第6章
印尼阿薩漢水電站項目案例分析
黨的十六大以來，中央提出了關於支持企業“走出去”，充分利用國內外兩個市場、兩種資源，建設具有國際競爭力大企業的戰略方針。為貫徹這一指導思想，近年來，資產實力雄厚的國有大企業紛紛就實施“走出去”戰略進行了努力探索和有益嚐試。對於投資地的選擇，越來越多的中國企業把目光投向了東盟最大的經濟體印度尼西亞。對於自身具備技術和資金優勢的中方企業來說，印尼市場具有人口眾多、自然資源豐富、市場前景廣闊的優勢，是理想的投資地。中方企業可以利用印尼市場的難得機遇，實施企業對外投資的發展構想。
本案例介紹的印尼阿薩漢(Asahan No1)水電站項目就是國有大企業投資印尼市場的代表性項目。投資方為中國華電集團，作為全國五大發電巨頭之一，華電集團率先對投資印尼基礎設施領域進行了嚐試。阿薩漢水電站項目也是該集團第一個海外“走出去”項目。
本項目作為一個典型案例，對我國電力企業投資海外市場有著重要指導意義。首先，它打破了我國發電企業在海外隻進行工程承包的單一局麵，將參與模式變為“股權投資+工程承包”。這對於目前對外投資活躍的電力行業，尤其是五大電力公司和電網公司都具有一定的啟示作用； 其次，該項目是對周邊國家的基礎設施行業進行投資，優勢明顯、效益突出，除了能夠給企業帶來穩定可靠的經濟效益之外，對於促進周邊國家的發展，執行我國睦鄰互助的外交政策也有著重要的意義； 另外，通過對此類項目模式的不斷完善和發展，還能進一步達到從周邊國家“引進資源”的目的，有效地貫徹實施國家能源戰略構想。本案例也對這類投資模式進行了有益探索。
其中最具突破性的亮點是本項目在實施過程中華電集團將工程總承包方和項目投資方兩種身份進行了巧妙結合。華電集團初期是作為工程承包方介入此項目，但隨著對情況了解的不斷深入，發現項目的資金缺口和投資機遇，最終變為控股該項目公司，帶資承建水電站，既做業主，又是承包商。整個項目的實施過程集中反映出中國企業未來投資海外項目的發展趨勢： 以承包促進投資，以投資帶動承包。
本案例對項目的實施過程進行了回顧，對經濟效益進行了預測分析，對投融資結構進行了梳理，對相關風險及防範措施進行了歸納總結，旨在通過對這一典型案例的全麵詳細剖析，給將要踏出國門、投資海外電力市場的企業以參考和借鑒。
中國對外投資項目案例分析——中國進出口銀行海外投資項目精選