但是，電影界永遠變幻莫測。就在邵逸夫剛剛鬆了一口氣之後，又一件事情令他懊悔不已。
許冠文因為拍攝《大軍閥》，一舉成名，成為香港炙手可熱的頭號“諧星”。此時他不再滿足於僅是表演拿片酬，而想自己當製片，拍攝電影。他寫了一個劇本《鬼馬雙星》，拿給邵逸夫看，對邵逸夫說：“六叔，您出資30萬，我來主演，我們合作拍攝這部戲，利潤平分，我保證賺大錢。”
雖然有胡金銓和李小龍的前車之鑒，但邵逸夫似乎仍然沒有吸取教訓。他拿起劇本隨手一翻，冷淡地說劇本太差，不同意投資拍攝。
其實，邵逸夫隻是不習慣演員與他討價還價。邵氏公司曆來隻有給演員開價，哪裏有演員向老板索價的道理。
但他又一次忘記了，真正有本領有才情的人，是不會甘於久在他人手下的，更不能忍受別人對他們的不尊重，即使是老板也不行。許冠文寫的劇本受到邵逸夫如此評價，不覺氣憤異常。他本來對邵氏給他機會、成全了他的明星夢而感激不已，很想為邵氏再立新功，所以成名之後他沒有答應其他公司的加盟邀請。許冠文的弟弟許冠傑是“嘉禾”的簽約演員，“嘉禾”的鄒文懷通過許冠傑邀他加盟嘉禾，他一直未允。但邵逸夫此舉，傷了許冠文的心，他開始考慮鄒文懷的建議。
鄒文懷已經聽說了許冠文與邵逸夫之間的過節，他立即約見許冠文，並對《鬼馬雙星》的劇本讚不絕口，滿口答應許冠文以劇本和表演為資本入股的要求。他還主動建議幫助許冠文成立“許氏兄弟公司”，而《鬼馬雙星》就是許氏公司與嘉禾公司合作的第一部影片。
《鬼馬雙星》針對香港市民的好賭心理，編織了不少笑料，具有諷刺批判意味，非常迎合觀眾口味。因此受到觀眾熱烈追捧，隻在香港本埠，最終票房竟高達625萬元，超過了李小龍的影片。
邵逸夫又一次走寶，使他追悔莫及，更成為電影界的笑談。影界同人都嘲笑他“捉到鹿卻不懂脫角”。
香港市場有限，兩家大公司，你興盛，我必衰落。李小龍去世之後，李翰祥重返邵氏，以風月笑片帶動邵氏走出低穀，屢創票房佳績。而“嘉禾”一度陷入沉寂。而從1974年10月《鬼馬雙星》上映起，“嘉禾”又走出低穀，重現生機。許冠文是其中最為關鍵的原因。自1974年始，許冠文先後為嘉禾製作了五部影片，為《天才與白癡》、《半斤八兩》、《賣身契》、《摩登保鏢》，五部作品全部奪得當年票房冠軍。其中三部三次創下香港最賣座電影記錄，並打入了日本、加拿大等電影市場。
可見，到了這個時候，無論是李翰祥的重返，張徹的努力，方逸華的執政，都無法再讓邵氏公司重現昔日一枝獨秀的輝煌。
20世紀70年代後期開始，香港影壇即形成邵氏與嘉禾對峙的局麵。兩大電影公司分別擁有大型片場和發行院線。邵氏的清水灣影城、嘉禾的斧山道片場，每天都在拍攝新的影片，兩大院線盡出猛片，爭相對撼。
但是這種兩雄爭霸的局麵，也很快就被打破了。
1981年，“新藝城”影業公司在香港成立。新藝城由黃百鳴、麥嘉和石天組成，他們背後的支持者是“金公主”大財團。這幫人思路活躍、敏捷，能編能導能演，他們致力於拍家庭喜劇，所拍影片深受觀眾歡迎。
不久，“新藝城”請來“新浪潮導演”徐克加盟，拍了摩登豪華喜劇《鬼馬智多星》，上映之後一片叫好聲，票房壓倒邵氏和嘉禾的同期影片，震驚了香港影界。
但直到此時，新藝城公司仍未引起邵逸夫的注意。香港每年都有許多新公司成立，也有許多小公司倒閉，邵逸夫並不把它們放在心上。
即使偶有上座率高的影片出現，邵逸夫也並不緊張。這種小公司往往因為這樣那樣的原因，曇花一現，就迅速凋謝了，不足為懼。因此，在台灣第十八屆金馬獎頒獎典禮上，邵逸夫作為特邀嘉賓，上台宣讀提名最佳影片《鬼馬智多星》的出品公司，錯把“新藝城”讀成了“藝城”，可見邵逸夫對這家公司竟完全不知道。