2.債券融資具有杠杆作用。
通過債券融資可以對企業的經營成果起到放大的作用。企業發行債券隻需按照票麵利率支付給債權人一定的利息，債權人對於企業的經營成果不具有分享權。一般而言，如果企業在納稅付息前其利潤率高於債券的利率，那麼企業就可以增加稅後利潤，使股東的財富增加。
?特別提醒
債券融資是企業的主要融資方式，企業在進行外部融資時應首先考慮債券融資。但由於國家對債券融資設定了相對較為嚴格的條件，因此大多數企業很難通過發行債券進行融資。
第七節 何為可轉換債券
?知識精要
可轉換債券是一種特殊的企業債券，它可以按照事先的約定在某一特定時間轉換為企業的普通股票。可轉換債券在轉換之前和其他普通債券的性質類似，但轉換之後就成為了普通股票。因此，可轉換債券既具有債券特征，又具有股票特征。
?操作要點
作為一種特殊的企業債券，可轉換債券具有以下三種特性：
1.債權性。
可轉換債券在轉換之前與其他債券一樣，也有固定的利率和期限，持有者可以按時收到固定的利息。但由於可轉換債券的特殊性，其利率往往比其他債券低一些，從而可以一定程度上降低企業的融資成本。
2.股權性。
可轉換債券在轉換成普通股票之後，原債券持有人就變成了公司的股東，享有普通股東所享有的發言權和投票權，他們可以參與到企業經營決策的討論當中，並對企業的淨利潤享有分配權。
3.可轉換性。
可轉換性是可轉換債券區別於其他債券的重要特性。在未來的某一特定時間，債券持有人可以根據企業的具體經營狀況自由選擇是否轉換為普通股票，無論持有人作出何種選擇，發行可轉換債券的企業都不得拒絕。
?特別提醒
可轉換債券既具有固定收益，又可以在一定的時間轉換為普通股票，兼具債券和股票雙重特征。
趣味鏈接：可轉換優先股
可轉換優先股是一種特殊的優先股，持有這種優先股的股東可以在一定條件下將其轉換成其他種類的股票，這裏的其他種類的股票包括普通股票和其他優先股。可轉換優先股擁有普通優先股所沒有的權利，企業可以通過可轉換優先股吸引更多的股票投資者。
第八節 怎樣進行境外上市
?知識精要
境外上市是指國內企業在境外證券交易所上市並向境外投資者發行股票的行為。一般而言，我國企業境外上市的模式有直接上市與間接上市兩種。
?操作要點
1.境外直接上市。
境外直接上市是指國內企業直接在境外的證券交易所申請掛牌上市，向境外投資者發行股票。一般而言，國內企業都是采取IPO的方式進行境外直接上市。通過境外直接上市所形成的股票包括H股、N股和S股等。H股，是指國內企業在香港聯合交易所掛牌上市所發行的股票，由於Hong?kong的第一個字母為“H”，因此稱為H股。N股，是指國內企業在紐約交易所掛牌上市所發行的股票，由於New?York的第一個字母為“N”，因此稱為N股。與此類似，S股是指國內企業在新加坡（Singapore）交易所掛牌上市所發行的股票。
2.境外間接上市。
境外直接上市的程序較為複雜，時間相對來說較長，為了避開這些煩瑣的程序，許多企業，尤其是民營企業更喜歡選擇境外間接上市。所謂境外間接上市，就是國內企業借助境外公司，以非中國企業身份的形式達到上市目的。境外間接上市的成本往往較低，時間也較短，是許多企業比較青睞的境外上市模式。
?特別提醒
境外上市可以促進中國的資本市場與國際的資本市場進行接軌，從而進一步規範我國的資本市場，推動我國經濟的健康發展。
第九節 什麼叫買殼上市
?知識精要
買殼上市是境外間接上市常用的方法，它是指國內非上市公司首先通過收購一家境外上市公司從而取得該家上市公司的控製權，然後再將自己的業務及資產注入該家上市公司，從而實現間接上市的目的。
?操作要點
一般而言，買殼上市要經過以下幾個過程：
1.買殼。
買殼是指通過收購方式取得某上市公司的控製權。收購的方式通常包括場外收購和場內收購兩種。場外收購是指收購尚未上市流通的法人股，其成本往往較低，但困難也相對較大，進行場外收購須取得多方的同意和批準。目前，場外收購是我國企業在買殼時所采取的主要方式。場內收購是指直接在二級市場購買上市公司的股票，這種方式通常在西方國家比較流行。
2.換殼。
換殼就是指資產置換。資產置換的過程就是將殼公司的原有不良資產剝離出來並注入優質資產的過程，這樣可以提高殼公司的經營業績，從而實現融資的目的。
3.價款支付。
價款支付是買殼上市的最後一步。目前，買殼企業采用的支付方式傾向於資產置換和債權支付。由於金額較大，企業很少會選擇現金支付。
?特別提醒
當前，民營企業在上市資格方麵的限製性因素較多，通常無法直接上市。因此，買殼上市就成為民營企業比較青睞的上市手段。
第十節 融資租賃與經營租賃
?知識精要
融資租賃是一種長期租賃，出租人轉移了與資產所有權有關的大部分風險，該租賃資產實質上歸承租人所有。經營租賃是一種短期租賃，是傳統意義上的租賃，承租人租賃資產的目的是為了滿足經營活動的短期需要，並沒有長期占用該租賃資產的企圖。
?操作要點
一般而言，融資租賃和經營租賃在以下幾個方麵存在區別：
1.期限不同。
一般來說，融資租賃的時間比較長，租賃期占租賃資產尚可使用年限的75%以上。而經營租賃的時間相對來說較短，具體情況視承租人的要求而定。
2.性質不同。
融資租賃實質上轉移了與資產所有權有關的大部分風險，某種程度上可以看成是承租人分期付款購置該租賃資產。而經營租賃僅僅轉移了租賃資產的使用權，與資產所有權有關的大部分風險仍然屬於出租方，承租方在使用資產的過程中需支付一定的使用權費，並在承租期屆滿時將租賃資產歸還於出租方。
3.作用不同。
融資租賃可以使承租企業在短時間內將所需的資產投入使用，並很快使其發揮作用，為企業帶來經濟效益。因此，融資租賃可以縮短企業項目的建設期，避免企業因資金不足而錯失良機。經營租賃可以使承租企業方便地使用那些臨時需要又不想長期占用的資產，從而提高企業的經濟效益。
?特別提醒
融資租賃和經營租賃是企業進行生產經營活動的必備工具，對於企業的發展壯大十分重要。
第十一節 融資技巧之“貨比三家”
?知識精要
融資是企業取得資金的過程，是企業進行各種經營活動的基礎。企業在進行融資時應注意掌握各種技巧，從而達到事半功倍的效果。
?操作要點
企業融資是需要支付一定成本的，而借款人不同，企業所支付的成本也會有所不同。因此，企業在進行融資時應該和去市場買東西一樣，貨比三家，找到最物美價廉的“商品”。
目前，我國各家銀行的貸款利率可以在一定的範圍內上浮或下浮。各家銀行為了吸引客戶，會推出各種貸款優惠活動。這種情況下，企業在進行融資時應該謹慎行事，將各家銀行的貸款利率及其他收費情況進行對比，從而選擇融資成本最低的一家銀行進行融資，降低資本成本，提高企業的經濟效益。另外，由於資金具有時間價值，不同的還款方式其成本也不同，企業在融資的過程中應該將還款方式考慮在內。