：“至於星羅棋布，五法三性……各有攸處，曾未暇也。”連錢：形容馬的花紋似相連的銅錢。《南史·梁本紀·簡文帝》：“項毛左旋，連錢人背。”此喻棋子相連的花紋。吳江楓冷：語本唐崔信明斷句：“楓落吳江冷。”吳江，又名吳淞江，出自江蘇太湖，東入大海。今蘇州河。胡山葉飛：唐喬彝《渥窪馬賦》：“一噴生風，下胡山之亂葉。”胡山，當為胡地之山。玉門關閉：玉門關在今甘肅敦煌西北。《漢書·李廣利傳》：“太初元年，以廣利為貳師將軍，發屬國六千騎及郡國惡少年數萬人以往，期至貳師城取善馬……人少不足以拔宛，願且罷兵，益發而複往。天子聞之大怒，使使遮玉門關曰：‘軍有敢人，斬之！’貳師恐，因留敦煌。”此即“玉門關閉”，喻下棋守勢。沙苑草肥：沙苑，在今陝西大荔縣南一帶適宜放牧之草地。唐宋為屯兵牧馬處。唐杜甫《沙苑行》：“苑中牝三千匹，豐草青青寒不死。”此當喻棋盤適於“馬”馳騁。“臨波”、“似惜”兩句：《世說新語·術解》：“王武子（濟）善解馬性，嚐乘一馬，著連錢障泥，前有水，終日不肯渡。王雲：‘此必是惜障泥。’使人解去，便徑渡。”障泥，馬鞍韉，襯馬鞍的墊布。此喻下棋時進攻遲緩。昆陽之戰：漢代劉秀擊敗王莽之大戰。昆陽，漢縣名，今河南葉縣。《後漢書·光武帝紀》：“時（昆陽）城中唯有八九千人，光武乃使成國上公王鳳、廷尉大將軍王常留守夜，自與驃騎大將軍宗佻、五威將軍等十三騎出城南門，於外收兵。時莽軍到城下者且十萬，光武幾不得出”，後光武“乃與敢死者三千人，從城西水上攻其中堅，尋，邑陣亂，乘銳崩之，遂殺王尋。城中亦鼓噪而出，中外合勢，震呼動天地，莽兵大潰。”優遊：從容致力於某事。唐楊炯《序》同。為李清照僅存的一篇賦，被後人譽之為“神品”（清王士祿《宮閨氏籍藝文考略》引《神釋堂脞語》），甚是珍貴。
賦先以小序交待作賦的緣起：一是“性專博”，於博弈極有研究興趣；二是僑居金華陳氏第，正在研究“博弈之事”，即編寫《打馬圖經》，乃趁熱打鐵而作此賦，成為書的一部分內容。
賦開篇先聲奪人，既凸顯博者中彩的激情、一擲千金的豪氣；又描寫棋局眾“馬”齊驅、色彩紛呈、敲棋佩響、棋布星羅的場麵，十分引人入勝。而采用以大物喻小棋之修辭手法，顯得聯想奇妙，氣勢恢宏，生動地表現了“打馬之戲”為“小道之上流，閨房之雅趣”，可見清照對“打馬之戲”的極度喜愛。
第二段乃描繪“打馬之戲”雙方交戰情景，著重於外在的、技藝的表現，極盡比喻、用典之能事，且多與馬的意象相關。先是用吳江、胡山、玉門、沙苑之典寫打馬之“戰場”——棋盤，渲染陰冷的氣氛，勾勒攻守的環境。這是寫博弈的前奏。“臨波”兩句寫開局時雙方謹慎的態勢，不敢輕易渡河。而一旦開戰，則千變萬化，百相迭出，表現各異：或奇出奇入，或從容仗義；或打馬高手馬失前蹄，或無名之輩出奇製勝；或棋風遲緩，或棋風高昂；或走險棋，如驚馳鳥道；或下慢子，似安步蟻封。有人騎技不高，行進艱難；有人目光短淺，急於求成；還有人投注甚多，爭強好勝。在五十六條之間、九十一路之內，博者都運籌於心，絞盡腦汁，以趨利避害，決心勝負。描寫生動有致。