巴菲特介紹說，除了價格以外，最值得投資的股票是那種在今後一段相當長的時期內，能夠把大筆資金用在高回報率投資項目上的企業；相反，最不值得投資的股票，是那種總把資金運用在低報酬率投資項目上的股票。不過就他的經驗而言，前者可遇而不可求，因為大部分擁有高回報率的企業都不需要太多的資金投入，並且投資者還能經常得到股息分紅，或者從該企業回購股票中得到實惠。
巴菲特認為，雖然這個計算公式看起來好像並不複雜，可即使是一個經驗豐富的證券分析師，要想計算出未來年度裏該股票的現金流量折現值，也是非常不容易的事。
那麼，巴菲特又是如何來對待這個問題的呢？主要途徑有兩條：
一是隻了解自己熟悉的，並且是那些業務相當簡單、業績穩定的行業和企業，這樣無形中就把許多不確定因素排除在外了。相反，如果這個產業非常複雜，自己根本就搞不明白，或者這個企業的產業環境一直在改變，業績發展忽上忽下，他就沒有把握來計算該企業未來的現金流量了。
二是無論投資什麼樣的股票，都要堅持安全邊際原則。也就是說，如果計算出來的內在價值隻是比當時的股票價格高出那麼一點點，沒有足夠的安全空間，伯克希爾公司是不會考慮投資這種股票的。
巴菲特認為，本傑明·格雷厄姆十分強調的安全邊際原則在這裏能夠起到關鍵作用。相反，如果泛泛而談“價值投資”就無濟於事了。試想，如果你的股票投資不是為了追求“價值”，那還能稱得上是“投資”嗎？即使你把價值投資理解為以比較低的股票價格/淨值比，或者比較低的市盈率買入該股票，投資者依然難以確定該股票就的確有投資價值；相反，如果你買入的股票市盈率比較高，也不能表明這就不是一項有“價值”的投資。
同樣的道理，如果兩隻股票的成長性相同，也很難保證這兩隻股票就都有投資價值，更不能保證兩隻股票的投資價值相同。因為企業規模的成長，並不表明該股票就更具有投資價值。一個很好的例子是，如果美國投資者把大筆資金投入到美國航空業股票上來，即使這些股票同樣具有成長性，這種投資價值也會非常慘。
巴菲特的意思是說，投資者隻有認真地去算一算該股票未來現金流量的折現值，才能確切知道其內在價值大小、股票價格高低，是不是真的具有投資“價值”。
[巴菲特智慧結晶]
巴菲特認為，股價高低應當用該股票未來的現金流折現來評估，而不是泛泛而談其投資價值和成長性。並且，也隻有該企業把資金投入到能夠增加更多獲利的業務上，這種成長率才能給投資者帶來實惠。