中石油的A股和境外股的價格差別曾經達到1倍左右，這太瘋狂了，這就意味著用一美元和兩美元在買同樣的東西。當這種情況出現時，這就是個信號，肯定有些事情不對了。
——沃倫·巴菲特
[巴菲特現身說法]
巴菲特認為，投資者買入股票的價格必須合理，買入價格過高是老天爺也不同意的事。隻有買入價格合理，才能談得上確保獲利回報。在論述什麼股票價格是合理的時，巴菲特有一條秘訣，那就是看同一隻股票在不同市場上的價格差別是否足夠大。
在2008年5月4日舉行的伯克希爾公司股東大會上，巴菲特在回答中國《第一財經日報》記者采訪時表示，中國石油A股和境外股的價差曾經達到1倍左右，這太瘋狂了。因為這就意味著用1美元和2美元可以在不同的地方買到同樣的東西。他介紹說，當這種情況出現時就是一個信號，表明肯定有些事情不對了。
巴菲特的意思是說，這時候就存在著投資機會。其實，他的這一見地簡單明了，很值得中國投資者在衡量股票價格高低時參考。
用最簡單的方式可以這樣判斷：當某種東西在兩個不同市場上的價格不同、尤其是價格差異懸殊過大時，就意味著實際價值處於這兩個價格之間，或者幹脆就是小學數學中比較不等式時用到的“兩小服從小”——實際價值在兩個股票價格中較低的價格附近？
由此是否可以作出這樣的判斷，當初伯克希爾公司大量買入中國石油H股，巴菲特是否也參考了中國石油A股和H股價格懸殊這一事實？巴菲特雖然沒有明確這樣說過，但完全有可能，因為這是一個簡單事實。
巴菲特在伯克希爾公司2007年年報致股東的一封信中說，2007年伯克希爾公司有一筆很大的股票賣出。最早是2002年和2003年，伯克希爾公司投入4.88億美元買入中國石油H股，占中國石油公司總股本的1.33%。當時買入該股票時，巴菲特和查理·芒格覺得中國石油公司的價值應該在1000億美元左右。按照當時的價格計算，市場價值隻有370億美元。換句話說，這個股票價格應該是很便宜的，隻相當於內在價值的37%。
可是到了2007年下半年，隨著國際原油價格不斷攀升，以及中國石油公司管理層在石油和天然氣儲備方麵所下的功夫，巴菲特簡單計算一下得知，這時候中國石油公司股票的市值已經上升到2750億美元左右。這時候雖然中國石油A股和H股的價差依然存在，可是已經大大縮小了。於是，他當機立斷拋出手中擁有的所有中國石油H股。
容易看出，雖然某隻股票在不同市場上的價格懸殊可以提供發現投資品種的機會，但落腳點最終還是應當在股票價格的合理上。在這方麵，巴菲特最善於以有吸引力的價位買入股票了。否則，他也不敢輕易把伯克希爾公司的大量資金集中投入在上述幾隻股票上。要知道，對於普通投資者來說，這每一筆投資可都是天文數字啊！