什麼是成交量
在股票投資領域，很多投資者經常聽到這麼一個詞，即“量在價先”，然而對這句話能夠真正理解的投資者並不多。投資者在聽股評時也常常聽到“量價配合”“天量有天價”“成交量不足，市場觀望較重”等有關成交量的說法，這些說法一方麵體現了成交量在分析股價未來走勢中的重要地位；另一方麵也說明了“成交量”這一看似簡單的指標早已被專業人士及一般投資者所把握。然而事實真是如此嗎？成交量難道隻是一個簡簡單單的指標？通過本節，投資者可以對成交量有一個比較透徹的了解。成交量在技術分析係統中，占有非常重要的位置，它是一種供需表現，代表投資者購買股票欲望的強弱，它反映股價波動的潮起潮落和人氣的聚散，成交量的變化會造成股價隨時變化，並與股價漲或跌有極其密切的關係。因此，一個好的技術分析者必須對成交量及其相關知識有一定的了解和掌握。所謂成交量，主要是指某隻股票在一段時間內，買方買進了多少股（或者說是賣方賣出了多少股），以單邊的交易來計算。例如，某隻股票當日成交量顯示為10000股=100手（其中1手=100股），這是表示買賣雙方達成協議共交易了10000股，即買方買進了10000股，同時賣方賣出了10000股。在計算成交量時按10000股來統計。但如果計算交易量，則雙邊計算，買方10000股加賣方10000股，當日交易量計為20000股。成交量主要包括日成交量、周成交量、月成交量、年成交量，甚至是5分鍾、30分鍾、60分鍾成交量等。它既可以反映個股的交易數量，也可以反映整個市場總體的交易數量。無論是分時走勢圖還是K線走勢圖，都可以看到圖中有柱狀線，這些柱狀線就表示成變量。下圖為五糧液（000858）2010年3月11日至7月13日的K線圖。從圖中可以看到，在K線圖下方，與每個交易日K線相對應都有一個柱形圖，這些柱形圖就反映了每個交易日的成交量情況。
在投資實踐中，對成交量的分析，主要是將價與量聯係起來，從股價與成交量的配合、股指與成交總值等角度對股市走勢進行分析。1.量價關係在實踐中，股價與成交量之間的變化關係是比較複雜的，概括起來包括以下幾個要點：1.低價量縮：當股市處於盤整階段時，股價低迷，成交量萎縮，出現價低量縮現象；當股價極低，成交量極小時，股市已進入底部區域。2.價平量增：當底部價位區成交量放大但股價卻沒有進一步下跌或僅出現小幅波動時，這表明空頭市場即將結束，大勢將要反轉。3.價漲量增：股價隨著成交量的遞增而上漲，這多頭市場的典型特征。因為在多頭市場初期，股價逐步走出盤局，成交量明顯放大，隨著成交量的進一步增加，股價會出現飛快上漲的現象。4.價漲量縮：如果股價持續上升，不斷創出新高，成交量卻無法繼續放大，甚至出現成交量萎縮的現象，這可能是股價即將反轉的信號。當股價在高價位區盤旋整理，卻無法再維持巨大成交量，甚至成交量顯著萎縮時，這表明多頭市場已進入末期，大勢即將反轉。5.價跌量增：在空頭市場初期，由於多空雙方對大勢的認識尚有分歧，一些投資者尚未認識到多頭市場已結束。在股價下跌時，承接盤還很踴躍，成交量仍比較大，而當股價向下跌破股價形態、趨勢線和移動平均線，同時出現大成交量，這就是趨勢反轉向下的信號。6.價跌量縮：在空頭市場末期，成交量隨著股價不斷創新低而逐漸萎縮。當股價在低位反彈後又跌回低位，如果這時的成交量少於前一個低位的成交量，這表明空頭市場已進入末期，股價將進入底部區域。2.股指與成交總值股市的多頭市場與空頭市場的最大區別就是成交總值的不同。上升趨勢裏，投資者購買股票，短期或長期都可獲得利潤。因此激發投資意願，市場交易活躍，在積極換手下，成交總值也不斷創出紀錄；下跌趨勢裏，投資者買進股票後，再準備賣出時，股價已經下跌，導致投資者不是被套牢就是割肉離場，交易自然且趨清淡，成交總值也不斷縮小。成交總值與股指數之間的關係，在多頭行情和空頭行情中表現各不相同，具體表現在以下方麵：（1）在多頭市場裏，每段行情起點成交總值都不大，隨著股價的進一步上升，成交總值進一步增加，而當成交總值無法再擴大時，股價指數可能將開始下跌，即“最高成交總值對應最高股價指數”。有時，股價指數雖然繼續上升而成交值卻停滯不前甚至有所下降，下跌行情很可能在數日內結束，即“先見量，後見價”。有時在長期下跌行情中突然放出巨量，股價也可能會由此上升一段。（2）在空頭市場裏，下跌的每段行情成交總值均有急劇萎縮現象，顯示買氣日漸衰退；股價逐漸走低，直至成交總值不能萎縮，跌勢便告一段落，也就是“最低成交總值對應最低股價指數”，有時股價雖然繼續走低但成價總值不變，下跌時行情即將結束。
與成交量相關的一些術語及概念解析
在投資實踐中，投資者在使用相關股票軟件查看行情或分析成交量的時候，會發現有許多指標或術語涉及成交量這個概念。這些指標或術語從不同側麵反映了市場的交投情況。為了更好地了解成交量的含義，還須了解成交量的相關概念，即成交筆數、成交金額、換手率、內外盤、委比、量比等。1.成交筆數成交筆數是指某隻股票成交的次數，對成交筆數的分析主要依據某隻股票成交次數的多少，了解人氣的聚集與離散，進而判斷股價因人氣的強弱變化所可能產生的走勢。成交筆數分析要點如下：（1）當股價位於低價位區時，成交筆數縮小，表示大勢即將反轉向上，是介入時機。（2）當股價位於低價位區時，成交筆數放大，且股價上升，表示大勢反轉，是買入時機。（3）當股價位於高價區時，成交筆數放大，並且股價上升，表示仍有一段上升行情。（4）當股價位於高價位區時，成交筆數較大，但是股價下跌，表示大勢即將反轉向下，是賣出時機。投資者應該注意的是成交筆數分析一般適用於中長線投資操作，而不適用於短線操作。2.成交金額所謂成交金額，是指在某一特定交易日內，在證券交易所上市交易的某支股票或大盤的成交金額。成交金額的基本統計單位是元，在行情分析軟件上都是以萬元為統計單位的。日常投資實踐中，投資者通常所說的兩市大盤多少億的成交量就是指成交金額。成交金額顯示了證券市場上主力資金的流向以及投入市場的資金總量情況，直接反映即時參與市場交易的資金量多少。成交金額常用於大盤分析，通過成交金額使大盤成交量的研判具有縱向的可比性。3.換手率換手率是股票炒作當中不可忽視的技術指標，尤其在新股操作當中最為突出。一般而言，新股上市第一個交易日換手率在70%左右是比較好的，收盤價最好在當日平均價格之上為好，這樣的股票常常存在不錯的投資機會。而在一般情況下，普通股票換手率的判斷基本可以有以下幾個結論：（1）當換手率一天達到3.5%就有能力推動股價的上升，可密切留意其動向。（2）一天換手率達到5%～6%時是股票重點關注時期，投資者應隨時準備做短線投機操作。（3）在換手率達到20%以上時就另眼看待，有可能是主力換莊，也有可能是主力出貨，還有可能是大部分投資者達成共鳴的群眾運動，需結合其他情況綜合分析判斷。（4）在換手率達到30%以上時要首先考慮主力出貨的可能性。如果經過一段時間調整後股價再次無量突破該股當天的高位，則可以少量買入。以上解讀換手率的方法，需要投資者根據自己實際投資股票的具體情況來具體分析，不一定要生搬硬套。炒股最講究的就是在實戰當中做到靈活應變。行情經常在變化，換手率的判斷與其他人任何技術指標一樣也會有被主力機構反操作的時候。投資者要謹慎應用多種技術指標進行分析才是上策。4.外盤與內盤所謂外盤，是指在通用的行情軟件中，以委賣價成交的主動性買盤。所謂內盤，則是指以委買價成交的主動性賣盤。一般來講，由於賣方成交的委托納入外盤，如外盤很大意味著多數賣的價位都有人來接，顯示買勢強勁；而以買方成交的納入內盤，如內盤過大，則意味著大多數的買入價都有人願賣，顯示賣方力量較大；如內盤和外盤大體相近，則買賣力量相當。5.委比委比是用以衡量一段時間內買盤與賣盤相對強弱的指標。它的計算公式為：
委買手數-委賣手數×100％委買手數+委賣手數
委比＝
其中：委買（賣）手數是指現在所有個股委托買入（賣出）下（上）五檔的總數量。委比數值的變化範圍在-100%至＋100％之間。委比值越大，說明市場買盤相對比較強勁；委比負值越大，說明相對來講市場的拋盤比較強勁。值得注意的是，委比需要與漲幅榜和量比結合起來分析，才能發揮有效作用，單純分析委比是不能作為買賣依據的。因為委比隻能說明在這一時刻，這隻股票買賣的強度對比。有時會出現某隻股票漲勢不錯，而委比卻顯示空方力量比較強的偶然情況，此時就需要對這隻股票進行連續觀察，才能發現該股的真實買賣強度。6.量比量比是衡量相對成交量的指標。量比是一個發現成交量是否出現異動的工具。對投資者而言，應主要關注那些放量和縮量的個股。所謂放量，是指股票在某一段時間內的成交量相對於前一段時間的平均成交量出現了放大的態勢。這裏的“放大”是一種“明顯”的放大。例如，昨天全天的成交量是2億，今天忽然變成4億了，就是放量；如果今天變成了2.1億，就不算。放量是相對而言的，昨天2億，今天變成3億，你也可以說它放量了。放量一般有三種情況，一是“連續放量”，又可稱為“堆量”，即成交量的放出效果在多日內能連續維持，其中多蘊藏了主力的參與；二是“遞增成交量”，即成交量在幾日內出現逐級遞增、持續變大的情況，有一個明顯的遞增效果；三是“間歇性放量”，即成交量在單日內突然放大，隨後幾日內逐步恢複放量前的水平或者在第二日就恢複到原來水平。所謂縮量，是指市場成交量比較小，大部分投資者對市場後期走勢十分認同，意見十分一致。縮量一般發生在趨勢的中期，大家都對後市走勢十分認同。這裏所說的“對後市走勢十分認同”，主要是說市場裏的各投資者和機構看法基本一致。通常包含兩種情況：第一種情況是投資者都十分看淡後市，造成隻有人賣卻無人買，所以急劇縮量。第二種情況是投資者都對後市十分看好，隻有人買，卻沒有人賣，所以又急劇縮量。
了解了成交量的相關概念，有助於投資者做出更好的投資決策。7.均量線均量線是一種反映一定時期內市場平均成交情況即交投趨勢的技術性指標。在判斷均量線時，應了解均量線的波動既不提供交易中的買入或賣出信號，也不具備移動平均線那種對股價助漲或助跌的功能。均量線反映的僅是市場交投的趨向，對未來股價的變動起輔助指標的作用。把一定時期內的成交量相加後再除以成交天數，得出平均數，然後在成交量圖中形成較為平滑的曲線，就是均量線。一般情況下，均量線以10日作為采樣天數，即在10日平均成交量基礎上繪製，也可以同時選10日和30日的天數采樣繪製兩條均量線，其中10日均量線代表中期交投趨勢，30日均量線代表較長期的交投趨勢。
成交量的8個變化規律
成交量的分析在股票技術分析中占有重要的地位，如果把股票比作人，成交量則是血液，是維持生命不可或缺的。因此成交量分析是技術分析的重要組成部分，對投資及投機者的買賣影響很大，這種影響既有對股價的實際影響，又有對投資及投機者的心理影響，久而久之，便形成了一定的規律。當然，這些規律，並不一定在所有場合均適用，但其參考性極高，我們將這些規律敘述於下，以供投資者參考。在實戰之中，成交量的變化一般都是：向上突破時增量，回調時減量，上漲時平量或減量，天量之後向下轉勢；向下突破時增量（縮量也行），反彈時減量，下跌時平量或減量，地量之後向上轉勢。在控盤莊家調控下的成交量，在盤麵上一般都會有八種情形出現。1.價漲量增，為買入信號，積極順勢跟進成交量持續增加，股價趨勢也轉為上升，這是短中線最佳的買入信號，也為最常見的多頭主動進攻模式，應積極進場買入與莊共舞。特別是底部區域或者在突破重要頸線位或其他重要技術壓力位時更需要價漲量增。2.價漲量平，可持續買入成交量保持相對的等量水平，股價持續上升，可以在期間適時適量地參與。一般而言，股價的上漲都需要有增加的成交量作為揚升的基石，而這種股價一路漲升，成交量卻保持一種相對平穩的運行狀態的現象，可以說是市場中一個特殊的案例。從成交量的平穩態勢上來看，可以判斷出場外的流通籌碼一定程度上是相當稀少的，控盤莊家持倉的量度相對而言是巨大的，而且都是一些成本十分低廉的籌碼。價漲量平體現出一個顯著的信號，就是控盤莊家的操作目標位置在某種意義程度上，一般都是相當的高，而且多是以做長莊為主，往往會有一段較大的漲幅可待。3.價漲量減，繼續持有價漲量減呈現的是一種量價背離的現象，這種現象一般都會引起市場上投資大眾的特別關注。成交量減少，股價仍在繼續上升，最適宜繼續持股。量減應當視之為浮動籌碼很少，籌碼的鎖定性已經很強。還有另外一種情形，控製盤麵的莊家已經完全操縱股價，此時還隻是穩步推升的階段，遠未到開始大幅度拉升的階段，因此才會有這種量價背離的現象出現。激進投資者仍可繼續參與，等到再度放量上攻時才需謹慎小心。4.價平量增，為轉強信號經過持續下跌，在低位區中出現股價企穩、成交量增加的現象，此時成交量的陽柱明顯多於陰柱，說明底部在積聚上漲動力，有莊家在進貨，可以適量買進持股待漲。5.價平量減，為警戒信號股價經過長期大幅上漲之後，進行橫向整理不再上升時，成交量顯著減少，為警戒出貨的信號。如果突發巨量或天量並拉出大陽大陰線，無論有無利好或利空消息，均應果斷派發。6.價跌量增，一般以退出觀望為主價跌量增的出現，表明投資者在某種特殊因素的引導之下，已經相當看空後市行情的發展，紛紛加入到拋售的行列之中，以回避日後將要出現的更大風險。由於其是由多種因素所造成的，其中不乏控盤莊家故意製造的騙局，因此在具體研判時，必須先行研究其所處形態的具體位置方可決定。當價跌量增處於某一相對較高的形態位置時，一般都是多頭行情已經發展到了尾聲階段，控盤莊家突然棄莊出逃，從而引發了一係列的拋售風潮。此時應該當機立斷，迅速出脫所持有的籌碼，減少資金風險。7.價跌量平，繼續賣出股價持續下挫，而成交量卻沒能同步有效放大，說明市場並沒有形成一種一致看空的空頭效應。多頭不死，跌勢不止，在這種情形下多是控盤莊家開始逐漸退出市場的前兆。由於成交量處於平穩運行狀態，容易使投資者產生一種僥幸的心理，以為僅僅隻是控盤莊家在洗盤，因此往往不會輕易地拋出手中所持的籌碼。控盤莊家正是利用市場這種希冀的心理，從容不迫地出貨，直至所持的倉位不再十分沉重時，才會將自己的餘量部分一齊拋出，徹底地粉碎投資者依然懷抱的美好夢幻，從而加深、加快股價的下跌幅度和速度。此階段應繼續堅持及早賣出的方針，信奉“空中飛刀不可伸手去接”，不要輕易去搶反彈。8.價跌量減，主要為賣出信號價跌量減現象的出現，一般多為多頭行情發展到了一定的上升幅度之後，開始需要調整的跡象日益明顯，股價在控盤莊家的有效調控之下，開始逐步有計劃地回檔調整，但由於市場上的流通籌碼的鎖定性能相當良好，成交量隨著浮動籌碼的進一步減少而漸漸萎縮，後市趨勢的發展主要視控盤莊家的操作意圖而定。如果價跌量減出現在跌勢初期，則後市仍將會繼續下跌一段距離，直至有新的資金願意介入時為止，短期內將會繼續保持盤跌的狀態，後市在某種意義上是不容樂觀的。如果價跌量減出現在跌勢已經持續一段時日之後，則表明此時市場上的買氣依然不足，雖多頭已有惜售的心理存在，但行情在短期內仍不容樂觀，此為無量陰跌天天跌，底部仍遙遙無期，所謂“多頭不死跌勢不止”，一直跌到多頭徹底喪失信心斬倉認賠，並爆出大的成交量，跌勢才會停止。所以在操作上，隻要趨勢逆轉，價跌量減時還是應及時止損出局。
成交量與價格趨勢有哪些關係
在投資實踐中，投資者若想找出價格短線運行的有用線索，需要對成交量和價格的關係有一個深切的了解。在探索成交量和價格之間的關係時，投資者需要注意的關鍵點是：1.確認當前價格運行趨勢：市場上行或下探，其趨勢可以用較大的成交量或日益增加的成交量進行確認。逆趨勢而行可以用成交量日益縮減或清淡成交量進行確認。2.趨勢呈現弱勢的警告：如果市場成交量一直保持銳減，則警告目前趨勢正開始弱化。尤其是市場在清淡成交量情況下創新高或新低，以上判斷的準確性更高。在清淡成交量情況下創新高或新低應該值得懷疑。3.區間突破的確認方法：市場失去運行趨勢時即處於區間波動，創新高或新低即實現對區間的突破將伴隨成交量的急劇增加。價格得到突破但缺乏成交量的配合預示市場尚未真正改變當前運行區間，所以應多加謹慎。4.價格形態的確認：在以後的形態學講解中，如果沒有成交量的確認，價格形態將是虛的，其可靠性也就差一些。5.成交量是股價的先行指標：關於價和量的趨勢，一般說來，量是價的先行者。當量增時，價遲早會跟上來；當價升而量不增時，價遲早會掉下來。從這個意義上，我們往往說“價是虛的，而隻有量才是真實的”。時間在進行行情判斷時有著很重要的作用。一個已經形成的趨勢在短時間內不會發生根本改變，中途出現的反方向波動，對原來趨勢不會產生大的影響。一個形成了的趨勢又不可能永遠不變，經過了一定時間又會有新的趨勢出現。循環周期理論著重關心的就是時間因素，它強調了時間的重要性。6.成交量催化股價漲跌：一隻股票成交量的大小，反映的是該股票對市場的吸引程度。當更多的人或更多的資金對股票未來看好時，他們就會投入資金；當更多的人或資金不看好股票未來時，他們就會賣出手中的股票，從而引起價格下跌。但是無論如何，這是一個相對的過程，也就是說，不會所有的人對股票“一致地”看好或看壞。這是一個比較單純的看法，更深層的意義在於：股票處於不同的價格區域，看好的人和看淡的人數量會產生變化。比如市場上現在有100個人參與交易，某股價格在10元時可能有80個人看好，認為以後會出現更高的價格，而當這80個人都買進後，果真引起價格上升；股價到了30元時，起先買入的人中可能有30個人認為價格不會繼續上升，因此會賣出股票，而最初看跌的20個人可能改變了觀點，認為價格還會上升，這時，價格產生了瞬間不平衡，賣出的有30人，買入的隻有20人，則價格下跌。看好、看淡的人數會重新組合並決定下一步走勢。那麼，具體來說，分析成交量究竟對投資者有什麼益處呢？1.可以通過成交量變化分析某隻股票對市場的吸引程度。成交量越大，說明越有吸引力，以後的價格波動幅度可能會越大。2.可以作為股價趨勢反轉信號。在一波段的漲勢中，股價隨著遞增的成交量而上漲，突破前一波的高峰，創下新高後繼續上漲，然而此波段股價上漲的整個成交量水準卻低於前一波段上漲的成交量水準，價突破創新高，量卻沒突破創新水準量，則此波段股價漲勢令人懷疑，同時也是股價趨勢潛在的反轉信號。3.可以從成交量變化分析某隻股票的價格壓力和支撐區域。在一個價格區域，如果成交量很大，說明該區域有很大的壓力或支撐，趨勢將在這裏產生停頓或反轉。4.可以觀察價格走出成交密集區域的方向。當價格走出成交密集區，說明多空分歧得到了暫時的統一，如果是向上走，那價格傾向於上升；若向下走，則價格傾向於下跌。5.可以觀察成交量在不同價格區域的相對值大小，來判斷趨勢的健康性或持續性。隨著某隻股票價格的上升，成交量應呈現階梯性減弱，一般來說，股票相應的價格越高，感興趣或敢於參與的人就相應越少。不過這一點，從成交額的角度來看，會更加簡單扼要。6.可以觀察漲勢是否已到末期。有時股價隨著緩慢遞增的成交量而逐漸上漲，漸漸地走勢突然成為垂直上升的噴發行情，成交量急劇增加，股價暴漲。緊隨著此波走勢，繼之而來的是成交量大幅度萎縮，同時股價急速下跌。這種現象表示漲勢已到末期，上升乏力，走勢力竭，顯示出趨勢反轉的現象。反轉所具有的意義將視前一波股價上漲幅度的大小及成交量擴增的程度而定。成交量是價格變化的重要因素之一，也是一個可能引起本質變動的因素，但是在大多數時候，隻起到催化劑的作用。僅僅根據成交量，並不能判斷價格趨勢的變化，至少還要有價格來確認。