就這樣，湯姆·墨菲原來一貫堅持的立場有些動搖了。雖然他提出還要再考慮考慮，但實際上，迪斯尼公司作為收購資本城/美國廣播公司的主要潛在客戶，還是令他非常滿意的。
1995年7月31日上午，上述兩家公司公開宣布準備合並——迪斯尼公司願意用每股127美元的價格購並資本城/美國廣播公司，交易總額為190億美元，其中包括一部分現金和一部分迪斯尼公司股票。
正是有這樣一段插曲，巴菲特在伯克希爾公司1995年年報致股東的一封信中說，在迪斯尼公司並購資本城/美國廣播公司時，他可以有幾種不同的選擇，既可以選擇把原來的1股資本城/美國廣播公司股票換成1股迪斯尼公司股票外加65美元現金，也可以要求全部換成現金或股票。
當然，所有這些都要通過雙方洽談來決定。事實上，除了換股以外，巴菲特又繼續收購了一些迪斯尼公司的股票。這樣，巴菲特最終持有迪斯尼公司股票的比重達到3.5%，搖身一變成了它的大股東。
這樁購並案成為美國企業購並史上的第二大合並案，在全球娛樂和媒體公司中位居第二。遺憾的是，公司合並後日漸衰弱，慢慢地被時代華納公司超了過去。也正是如此，直接影響到了巴菲特對迪斯尼公司的投資決策。
1998年末，伯克希爾公司還持有迪斯尼公司股票5100多萬股，可是1999年末在伯克希爾公司年報上就看不到這一持股品種了。這表明，伯克希爾公司持有的迪斯尼公司股票價值已經跌到7.5億美元以下。到2001年初，伯克希爾公司已經徹底賣光了它所持有的迪斯尼公司的所有股票。
2001年“9·11”恐怖襲擊爆發後，迪斯尼公司的股票價格跌到10多年來的最低點。邁克爾·伊思納吃準巴菲特“愛撿便宜貨”的特點，希望巴菲特能夠再次投巨資收購迪斯尼公司。可是這一次由於巴菲特在忙於應付恐怖襲擊給伯克希爾公司造成的巨額保險理賠，再也沒時間顧及這件事了。
這從一個側麵可以看出，雖然巴菲特不可能預測到什麼時候會爆發“9·11”恐怖襲擊事件，但事實上，他在股市暴跌以前就清掉了手中持有的迪斯尼公司股票，也不乏是一條英明決策。
而相比之下，他前一次持有迪斯尼股票的時間太短，違背了他自己的長期投資理念，這對他來說也是一條沉痛教訓。
[巴菲特智慧結晶]
巴菲特認為，不準備捂在手裏10年的股票不能買。回顧他1966年投資500萬美元購買迪士尼公園股票第二年就拋出的事，他不無遺憾地說，要是把它捂在手裏30年，這500萬就變成10億美元嘍！
§§忠告2 買股票就是要投資該公司