如果所收購公司其有形資產淨值收益率大大超過市場平均收益率，那麼邏輯上這些公司的價值就遠遠高出其有形資產淨值，這種超額回報的資本化價值就是經濟商譽……其根本原因是無形資產的結合，特別是一種消費者在與產品和雇員的無數次愉快體驗的基礎上形成的普遍認同的良好聲譽。這種聲譽創造了一種消費者特許權，它使產品對於消費者的價值，而不是產品的生產成本，成為售價的主要決定因素。消費者特許權是經濟商譽的一個主要來源，其他來源包括不受利潤管製影響的政府特許權（例如電視台），以及在一個行業中持續保持低成本生產者的地位。
——沃倫·巴菲特
[巴菲特現身說法]
巴菲特認為，淨資產收益率（ROE）是衡量一家企業盈利能力大小的最常用指標，所以毫無疑問，要選擇淨資產收益率指標高的企業作為投資對象。在經濟商譽較高的企業，淨資產收益率通常較高。
巴菲特認為，經濟商譽能夠創造一種消費者特許權，它使得產品對消費者的價值而不是產品的生產成本，構成了售價的主要決定因素。所以，投資者購買股票應當關注該公司的經濟商譽是否足夠高。因為他堅信，經濟商譽非常有助於提高淨資產收益率，從而給股東創造出極大的回報來。
巴菲特說，過去他在上大學時對此還沒有一個正確認識。因為當時的教科書要求學生重視有形資產、回避那些大部分價值都是經濟商譽的企業。可是從收購喜詩糖果公司開始，他第一次真正了解到具有持續競爭優勢的企業所創造的巨大經濟商譽在給股東回報中所起的作用，才徹底改變了過去的看法。從此，他開始傾向於投資經濟商譽很大、有形資產需求很少的企業。
懂行的人都知道，根據債券價值評估模型，評估企業股權價值時，企業的有形資產實際上相當於債券的本金，企業未來的現金流量實際上相當於債券未來能得到多少利息。顯而易見，在本金相同的條件下，未來能得到的利息越多越好。這就是說，在有形資產投入相同的條件下，通過經濟商譽得到的現金流量越多，該公司的內在價值就越高，淨資產收益率也就越高。
與此同時，經濟商譽的另一項功能是，在通貨膨脹條件下，有形資產是會貶值的，有形資產的比重越大這種貶值速度就越快。可是經濟商譽卻不是這樣，不但不會貶值，還會因為通貨膨脹加快升值。
巴菲特的這一觀點和現實生活中人們的感覺截然相反。舉個最簡單的例子來說，當物價上漲過快時，普通百姓喜歡購買黃金保值；對於企業來說，目前最流行的是購買土地建造廠房、大量添置自然設備，主要目的同樣是為了保值增值。
可是巴菲特認為，“多年來流傳下來的智慧是：對付通貨膨脹最好的保護手段是企業大量購置自然資源、廠房設備，或者其他有形資產（口號是‘我們信任的隻是貨物’）。隻可惜傳統教條的曆史越長，其中包含的智慧反而越少。這種保護並不有效。”