2008年，銀行間市場人民幣利率互換成交額創出曆年新高。2006年2月10日至當年末，人民幣利率互換共成交339.7億元，2007年則迅速增加至2168.4億元，是2006年的6.38倍，2008年成交量繼續迅猛增加到4000億元以上。
2008年1-4月份利率互換呈持續下行走勢，這反映了市場流動性較為充裕。而隨後部分機構加息預期有所升溫，這也帶動利率互換上揚並造就天量成交；但從7月中下旬開始，由於經濟下行，市場預期逆轉，利率互換持續大幅回落，年末時降至1%以下。
從這可以看出，在投資趨熱的情況下，流動資金較為緊張的局麵下，利率互換的交易量高。這恰恰反映出了它規避風險的作用。經濟學家表示，利率互換已經成長為我國重要的金融衍生產品，為機構對衝利率風險、豐富投資組合、把握市場預期、提高盈利水平作出了重要貢獻。部分跨境機構還通過海外無本金交割利率互換市場實現了風險轉移、頭寸平補和套利操作。
一般情況下，利率互換成交表現出流通資金較為充裕、厚實，這是因為相對來說投資風險較小。利率互換是指交易雙方約定在未來的一定期限內，根據約定數量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。交換的隻是不同特征的利息，沒有實質本金的互換。利率互換可以有多種形式，最常見的利率互換是在固定利率與浮動利率之前進行轉換。
目前我國應用的就是最簡單的固定利率與浮動利率之間的互換。其起到的作用是：
1.降低融資成本。金融互換旨在利用比較優勢原理來降低融資成本。如在貨幣互換中，借款人可以利用自己的某些優勢，舉借利率較低的貨幣，再換成所需的貨幣；在利率互換中，客戶能夠獲得低於市場固定利率或浮動利率的貸款。
2.規避風險。目前資本市場主要麵臨的是彙率風險和利率風險，金融互換恰恰是規避彙率風險和利率風險的重要工具。若預期利率上升，浮動利率負債的交易方，為避免利率上升帶來的增加融資成本的損失，就可以與負債數額相同的固定利率的交易者進行互換，所收的浮動利率與原負債相抵，而僅支出固定利率，從而避免利率上升而帶來的增加融資成本的風險。同樣，對固定利率的借款者而言，若預期利率下降，為享受利率下降帶來融資成本降低的好處，也可以將固定利率轉換成浮動利率。
3.促進不同金融工具的優化組合。在整個金融市場中，存在著各種各樣的差異，如發行形式間存在差異、市場參與者信用等級存在差異、市場準入資格存在差異，而正是這些差異的存在，給互換交易的發展提供了空間。金融機構依靠日益豐宮的金融商品提供中介服務，其目的便是創造一個沒有差異的融資空間，消除金融交易中的小連續性。
從實質來看，互換就是利用不同融資工具的各種特征進行交換。貨幣互換通過把一種貨幣負債換為另一種貨幣負債，繞開了兩種貨幣標值間的差異；同樣將浮動利率負債換為固定利率負債，等於在浮動利息債券市場上籌措資金，而得到固定利率債券市場的效益，使固定債券與浮息債券之間的差異得以消除；對於機構，由於信用級別差異受到進入某特定市場的限製，可以通過互換，得到進入信用級別要求較高的市場的同樣機會，從而消除了信用級別不同而引起的市場差異。可見，互換交易具有明顯的對融資工具不同差異進行重新組合的能力。