費切海默在1988年進行了一項規模頗大的購並案，查理·芒格跟我對於他們相當有信心，所以我們連看都沒有看就同意了這項交易。很少有經營階層，即便是財富500強企業也好，能得到我們這樣的信任。因為這項購並案與內部本身的成長，費切海默的營業額可望大幅成長。
——沃倫·巴菲特
[巴菲特現身說法]
巴菲特認為，投資者購買的股票其自由現金流要持續充沛，這是考察該股票是否值得投資的很重要的一個方麵。而要做到這一點，就必須特別關注該企業管理層是否足夠優秀。
巴菲特在伯克希爾公司1988年年報致股東的一封信中說，費切海默兄弟公司在1988年進行了一項規模龐大的購並案，出於對該公司管理層的高度信賴，巴菲特和查理·芒格連有關協議看都沒看就同意了這項交易要求。即使是財富500強企業，也很難得到他們這般待遇。他預計費切海默兄弟公司的業務量會因此有大幅度增長。
那麼，巴菲特為什麼會如此信任他們呢？他解釋說，費切海默兄弟公司的Heldmans家族，就好像是內布拉斯加家具中心的羅絲·布拉姆金夫人家族。無論家具業還是服裝製造業等不是十分有吸引力的行業，在他們手裏都會讓股東獲得好的投資報酬率。而這，就是Heldmans五位家族成員為伯克希爾公司所做的貢獻。
巴菲特對購並對象管理層的考察和重視是眾所周知的，他甚至會因為公司管理層不願意繼續留下來而放棄購並這個企業，這可是真正的“重視人才”，是標準的人才“一票否決製”。具體涉及到自由現金流，巴菲特當然認為，某企業自由現金流是否持續充沛會與該公司管理層有莫大關係了。
巴菲特在伯克希爾公司1995年年報致股東的一封信中說，1995年末伯克希爾公司完成了購進政府雇員保險公司100%股權的動作。政府雇員保險公司是美國第7大汽車保險公司，接受投保的汽車數量高達370萬輛。至此，巴菲特與政府雇員保險公司的個人關係長達45年以上，可以說對該公司的發展曆史和業務經營非常了解，這是影響他做出如此巨大動作的主要因素之一。
巴菲特說，他自從1950年就讀美國哥倫比亞大學商學院研究生時，利用某個星期六坐火車去拜訪了政府雇員保險公司後，就對該公司的業務有了非常熟悉的了解。不但認識到該公司的直銷形式具有強大的競爭優勢，而且了解到該公司管理層非常優秀，從而把該股票確定為他有生以來最心動的第一隻股票。
1951年，巴菲特一共4次購買政府雇員保險公司股票。最早購買該股票，是因為他剛擔任股票經紀公司業務員，向別人推薦該股票卻沒有人買，所以隻好自己吃下來，當時動用了他個人一半以上的積蓄購買該股票。當年他一共買入350股，總成本為10282美元，到了年末這些股票的市值就上升到13125美元。