從前，有個姓盧的青年，平時，愛舞文弄墨，但卻屢試不中，人們都叫他盧生。盧生家境非常貧寒，但他卻總向往著榮華富貴。
有一次，他外出旅遊經過邯鄲，住在一家客棧裏。在客棧裏住著一個娃呂的老人，盧生見老人生得慈眉善目，談吐不凡，於是便和他攀談起來。在談話之間，盧生連連歎息自己窮困境遇，時時流露出不甘寂寞，向往榮華富貴的心情。
姓呂的老頭知道了盧生的心願，便從口袋裏取出一個裝飾著精致刺繡的漂亮枕頭說：“姓盧的這位後生，你枕著這個枕頭睡一覺，就可以得到你所向往的榮華富貴了。”
盧生聽了半信半疑，這時他看見店主人正在煮黃米飯，於是心想：“反正離吃飯時間還早，不妨就試試吧。”盧生躺下去，頭剛挨到枕頭，果然就立刻做起美夢來。
不一會兒，他夢見他娶了清河崔府的一位高貴美麗的小姐為妻，然後過著錦衣玉食的日子，崔府有錢有勢，借著崔府在城裏的地位和名聲，他便開始發奮讀書，到了第二年考中了進士。
然後皇上召見他，並且還欽點了他。後來，他步步高升，青雲直上，憑著他在朝中的關係和皇帝對他的信賴，他不僅做了“節度使”、“禦史大夫”這樣的封疆大吏，還當了宰相，而且一幹就是十年，後來，由於他的卓越成績和對國家的貢獻，被皇上封為“趙國公”。
他夢見自己有五個兒子，兒子個個都做了官，並且還都同名門望族結了親。他還夢見自己有十幾個孫子，孫子個個聰明過人。大小官員都和他來往，恭維他，稱讚他，他覺得自己神氣十足。他金銀成堆，財寶無數，整天過著花天酒地的生活。他的年壽很高，一直活到八十多歲。
正當他沉浸在榮華富貴、紙醉金迷的生活之中，突然覺得枕頭被人撤走了，於是立即從夢中醒來，睜開眼睛一看，店主人煮的那鍋黃米飯還沒熟呢。他感到非常驚異，幾十年的富貴榮華，竟是短短的一枕黃粱。
姓呂的老頭看見盧生有些醒悟，一邊把枕頭裝在口袋裏一邊笑著說：“年輕後生，請記住，人生的榮華富貴就是一場夢。”