褚時健的視野其實早已超越了煙草，望向了更遼遠的天空，他決定在煙外出拳。而對於如何做企業，他從來都是信心滿滿的。
為錢尋找出路
紅塔集團“謀局”：電力
紅塔集團“謀局”：配套
紅塔集團“謀局”：能源
紅塔集團“謀局”：金融
為錢尋找出路
到了20世紀90年代初，已是“亞洲煙王”的褚時健開始考慮一個新的問題：玉溪卷煙廠存在銀行的錢越堆越高，他得為這些錢找出路。
促使褚時健這樣考慮的因素有兩個，一個是越來越多的資金剩餘；另一個是媒體采訪褚時健時常常提出的問題：隨著禁煙越來越厲害，人們都認為煙草是個夕陽產業，玉溪卷煙廠今日很紅火，未來呢？褚時健也從來不避諱，他認為，現在發展卷煙是因為市場需求的客觀存在，僅中國就有三億煙民，即使中國人不做，外國人也會來占領這麼龐大的市場。而如果有一天香煙沒有市場了，那是好事情，“我們可以轉做其他行業”。
褚時健的視野其實早已超越了煙草，望向了更遼遠的天空，他決定在煙外出拳。而對於如何做企業，他從來都是信心滿滿的。
1992年，時任國務院常務副總理的朱鎔基到玉溪卷煙廠視察，褚時健向朱鎔基道出了準備煙外出拳的想法。玉溪卷煙廠準備投資一項新的產業：汽車。他認為中國人會越來越富裕，未來汽車市場不可估量。褚時健的計劃是由玉溪卷煙廠投錢，從他青睞的德國引進技術合作，然後在中國生產、銷售。但這位未來的國家總理告訴他，他不支持褚時健的汽車計劃，因為政府已經選擇了“一汽”作為支持的對象。但朱鎔基並沒有否定褚時健煙外出拳的想法，他建議投資交通、能源等領域。
對於這位國家經濟管理者的建議，褚時健選擇了接受，但他需要時間來思考究竟應該投什麼。不久之後，他的思路就變得越來越清晰了。
紅塔集團“謀局”：電力
1993年秋的一天，玉溪水電廠廠長劉會疆正在昭通老家出差，有人告訴他有電話找他。那時候還沒有手機，他跑到鄉政府去回了電話，接電話的人稱，褚時健要見他，劉會疆感到很奇怪，因為他從來沒有和褚時健打過交道。
幾天後，回到玉溪的他去見褚時健，褚時健告訴劉會疆，玉溪卷煙廠準備在瀾滄江投資建設幾個大型的梯級水電站，總發電量將超過三峽，希望他能加盟。劉會疆在大學裏學的就是電力專業，正感歎這輩子不能在大型電力工程中盡情發揮自己的專業才幹。而褚時健聽人介紹說劉會疆是個人才，因此把他找來。經過三天的考慮，劉會疆告訴褚時健，他願意加盟褚時健領導的這個新公司。
劉會疆是褚時健為煙外出拳招募來的最初幾個人之一，此前，褚時健已經找了一個人，他就是褚時健委以重任、擔任投資總裁的黃某某。褚時健回憶說，黃當時正在做一個纖維廠，遇到一些麻煩，沒做起來，但人是很能幹的，因此，他對黃說：“過來，過來。”黃就來了。
這時候，褚時健設想的煙外投資的藍圖已經基本清晰，他計劃做的第一個板塊是電力，在雲南境內瀾滄江流域上連投10級電站。他的規劃是：在香港成立一家叫“雲南電力”的上市公司，每年從香港資本市場募集40-50億元左右的資金，玉溪卷煙廠那時每年貢獻的淨利潤已將近60億元，並且還在不斷增長，如果再通過銀行每年貸款四五十億，那麼，每年就有150億左右的巨額資金投入電力。連投10年，全部投資額將超過1500億，產生的電量將接近三峽電站的兩倍，而投資還不到三峽的一半。按他的預計，20年後，這些投資每年貢獻的淨利潤將會達到二三百億元，並會真正帶富一方百姓。
這是一個大手筆、大魄力、十分誘人的計劃。
1993年11月28日，雲南紅塔集團有限公司成立，注冊資本1.68億元，褚時健任董事長，黃某某任總裁。按當初的格局設定，褚時健的想法躍上了一層樓，這不是一項單純的煙外投資，而是一個更宏大的設想：把玉溪卷煙廠整體納入這個新設立的集團中，這個集團將是煙草、電力、金融等諸多板塊的一個組合。這樣，玉溪卷煙廠將由一個卷煙企業邁入一個多元的世界級集團公司。
但這條路走起來並不那麼順暢。
首先是玉溪卷煙廠內部人員的反對，他們認為既然做煙已經這麼賺錢了，何必再去做別的什麼投資呢？不單是那些普通職工這麼想，就是部分高管，也拿同樣的問題問褚時健。不過，褚時健早已習慣了在反對聲中做事，這對他來說早就不是什麼問題了。
與中國其他做主業外投資的國有企業不同——這些企業做投資主要是為了安置富餘人員——褚時健決定新公司人員全部從外麵招募，這無疑又招致了更強烈的反對：竟然把我們掙的錢交給外人來管！他不得不在一次職代會上對大家說：“不是我不要你們進來，而是你們不懂。我把錢交給懂的人，到時候賺了錢，你們隻管享福就行了。”
進入這個投資公司的人，褚時健要求其必須在企業做過，至少做過總工或副總以上。因為他想搭建的是一個以資本和項目管理為主的投資公司，而不是人工密集的部門。
盡管中國是一個能源短缺的國家，但電力投資卻有很嚴格的壁壘限製。褚時健知道，隻有得到電力部門的支持才能取得突破。於是，他讓人去找相關領導，但得到的回應是冷淡的。
於是，褚時健決定另尋對策。1994年，玉溪卷煙廠的稅利簡直在以火箭般的速度增長，達到了146.8億元，淨利潤達到了6095億元。關於電力項目的投資，褚時健決定去找國務院，希望尋求支持，至少是碰碰運氣。他要彙報的想法是：廣東不是正缺電嗎？國家不是在做“西電東送”的政策規劃嗎？能否由紅塔集團在雲南投資水電，然後納入國家“西電東送”的政策規劃？這樣，國家不僅可增加電力，改善環境（把廣東那些高汙染的燃油發電廠關閉），還能促進GDP的增長。可後來幾天一直沒有等到機會，他隻好返回雲南。